国家打响拯救债务第一枪！千万不要沦为接盘侠！密金融官网：www.zmjinrong.com 公众号

密金融官网：www.zmjinrong.com 公众号:tanko_zhou

版权：来源金融观察家 ID:financetop

新疆全线停工ppp项目？

目的是为了降杠杆和减少隐性债务？

最重要的是，跟你有关系吗？

新疆全线停工PPP项目？

最近，新疆准东经济开发区贴出一纸公告称对2016年、2017年政府投资类所有续建及未开工建设项目一律停止施工。

紧接着，网传新疆PPP项目全面停工。

据一位负责新疆PPP的人士表示：“自己负责的多个PPP项目就停工了，新疆的PPP项目全部停工的消息应该基本属实。”

PPP是什么？为什么要停掉？

首先解释一下什么是PPP（Public-Private-Partnership，公私合作模式）

这个要从2014年的43号文说起。

当时，文件的着重点是：

“减少地方政府负债风险”

，里面提出了很多具体办法，其中一条就是

“推广使用政府与社会资本合作模式”，所指的就是PPP。

说的简单一点就是，政府想进行基础设施建设，但是又没有足够的资金，于是引入民间资本一起合作！

ZF想在减轻财政压力下完成经济指标，就瞄上了社会资本这块肥肉，而后者正好没有很好的投资机会，一拍即合，ZF和社会资本完成了商业联姻，这就叫PPP。

ppp的大部分项目都是医院、学校、道路等涉及国计民生的基建工程。

推行PPP，一开始地方ZF也是不情不愿，主要是一个新模式要面临的问题很多，比如落地时间长、操作复杂等等。

但从当时来看，43号文以后，地方政府发债，只有三种途径：

省政府代发地方债、政府购买服务和PPP。

而后来下发的87号文，

明确了政府服务项目不得有建设构筑物及建筑物内容，而地方债的规模又远远不能满足地方基础设施建设的需要。

没有建设资金，上面对GDP考核又越来越严格，那么在这种形势下，地方ZF只能不断落实PPP模式。

于是，就出现了PPP的腾飞！

数据显示：

2015年底各地推出进入全国PPP综合信息平台项目库的PPP项目6550个，计划总投资额8.7万亿元。2016年这两个数字分别增长至11260个和13.5万亿元，截至2017年底，项目数共14,424个，总投资额18.2万亿元。

PPP已经成长为一个庞然大物，对各地的经济发展也做出了不小的贡献！

既然有益，那么为什么要停止？

为什么要停工PPP项目？

因为PPP成长的太快了，快到已经影响正常的经济运行了！

这和饭吃得太快容易噎着，水喝得太快容易呛着是同一个道理，PPP发展太快带来的问题是：

对地方财政的迅速透支（为了GDP，很多项目争相上马）！

更重要的是，PPP项目会带动隐性债务的增长！

ppp投资的项目并不一定能够快速收回回报，

但是，为了满足投资者对于回报的要求，各地采取了“明股实债”的策略（指投资回报不与被投资企业的经营业绩挂钩，不是根据企业的投资收益或亏损进行分配，而是向投资者提供保本保收益承诺，根据约定定期向投资者支付固定收益，并在满足特定条件后由被投资企业赎回股权或者偿还本息的投资方式），也就是说，

