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本文为天天说钱团队原创作品

中美贸易战的扩大化，似乎已很难避免！

美国方面公布了针对中国

1300

多种商品、超过

500

亿美元货值的“惩罚清单”（加征

25%

的关税）。

4

月

4

日，中国也公布了针对美国的，同样规模的“惩罚清单”。

中国开列的“惩罚清单”是：对原产于美国的大豆、汽车、飞机等进口商品加征

25%

的关税，涉及金额也是大约

500

亿美元。

毫无疑问，如果两国的“惩罚清单”都落实的话，将诱发一轮通胀。

其中对中国影响最大的进口产品，是大豆。

很多中国人可能不知道，中国基本上放弃了大豆的生产。

以刚刚过去的

2017

年为例，中国进口大豆

9554

万吨，相当于给每个中国人进口了

136

斤大豆。而中国自己生产的大豆，

2017

年不足

1500

万吨。

也就是说，在大豆这种农作物上，中国的“进口依存度”达到了

87%

左右，远远超过石油、天然气。

上图：美国种植大豆的农田。

为什么中国基本上放弃了大豆的生产？因为中国的产量低，而需求量又非常大。如果中国不进口大豆，完全自己生产，则需要拿出大约三分之一的耕地来种大豆，这样中国人需要的小麦、大米就要大量进口。

也就是说，中国目前的耕地，要维持

14

亿人较高质量的生活，是明显不够的。所以中国基本放弃了产量低的大豆，而依赖进口。大豆主要用作饲料（也可以榨油），养活了中国

4.3

亿头猪，以及其他家禽家畜，最终转换为中国人需要的肉类。

目前全球可以在国际间交易的大豆，

70%

都被中国买走了。

其中巴西为中国生产了将近一半的“进口大豆”，其次是美国。

2017

年中国从美国进口大豆

3285

万吨，占中国进口量的三分之一，金额大约

120

亿美元，超过了中国从美国进口汽车和飞机的金额。

全球主要大豆出口国就是巴西和美国，此外还有阿根廷等一些国家。

而肉价，特别是猪肉价格，对中国的

CPI

影响很大。

也就是说，如果中美之间爆发中等以上规模的贸易战，中国的

CPI

肯定会跳升。如果逼近

3%

，央行加息就成为必然。

而美国方面，由于居民日常生活高度依赖中国产品，对中国商品普遍加税后，通胀也会上升，最终逼迫美联储以更快节奏加息。

从这个意义上说，中美贸易战对于两国楼市都构成利空，因为都会带来加息。

但这仅仅是影响的第一波。随后，政策就会发生调整。原因很简单，因为就业开始出问题了。

按照中国方面公布的数据，

2017

年中国对美国出口

4298

亿美元，从美国进口

1539

亿美元。可见，如果中美爆发全面贸易战，中国受的影响比美国大，损失的工作岗位可能数倍、甚至十倍于美国。

而

2017

年又是中国提高经济质量一年，政府在“大基建

+PPP

”上开始收紧，一些没有效益的项目、超过地方财政承受能力的项目开始下马；

2017

年还是环境攻坚战的关键年份，很多落后产能被迫停产、转产。在这种情况下，如果对美贸易出现大幅下滑，失业率大增，还要被迫加息。这时候，楼市上浮的利率可能会下降。

换句话说：中国目前没有正式加息，没有提高银行存贷款基准利率；如果为了抑制

CPI

而被迫正式加息，为了降低对楼市的负面影响，

此前在基准利率基础上的利率上浮，会有所下降。

对于一二线城市楼市，政府尽量会做到：让成交量放大，但价格基本不涨，或者上涨轻微。至于三四线城市，很多房价仍然在飞涨之中。

目前中国经济的三大部门：政府、企业和家庭，只有政府和家庭两大部门尚有一些“加杠杆”的空间，企业基本上没有了。所以，如果面对突如其来的大规模贸易战，只能在地方债和楼市上想办法。

下面，我给出中美冲突三种情况下，对于中国楼市的影响：

1

、中等或中等规模以下的贸易战，对于楼市影响偏利空，

因为中国会稳定人民币汇率（并略有升值）。同时，中国会小心维持中美利差，美国加息的时候中国会引导利率上行。

 

2

、大规模贸易战，

中国失业率上升、出现输入型通胀、被迫加息，则针对楼市的利率上浮开始下降或取消，楼市调控会适度放松，对楼市构成偏好的影响，但房价不会允许大涨。

 

3

、中美彻底翻脸。这时候中国失业率飙升、出现输入型通胀、被迫加息，楼市调控就可能逆转，人民币或将大幅贬值，房价出现新一波上涨。当然，人民币计价下，大家的工资收入也大幅增加。

2017

年之前的买房家庭，按揭压力突然大幅减少。整体而言，发生前两种情况的可能性偏大，第三种情况可能性极小。

反正不管怎样，2018年楼市调控都不能让市场真正入冬。

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