从中兴到格力，最近的“黑天鹅”给了我们什么教训？
鉴于近期黑天鹅事件频发
，
我们有必要深入总结一下其中教训，以期能为今后的股票投资提供警示
。
第七名
：
中石化冠德（HK：00934）
作为管道公共事业的企业
，
国家要求其降费对其影响不小
。
近期跌幅达到24%。
结论：
公共事业的上市公司属于国家给予其垄断的权利
，
但是其定价权也是在国家手里
。
我们投资企业更多的应该是寻找拥有定价权的企业
。
像中石化冠德
，
中国移动
，
中国电信之类的垄断国企都不具备自主定价权
，
今后配置时候要考虑到这一点
。
第六名
：
老板电器（SZ：002508）
作为厨房家电的白马龙头
，
作为一个高增长的企业
，
一份年报就让大家大跌眼镜
。
近期跌幅达到37%。
结论：
高增长的白马股如果估值高于pe30倍以上
，
一定要很重视其增速
，
增速一旦下降到30%以下
，
到了20%左右
，
那么估值一定会大幅下降
。
那么其增长的判断就很重要
。
这就需要我们深入研究其销量和当年增长的潜力
。
第五名
：
格力电器（SZ：000651）
作为国内空调第一品牌
，
格力电器年报不分红让大多数投资者出乎意料
。
账上趴着那么多现金
，
竟然不分红
。
可能要去投资芯片产业
。
当天就几乎跌停
。
结论 ：
账上趴着太多现金的企业
，
要特别注重其现金使用效率和领导人对企业未来发展的布局
。
如果企业领导人特别强势
，
企业未来战略不清晰
，
那么在投资前要仔细思考未来的不确定性
。
该企业会不会将账上现金浪费掉
，
能不能将现金高效利用
。
第四名
：
华夏幸福（SH：600340）
作为国内产业新城的龙头企业
，
华夏幸福一直致力于全国产业新城的发展
。
但是近期市场传言其资金链断裂
，
股价随即越来越低
。
交易所的问询更是让市场的这种担心逐渐加大
。
股价跌幅达到36%。
结论 ：
高速成长的企业发展过程中必然会经历这一过程
，
华夏幸福的百城战略非常宏伟
，
但是经历环京调控和政府财政吃紧
。
这段时间高速成长的企业必然会有一些困难
，
市场也会有一些担心
。
最佳介入时点应该是报表上显示其现金流好转的时候
，
这样不确定性比较小一些
。
第三名
：
中国华融（HK：02799）
作为中国amc行业的老大
，
中国华融一直被大多数投资者青睐
，
不单单是其低估值
，
更是其原领导人赖小民的治理能力很强
。
但赖小民出事
，
造成了大多数人对其买入逻辑的丧失
。
股价跌幅达到19%。
结论
：
这种黑天鹅最难防范
，
因为什么问题都没有就突然出事
，
我认为今后做到防范这种事件的方法只有分散
，
每一个公司都不能占太大的仓位
，
万一公司出现一个什么惊天的事件
，
不会措手不及
。
同时国企中比较高调的领导也要规避
。
不论是赖小民还是董明珠
。
我认为如果求稳
，
最好还是规避之
。
第二名
：
中兴通讯（SZ：000063）
作为中国5g产业的老大哥
，
这次中美贸易战一开打就因为美国的制造而倒下了
，
现在一直在停盘过程中
，
如果复盘不知道跌到什么地方
。
结论 ：
投资企业还是不能不看核心竞争力
，
就是其产业链中其地位
，
如果过度依靠外国的核心技术和核心零部件
，
那么其未来的生存和发展都是有问题的
。
我们投资最终是要赚钱
。
核心技术和核心竞争力的分析尤为重要
。
第一名
：
俄铝（HK：00486）
一家俄罗斯的资源企业
，
被美国一制裁就立马趴下
，
真的让人唏嘘
。
最大跌幅达到70%。
结论 ：
投资最好不要买一些弱势国家的企业
，
俄罗斯属于被美国为首的国际社会制裁的国家
，
俄罗斯的企业随时都有可能被国际社会踢出游戏
。
这个风险实在是非常大
。
同时抄底也必须要谨慎
，
不能指望制裁一定会取消而去冒险。
来源：阿尔法工场/
value道式
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