4K产业关键临界点到来产业链巨头加紧布局（附股） 4K产业发展已经到了关键临界点"

据报道，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，现在4K产业发展已经到了关键临界点。马化腾透露，腾讯云正在努力解决4K在传输过程中还面临着延迟等方面的问题。电视机厂家也纷纷布局。TCL集团董事长、CEO李东生称，TCL去年4K电视的销量占总销量的65%。创维集团董事会主席赖伟德说，未来创维将积极开发具备“4K+AI”功能的新产品，推出高性能人机交互系统，并投入70亿元推进广州4K智能电视基地建设。

数据显示，2017年，中国4K电视机产量3300万台，占全球4K电视机总量的42%.预计到2020年，全球4K用户数将突破3.3亿户。中国将成为全球最大的4K电视消费市场，用户数至少超过1.2亿户。

在华为公司轮值CEO徐直军看来，预计到2020年，中国4K超高清用户数超2亿，在全球占比超过50%，将是北美和欧洲用户的总和，是日本用户的13倍。目前，中国在4K超高清视频产业链各个环节已经具备相当的竞争力。比如，在消费终端，我国4K机顶盒芯片占全球出货量的71%，4K电视占全球出货量的45%.中国企业占全球IPTV系统市场份额65%，同时移动网络、固接入网、光通信等领域均已世界领先。

京东方A：申万宏源认为，显示行业领军，利润估值双升。我们调整公司 2017/2018/2019 将实现归母净利润从94.28/119.79/138.78 亿元至 77.08 亿元/100.05 亿元/124.88 亿元，未来 2 年 CAGR 达27.28%，对应的 EPS 为 0.22 元/0.29 元/0.36 元。基于相对估值法和 DCF 两种估值计算方法，我们得出公司合理目标市值 2532 亿元。 DCF 估值得出公司目标市值 2363 亿元；PE 法给予公司 2018 年 27 倍 PE，目标市值 2701 亿元，上调至“买入”评级；

TCL集团：招商证券认为，以京东方为“锚”。 TCL 集团业绩贡献主力华星光电，为国内规模仅次于京东方的面板企业， OLED 进度也紧随京东方。预计 TCL 集团当前市值对应 2018 年 12xPE，可比公司京东方 A 2018 年动态 PE18 倍。 TCL 集团 2018Q1 业绩预计同比增长 30%+，建议积极关注。

中国联通：兴业证券认为，联通各大业务板块战略思路清晰，未来发展值得期待。预计联通 2018-2020 年净利润为 35/69/108 亿元，对应 EPS 为 0.12/0.23/0.36 元，对应当前股价（ 2018 年 03 月 18 日） PE 为 54 倍、 27 倍、 17 倍，维持“ 审慎增持”评级。

网宿科技：长城国瑞证券认为，在公司 CDN 服务业务保持较快增长且毛利率维持稳定的前提假设下，我们预计公司 2017、 2018 以及 2019 年的 EPS 分别为 0.343 元、 0.409 元和0.498 元，对应 PE 分别为 36.27 倍、 30.42 倍和 24.98 倍。目前通信配套服务行业最新市盈率（ TTM，整体法，剔除负值）为 44.22 倍，考虑到趋稳的行业竞争格局以及公司已在 CDN 领域积累的丰富经验，我们认为随着下游应用对 CDN 的需求的进一步提升，公司有望在竞争中继续保持优势，公司的估值仍具有一定的上升空间，因此首次给予其“增持”评级。

海康威视：光大证券认为，海康威视在传统安防领域规模优势明显，并且深耕 AI+安防解决方案，提出的“云边结合”符合未来行业技术发展方向；在新兴应用领域，公司布局工业摄像机、 AGV、物流仓储管理系统等新方向，有望受益于工业4.0 时代的到来。我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 1.02/1.31/1.65 元，当前股价对应 PE 分别为 42/33/26 倍。考虑到公司在安防领域的绝对领先地位，且在人工智能技术上取得了突破，并逐步向工业 4.0 领域拓展，成长空间已被打开，理应享受更高的估值溢价。我们给予公司 2018 年 38 倍 PE，6 个月目标价为 49.78 元，首次覆盖给予“买入”评级。

天马股份：华泰证券认为，预计公司2017～2019 年净利润为1.30 亿元、2.35 亿元、3.20 亿元，PE 为92.7 倍、51.3 倍和37.7 倍。目前A 股可对标企业服务公司2018 年平均PE 约48 倍，公司是具备高度稀缺性及成长性的企业SaaS 和大数据标的，业务范围更广，给予一定的估值溢价，给予公司新业务2018 年PE 50～55 倍，按照1.95 亿利润计算约97.5～107.3 亿元，公司2017 年半年报净资产在45 亿左右，且为保值增值性较好的土地、厂房、牧场等固定资产，按照1 倍PB 进行估值，因此可以叠加主业45 亿市值，给予目标价11.99元～12.82 元。维持“买入”评级。

欧菲科技：兴业证券认为，公司于光学（双摄）、柔性触控和汽车电子三大极具前景的领域均实现了重要布局，领先优势明显。短期看双摄快速渗透将驱动公司业绩高速成长，中期看切入A客户柔性触控业务，长期看汽车电子接力消费电子业务。预计公司2017-19年EPS分别为：0.38、0.80、1.24元，对应3月22日股价PE值为56.0、26.4、17.2倍，看好公司的龙头优势和持续成长动力，维持“审慎增持”评级。

四川长虹：中金公司认为，目前，公司股价对应41.7x 2017e P/E.我们维持中性的评级和人民币4.00 元的目标价，较目前股价有8.11%上行空间。

海信电器：东方财富证券认为，公司自主品牌份额将持续提升，随着面板价格下行趋势增强，公司利润水平将逐步改善，而 2018 年世界杯赛事的到来也有望改善 17 年全球整体低迷的电视市场实现需求的有力提振，公司业绩有望得到改善，体育营销将成为 18 年公司业绩的强劲驱动因素。预计公司 18/19/20 年营收371.03/389.21/404.12亿元，归母净利 12.17/14.07/15.86亿元，EPS0.93/1.08/1.21 元，对应 PE16.32/14.12/12.53 倍，维持“增持”评级。

利亚德：安信证券认为，预计公司2018-2020年净利润分别为17.69、25.01、34.58亿元，净利润增速分别为46.3%、41.3%、38.3%，成长性突出；考虑公司业务高速成长以及行业龙头地位，给予2018年27倍PE，6个月目标价为28.18元。

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