为了防风险和重振经济，是时候炸掉这部分地产库存了这是当前中国房地产市场最薄弱的环节

（不用怀疑，1-3月地产投资完全是“假反弹”，全部由地价上涨贡献，对GDP增长没有任何贡献，因地价上涨是不计入GDP的）

关于这个标题，开玩笑的成分大概5-10%，危言耸听的成分绝对是0%。

这也不是说，地产去库存政策是失败的。实际上，“去库存”政策能做的已经非常成功，是那部分无论如何都忽悠不到接盘侠的库存需要被炸掉。或者，再来一次大水漫灌，将软妹币打个对折。

从商品住宅库存上看，2015年以来的“去库存”无疑是成功的，住宅的真实库存（累计新开工打九折-累计销售面积，包含了在建但是已经销售出去的部分）已经降至2010年的水平，那些听都没听说过的五六线城市的房价都翻倍了，杭州等热门城市都开始“摇号”销售了，多么紧俏！

但如果你看商业用房（商场等）和办公楼，它们真在积聚巨大的风险！在过去几年那么大水漫灌和那么多去库存措施的环境下，商办的库存竟然不降反升！尤其是库存规模五倍于办公楼的商业用房，你听到的关于中国的商场严重过剩的消息绝对无比真实。

（单位都是亿平方米）

（前方高能），如果光是库存上升倒还不至于需要“炸掉”这么严重，问题是当前商办的库存是如此之高，不仅绝对水平超过了住宅，而且竟然超过了过去近20年(2000年以来）的累计销售面积之和！也就是说，即便按过去20年中国“大跃进式”、日新月异的发展速度来计算，目前商办的库存也足以再卖整整20年！！！

但中国真的还有可能像过去20年那样大跃进式发展吗？今天我们面临的大环境和大背景是，人口老龄化、中低端产业链向东南亚等更有成本优势的地方转移、商业竞争进入“存量博弈”，以及互联网电商垄断经营等等，这些全部指向商办需求正在（并且将持续）快速萎缩，这也是在房价暴涨、去库存环境下商办库存不降反升的重要原因。

(*这是统计局公布的数据，

趋势与实际库存相似，但没有

包含未售在建的部分，而这一部分实际非常大。另外，商办+住宅不等于全部，暗示还有没单独分类的“其他类型”商品房）

另一个原因就更简单了，卖出去了1栋写字楼，它们就开始修建1.5栋写字楼。毕竟，过去钱和经济就是在这么不断地卖和建之间轻松赚到和发展起来的...

在去年春北京上海等一线城市冻结了所谓“商住两用”的交易后，商办的去库存更是雪上加霜。值此调控过去一周年之际，北京的商住市场，价格出现了30%以上的跌幅，成交量跌幅更是高达90%。

不过对于一线城市之外的“商住两用”决策者仍然是睁一只眼闭一只眼，部分城市甚至通过享受与住宅同样的公用事业费用等手段大张旗鼓地刺激这类楼盘的销售，毕竟如果连北上广深这样的商业中心城市的写字楼都卖不出去的话，那么其他城市的商办真的只能炸掉了。

不过，他们也可能选择简单一点的方式——删掉云豹的文章，毕竟只要千方百计地忽悠到百姓手里，那都算是去库存了。

(住宅问题也很严重，由于占比更大，可以说是更加致命，最晚下周之前会专门写一篇文章分析）