中国电建汇兑损益“侵蚀”利润财务费用同比增加125.19%高达67.2 "

近日，中国电力建设股份有限公司（以下简称“中国电建”，601669.SH）发布2017年年报。报告期内，公司实现营业收入2660.90亿元，同比增长11.48%；归属于上市公司股东的净利润为73.66亿元，同比增长8.78%。

同时年报信息显示，中国电建2017年度实现毛利率14.08%，同比上升1.09%；实现净利率3.03%，同比下降0.15%。公司全年经营活动产生的现金流量净额为55.70亿元，同比下降80.75%；财务费用高达67.49亿元，同比增加125.19%。

平安证券研究报告提出，

中国电建业绩增速放缓主要是由于汇兑损失和资产减值损失增加所致：由于2017年人民币升值超6%，公司全年汇兑损失大幅增加，达9.90亿元（2016年汇兑损失为-19.33亿元），受此影响，公司财务费用率达2.53%，同比增加了1.28%；由于公司坏账损失、固定资产减值损失明显增加，2017年公司资产减值损失达12.36亿元，同比增长24%，拖累了公司业绩增长。

此外，根据2018年一季度报，2018年3月末，中国电建短期借款期末余额603.68亿元，占总资产9.96%，较年初增长47.10%，主要是银行借款融资规模增加。2018年1～3月，财务费用本期发生26.02亿元，同比增加11.91亿元，增长84.39%，主要是汇兑净损失同比增加10.00亿元。经营活动产生的现金流量净额本期实现-142.88亿元，同比减少42.65亿元，下降42.56%，主要是购买商品、接受劳务支付的现金同比增加较多。

针对2018年一季度的业绩表现，平安证券研究报告指出：“财务费用大幅提升，经营性现金流有待改善。”

从多份财报数据可以窥见，“汇兑损益”对中国电建业绩影响较大。对此，《中国经营报》记者致电致函中国电建相关品牌负责人，其查收采访函件后表示具体问题不方便回应。

不过，中国电建一位内部人士对记者表示：“‘汇兑损益’是一个行业现象，2016年由于人民币贬值，我们汇兑净收益接近20亿元，不过公司也在采取相应措施，减少该因素对业绩带来的影响。”

除汇兑损益的影响之外，记者还发现，工程承包作为中国电建的核心业务，其盈利能力低于营收占比较低的电力和房地产业务。

年报数据显示，工程承包与勘测设计业务作为中国电建的传统和核心业务，2017年该板块实现营业收入2194.20亿元，占主营业务收入的82.98%；毛利率12.57%，较上年的11.49%增加1.08个百分点。

而电力投资与运营业务作为公司的重要业务，2017年板块全年实现营业收入97.05亿元，占主营业务收入的3.67%；毛利率45.20%，较上年下降1.92个百分点。房地产开发业务板块，2017年全年则实现营业收入184.81亿元，同比增长10.86%，占公司主营业务收入的6.99%；毛利率19.60%，较上年下降1.98个百分点。

同时，中国电建地产业务部分高价地也因为政府限价等原因入市“卡壳”，后续回笼资金承压。本报记者此前走访南京楼市了解到，2016年5月，电建地产和泰茂地产34亿元拿下河西南G12宅地，楼面价3.7万元/平方米。据当地媒体报道，今年2月项目已经建成，销售团队也已组建完毕。但由于该区域限价3.5万元/平方米，项目的建房成本已达到6万多元/平方米，因而上市卡壳。对此，记者向中国电建方面求证，未获具体回应。

同时，根据报道，中国电建近三年来，平均营收占比83.56%的工程承包与勘测设计业务，平均毛利率仅12.36%，这就导致其利润占比仅为74.12%。

相反的是，电力投资与运营以及房地产开发虽然收入占比一共为10%，但得益于其较高的毛利率，尤其是前者的平均毛利率高达48.41%，使这两个业务的利润占比却超过20%。

中国电建方面表示，近年来，公司持续推进结构调整与转型升级，在巩固水利水电工程建设等传统主业的同时，稳步扩张基础设施业务，培养壮大公路、市政、铁路、城市轨道交通、房建领域等专业化品牌，进一步提升了企业的核心竞争力。

近期原创精彩推荐

两市2017年度总营收近40万亿，2018一季度近10万亿（附完整榜单）

基金规模业绩重仓股全揭秘，基金一季报大数据榜单出炉

炒股必读！知名机构看好的个股都在这里【文末有彩蛋】

一周债券预警资讯汇总

公募基金一季度业绩榜单大揭秘, 医药类主题基金表现抢眼（附榜单）

中国电建汇兑损益“侵蚀”利润 财务费用同比增加125.19%高达67.2

中国电建汇兑损益“侵蚀”利润财务费用同比增加125.19%高达67.2