4月开门红节奏别踏错有研报（附股）"

- 个股鉴赏 -

沪指和上证50早盘冲高回落，创业板指则在1900点附近维持震荡走势，尾盘指数跳水贸易战受益股则大幅拉升。从板块上看，宁德时代概念、半导体、芯片、富士康等板块涨幅居前，机场运输、水泥、造纸等板块跌幅居前。个股方面，必创科技6连板，是目前市场最高连板股；特停复牌的盘龙药业再涨停，目前8天7板。今日上证成交2262.54亿，深成指成交2387.42亿，合计成交4649.96亿元人民币。

前日大董给出了4月布局的三大细分领域，无一例外地今天启动大涨。想必跟上车的朋友们这次可以踏实过节了。4月阳光明媚，一扫过去阴霾。朋友们抓紧最后的机会，春宵一刻值千金，年内唯一确定性机会错过就要再等一年了。今天的上海新阳，从资金流上看，俨然大资金主力抢筹净流入4千万。上升通道打开，主升浪开启。

恒生电子今天领衔主演，突破震荡区间后大幅拉涨，不过今天消耗资金太多，主力净流入1.1亿，盘中接近涨停。尾盘冲高回落，短线有回落整理需要了，莫追涨，不如等清明后再看。

- 盘面 -

图1：沪指日图

图2：沪指分时图

今日上证低开高走，再偃旗息鼓，收盘未能站上5日均线，成交量有所缩小，暂时拖住了2次创新低的可能。

上证50指数近日没能收复5日均线压制，收盘守住年线，仍然具有不确定性。

创业板指数方面，上攻1900点之后有所回落，这也是前期阻力位，前期强阻力，建议谨慎兑现利润，下周好好过节。

四月研报

《四月行情险中求胜》

四月的行情，大董认为完全是大跌出来的机会。在经过了2月全球股市崩塌见顶之后，3月份市场跟随领头羊美股来了一波超跌反弹，3月末再经过反弹兑现之后的调整，市场正式进入了多头大本营的攻坚战，4月份，全球市场都在前所未有的回调中，犹豫中，迎来一缕短暂的幸福时光，超跌许久的市场，在资金宣泄下或能出现久违的结构性快攻行情。一轮闪电战过后，将是5月传统的抛压季到来，市场将陷入万劫不复之地。所以年内的机会惟有把握住4月反弹快攻战，才能跑赢市场，为来年过冬储备。

MSCI亚太区执行董事暨中国区研究部主管魏震近日表示，关于A股纳入MSCI的过程和细节，MSCI一直和监管层保持沟通。谈及日前热议的中概股“回A”浪潮，魏震表示，如果有中概股企业回归A股上市，MSCI的A股名单也会考虑改变。MSCI有一套系统规则，如果市场改变了自然会反映到MSCI指数里面。

与此同时，MSCI在企业评级出来之后也会跟企业沟通。魏震指出，MSCI的A股名单是不断改变和更新的，而根据这个月的最新数据，去年年初宣布的“222只A股将纳入MSCI”已经变成了236只A股将纳入MSCI。这则消息对于未来的创业板和科技股不可不说是一个重要利好。

下面，跟投资者进一步交待一下，大董认为可能出现机会的板块。

首先，大科技板块，必要配置。细分金融科技；AI智能；芯片制造，三大细分领域。

1．金融科技：恒生电子

恒生电子是国内金融IT龙头，公司在传统IT业务方面的技术和产品优势有望继续保持领先，资管新规的逐步实施有望为公司传统IT业务带来新的增量市场。创新业务产品的不断落地有望为公司业绩带来增量。

恒生电子是目前中国拥有“全牌照”的金融IT企业,业务范围涵盖银行、证券、基金、信托、保险、期货等金融市场的各个领域,在金融混业趋势和金融创新发展的格局下,更有利于恒生发挥协同优势,构建业务壁垒;恒生保持专注的精神,长年坚持在"财富管理"领域深耕细作,坚持不懈;早在2014年 11月,该公司与上海第一财经传媒有限公司、浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司、宁波云汉投资管理合伙企业签署《合作意向书》。各方同意,将发挥各自优势,在数据业务领域寻求资本及业务层面的合作机会,共同将恒生电子控股子公司上海恒生聚源数据服务有限公司打造成一家领先的数据服务公司。各方达成的初步方案为,引入乙方、丙方以及丁方作为投资者,对恒生聚源进行增资,增资规模预计约为3.9亿元。

增资完成后,恒生电子预计将持有恒生聚源约41%股权,第一财经预计将持有恒生聚源约29.9%的股权,蚂蚁金服、云汉投资拟预计分别持股19.1%和10%。资料显示,第一财经是上海文化广播影视集团有限公司旗下媒体公司,目前是国内唯一一家集广播、电视、日报、网站、杂志于一体的中国专业财经媒体公司。蚂蚁金服前身为浙江阿里巴巴电子商务有限公司,旗下品牌包括了支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷及筹备中的网商银行等。