ppp项目已经实质上演变成为了地方ZF的“债务”！

但是，项目本身还没有赚钱，哪来的钱给这些投资者回报呢？

答案就是：

撤东墙补西墙，先把从其他项目上融到的资金拿来给前面的项目分成！

逻辑很简单，就像一个人，申请了十几张信用卡，然后互相还款！

问题是这个方法之前是可行的，但是自从国民经济去杠杆以来，这个游戏就玩不下去了！

说这个之前，先看一下今年债务违约的情况！

从今年一月份，就已经拉开了2018年债务进入违约高发期的序幕。

1月15日，春和集团与其承销商国开证券就“15春和CP001”违约兑付一事对簿公堂。

1月15日，大连机床公告称，“16大机床MTN001”因进入破产重整阶段，目前不能按期兑付利息。

1月16日，丹东港公告称，本应在1月13日兑付本息的2015年度第一期非公开定向债务融资工具“15丹东港PPN001”，因未能筹集足额偿付资金，构成实质违约。

1月18日，川煤集团公告称，2015年度第一期非公开定向发行债务融资工具“15川煤炭PPN001”，未能按期足额偿付，仅能支付利息。

这里要说明一下，为什么PPP项目最初的目标是为了引入民间资本，而参与的很多公司却是国企？

停车金融

全国收购、长租、联营、建设一二线城市大型停车场！！！详情平台内点击“他说”——>“停车金融”了解！！！

PPP的项目主要是涉及国计民生的大基建项目，贷款额度大，回报周期长，项目收益低没有吸引力，这和民营企业讲究赚钱效率的天性背离，当然，缺乏基础设施和公用事业领域投资经验也是原因之一。所以不少民营企业并不买账，但是国企、央企却很喜欢PPP项目！

把话题转回债务违约，为什么会有这么多企业违约？因为还不上投资者的利息！为什么还不上投资者的利息？因为他们赚不到钱了！为什么赚不到钱，因为头上顶着“三座大山”！

其实，近几年来中国很多公司都顶着这“三座大山”!

第一座大山是M2增速一路下滑，创下历史新低。

M2代表的是货币供应量，说明已经没有这么多钱可以满足偿还债务的需求。

第二座大山是长端市场利率一路走高。

利率走高意味着资金成本增加，不仅会增加企业还债压力，也增加企业经营成本，本来就靠借钱续命，如今钱也借不起来了，利息都快还不上了。

第三座大山是经济增速在放缓。

没有了高速发展的经济，市场需求就会下降，而市场需求下降对企业来说是致命的。

以前依靠货币大放水和快速发展的经济增速，PPP拆东墙补西墙的模式还可以运转下去，但是，现在整个市场上都没钱了，所以就不能再玩下去了！

最重要的是，首席智囊在前一段时间的达沃斯论坛上，明确表示：争取在未来三年左右的时间，时候宏观杠杆率得到有效控制，也就是说，市场流动行会继续紧张下去，如果在玩下去，风险有可能不被控制！

于是ZF紧急喊停，所有就有了前文所说的，新疆PPP项目停工！

还有一个问题，叫停PPP，为什么最先从新疆开始？

因为，新疆一直是PPP的大省，过去几年新疆PPP呈现大干快上的局面，财政部PPP项目库存显示新疆的项目是430个。

全国PPP综合信息平台项目库第8期季报显示，全国落地项目数全国前三位是山东（含青岛）321个、新疆216个、安徽173个，合计占落地项目总数的29.7%。新疆、安徽居落地项目数环比净增数前两位。

你会沦为接盘侠吗？

很多朋友并不关心地方ZF债务是否会升高？PPP项目发展的是不是太快？他们只会关心，这和自己有关系吗？

答案是：完全有关系，尤其是和你的钱有关系！

首先，直接投资了这些PPP项目的投资者或者间接投资了这些项目相关的私募、债券或者公募基金的投资者们要注意了，这些项目风险可并不低，

比如之前包头地铁项目，已经在建设中，但是依然被叫停了，那你借出去的钱，找谁要呢？

另外的隐性债务就来自于地方融资平台以及这些“类平台”。

事实上，这些平台都是信托公司、理财产品们的好朋友，尤其是现在各种违约兑付事件频繁，信托等产品对于一些民营企业、产能过剩企业、中小房企等企业都充满着警惕性，这时有地方政府背书的平台就成为一个较为理想的选择了。

地方融资平台将一些地方政府的大型基建项目，通过金融机构包装盘活，就成为理财产品，最终流入消费端，消费者兴冲冲地就去购买了，这些项目一旦撑不下去，那么你买的理财产品该怎么办？

以前还会有银行兜底，但是如今资管新规已经落地，那29万亿的银行理财很可能会在一年半后退潮，等到退潮之后，你可能就会发现自己买的理财产品其实一直是在“裸泳”！

看到这，你还觉得跟你没有关系吗？

所以，近两年控制风险比收益更加重要，而且对风险的判断要求也会变得更高，要学会看懂理财的底层资产是什么，风险有多大。

毕竟打破刚兑不是说说而已，如果稀里糊涂买了理财产品发生违约，最后很可能自己吞下苦果。

最后即使真的做了接盘侠，你也要明白自己为什么接盘！

正版图书，低至六折！点击“阅读原文”，进入”密融书社“