文/IPO大虾

金融界有这样一个段子：

不知妻美刘强东，一无所有王健林，悔创阿里杰克马，几亿不谈许家印，我是傻X孙宏斌……

 

今日再添一句——人生失败周鸿祎。

 

昨晚，360董事长周鸿祎发朋友圈，称“我的人生竟然如此失败，没有任何意义”。看这样子，似遭受了重大打击，咋回事？ （小编：虽然红衣大侠已经说了，是因为工作生活不能两平而感慨，但是对于CDR的分析也还是很有几分意思，值得阅读。）

 

原来，昨晚国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，这表示最近市场热议的中国存托凭证（CDR）规则正式落地，独角兽回归A股的方案出炉。

 

这下就能看懂周鸿祎为啥感叹人生失败了，大虾为大家翻译一下：

 

法克，我借了一屁股债，花这么多时间精力私有化360借壳上A股，这才几个月，你现在跟我说支持CDR或直接IPO，逗我呢？！这不耍流氓吗！

虽说周鸿祎很心塞，但这《意见》已出炉，下一步，证监会将抓紧完善各项配套规则，积极推动试点工作。

 

其中，市场最为关注的创新企业盈利指标问题首次得到明确：符合条件的创新企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。

 

具体来看，《若干意见》对支持独角兽在境内发行上市作了系统制度安排，主要内容包括：

 

一、明确境外注册的红筹企业可以在境内发行股票；

 

二、推出CDR这一新的证券品种，并对发行存托凭证的基础制度作出安排；

 

三、进一步优化证券发行条件，解决部分创新企业具有持续盈利能力，但可能存在尚未盈利或者未弥补亏损的情形；

 

四、充分考虑部分创新企业存在的VIE架构、投票权差异等特殊的公司治理问题，作出有针对性的安排。

 

试点企业选取标准

意见中所称的红筹企业，是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。

 

按照如上标准，美股、港股数据显示，如今中概股市值超过 2000亿人民币的共有11家，剔除中石油、中石化、中国人寿、中国联通以及不算创新企业的中海油之外，符合CDR发行条件的仅有6家，分别是阿里巴巴、中国移动、百度、京东、网易、中国电信。港股仅有腾讯一家符合要求。

而此前被媒体报道在名单范围内的微博、携程网、新东方、58同城，最新市值离2000亿人民币暂时还有点远。

而未上市企业中，估值满足200亿元门槛的企业如下：

数据来源：胡润等多家机构

不过以上榜单企业均无营收数据，且有部分可能不符合试点行业要求，因此，符合200亿估值门槛的未上市公司，或不足40家。

 

CDR、IPO双轨制

 

另外，与此前市场猜测的不一样，此次国务院的文件中，将允许企业CDR和IPO二选一，即双轨制。也就是说，试点企业根据相关规定和自身情况，可选择申请发行股票或存托凭证上市。

 

证监会根据证券法等法律法规规定，依照现行股票发行核准程序，核准试点红筹企业在境内公开发行股票；原则上依照股票发行核准程序，由发行审核委员会依法审核试点红筹企业存托凭证发行申请。

 

由此看来，周鸿祎花100块才买到的门票，如今别人10块钱就能搞定，当然欲哭无泪。

但大虾想说，按照试点企业标准，以360在美股不到100亿美金的市值，根本没机会回来，周鸿祎您还是知足吧。

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