最近一年受益监管政策，资管和创新业务线增长强劲。分业务看，受监管政策如投资者适当性管理办法、全面风险管理、反洗钱 3 号令等影响， 5 个传统业务线中有 3 个均有较快增长，其中经纪 IT 业务实现营收 4.03 亿元，同比增长 14.01%；资管 IT 业务实现营收 8.58 亿元，同比增长 33.19%；财富业务实现营收 5.50 亿元，同比增长 31.30%。

另外 2 个传统业务线表现欠佳，交易所IT业务受到政策影响较大，实现营收1.0亿元，同比下降 12.30%；银行 IT 业务实现营收 3.10 亿元，同比下降 9.12%。创新业务继续保持高速增长，实现营收 2.77 亿元，同比增长 70.65%。财务指标：公司毛利率96.63%，同比提升 1.21pct，管理和销售费用率共 93.17%，同比提高 1.11pct；经营性现金流净额 8.05 亿元，非经常性损益 2.59 亿元（主要包括处置云融及维尔股权产生 1.84 亿元）；研发费用 12.92 亿元，同比增加 23%，占营收比例 48.48%。

同时，云业务实现翻倍，发布多款人工智能产品。公司传统业务线对应的云业务均高速增长，负责运营经纪云、资管云、财富管理云、交易所云的子公司营收基本实现翻倍收入，未来随着私募和第三方理财等中小机构的崛起，凭借公司在资本市场的龙头地位和技术能力，云产品线面临广阔机遇。2017 年公司共发布 8 款人工智能产品，智能投顾、智能资讯、智能监管、智能客服、智能运营平台等均已有落地案例，智能投资问策平台、智能风控、智能投研等在业务发展过程中。此外，公司在区块链领域积极布局，基于开放生态的 GTN 平台正在起步中。

恒生电子公司发布 2017 年年报，实现营收 26.66 亿元，同比增长 22.85%；实现归母公司净利润 4.71 亿元，同比增长 2476.18%；实现归母扣非净利润 2.12亿元，同比增长 19.37%。向全体股东按每 10 股派现金 2.9 元（含税）。

2．AI智能：四维图新

芯片+算法+软件+地图”全面布局，致力于打造智能驾驶汽车的大脑。公司2017年成功整合杰发科技，圆满完成“芯片+算法+软件+地图”的业务战略布局落地，实现汽车电子芯片资源的整合，同时也形成了完整的数据云、内容服务、车载语音、手机互联、导航软件、地图数据的车联网全产业链布局。

在巩固传统前装导航业务的基础上，公司明确提出要实现“智能汽车大脑”的战略愿景。公司规划未来发展成为中国领先的高品质端到端自动驾驶解决方案供应商，致力于为车厂及行业客户提供包括以高精度地图、车载智能芯片为核心的产品和服务。

深度绑定车企/出行服务企业，高精度地图业务具备核心竞争优势。高精度地图想要发挥更大的功用，动态图层数据的实时更新是关键，而动态图层最重要的数据源来自于车企/出行服务企业。根据新智驾介绍，公司目前已经深度绑定滴滴、上汽、奥迪、宝马、奔驰在内的德系三车厂，未来这些产业合作伙伴有望与公司共享相关的数据。我们认为，公司深度绑定车企/出行服务企业，在高精度地图业务上具有较强的竞争力。

同时股票激励护航：公司3月18号晚间发布2018年度限制性股票激励计划(草案)，拟向391名激励对象授予3,100万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.42%，授予价格为12.15元/股。

3．芯片制造：上海新阳

随着国家坚定推动集成电路产业发展，集成电路存在巨大进口替代空间，我国集成电路迎来黄金发展期。国内外半导体龙头也不断在国内新建产能，半导体产业链将快速发展。

上海新阳作为国内的半导体材料龙头企业，可以说是国内半导体材料的稀缺标的，大部分产品是下游主流厂商的国内唯一供应商，公司将充分受益行业景气。公司参股公司300mm大硅片项目将给公司带来丰厚的收益。

上海新昇（公司持股27.56%）一期15万片/月的产能，预计在2018年年中实现达产。按照目前300mm硅片价格在120美元计算，上海新昇营业收入每月为1800万美元，按照持股比例折算上海新阳每月收入近500万美元。上海新昇总规划产能为60万片/月，预计在2021年实现满产。目前已经与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三家公司签署了采购意向性协议，销售前景明确。目前国内300mm（ 12英寸）大硅片完全依靠进口。

本文观点

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4月开门红 节奏别踏错

4月开门红节奏别踏错