日历魔咒又来了！尴尬的A股二季度怎么买？（附最全前瞻盘点）日历魔咒又来了！尴尬的A股二季度怎么

在昨日沪深两市股指双双收阳后，上证指数一季度的收盘点位也被定格于3168.9点，在回味之余，投资者也将更多的目光投向即将开始的二季度行情之中。

回顾：创业板涨幅排名全球股指第二

纵观整个一季度，市场却呈现出“冰火两重天”的走势：2018年前三个月，沪指累计下跌4.18%，深圳成指跌1.56%，而创业板一马当先，一季度累计上涨8.43%重回1900点。

在全球主要股指中，中国的创业板指数以8.43%的涨幅位列第二，仅次于巴西圣保罗IBOVESPA指数。

一季度A股日均成交金额为4770亿元，环比去年四季度上升5.9%。其中两市单日成交金额的低点出现在2月14日；高点出现在3月23日。

截至3月30日收盘，沪深两市A股总市值为60.68万亿元，较年初61.5万亿元的总市值减少8252亿元，降幅为1.34%。创业板指数在一季度突飞猛进，市值较年初增长了2741.8亿元，达5.41万亿元，增幅为5.34%。

历史：日历魔咒二季度历来表现差

Wind数据统计显示，A股历年二季度表现偏弱。以沪综指为例，2008年至2017年这十年来，除了2009年、2014年和2015年二季度录得上涨之外，其余年份二季度均以下跌报收。

（数据来源：WIND）

从股票定价因素看，日历效应可能对投资者的风险偏好形成一定扰动。

今年A股靠什么破魔咒

广发证券首席策略分析师戴康认为，今年二季度可能是A股慢牛走势的一个震荡期。

市场可能会形成三个预期差：第一是经济不好不坏，优于市场的悲观预期。市场对于信用收缩和房地产市场过于悲观，而事实宏观经济和企业盈利增长并没有大家想得这么糟，因为去杠杆的背景下政府需要温和通胀的环境会有对冲应对；第二是流动性不好不坏，可能略逊于部分乐观预期。春节后的流动性宽裕大概率不可持续，资管新规正式稿即将落地，经济增长有韧劲不支持流动性彻底转向宽松，更大的可能是回归不松不紧；第三是风险偏好不好不坏，可能和现在市场呈现的并不一致。市场可能阶段性高估中美贸易争端对全球宏观经济的影响和相关股票的冲击，而低估防范风险前提下概念题材炒作的底线。市场或未充分意识到独角兽回归上市和CDR发行对于结构上供求关系的影响。

清和泉资本创始合伙人钱卫东认为，从历年二季度的情况来看，这段时期上市公司的业绩处于验证期，市场会较为谨慎。但是经过一季度的调整之后，结构性的机会将不断涌现。

创业板月末起舞是否有反转？

3月份以来，A股市场呈现出沪弱深强格局，尤其是创业板指在3月份的最后一个交易日大涨3.16%，突破1900点关口，月内累计涨幅高达8.37%，引发市场热议。

戴康认为，创业板定性为反弹更合适，确立反转需要看到创业板的业绩增速回升并且与估值较匹配。去年的部分创业板成长性不错但并没有获取匹配的估值，如果说去年创业板是一九分化，今年可能是三七分化。

钱卫东则指出，创业板经历长期的低迷，存在一定的估值上修需求。且在近期政府大力发展工业互联网，支持独角兽回归A股等因素的刺激下，市场对创业板的风险偏好抬升。不排除有一些从蓝筹白马兑现的存量资金短期内参与了创业板的博弈。但创业板整体的估值仍然偏高，盈利仅是小幅温和增长，内部分化明显，仅存在结构性的机会。在当前流动性紧平衡的情况下，很难说创业板会迎来反转。更倾向于创业板是一轮结构性行情，盈利仍是主线。

关注什么板块？

广发证券首席策略分析师戴康认为，二季度的投资机会来自三方面：一是市场对于宏观经济过度悲观预期的修正带来部分周期股的估值修复；二是部分白马蓝筹股因为博弈而非基本面的因素调整下来后带来投资机会；三是成长性好，增长溢价仍未被体现的部分成长股继续会有好的表现。

申万宏源研究资深高级策略分析师傅静涛认为，由于总体业绩趋势是一季度为高点，逐季向下，那么只要业绩增速高点不在一季度的行业，就至少有一个阶段是景气度相对占优的，这当中最好的肯定是业绩增速有望逐季抬升的方向。银行，商贸和纺织服装龙头，建筑装饰当中的专业工程和生态园林方向是有望业绩逐季抬升的方向，这些板块都是构成价值底仓配置的重点方向。另外，继续提示低估值板块的投资机会，除了全年景气向好的银行(第一顺位的防御品种)之外，还关注房地产和券商的投资机会。

清和泉资本创始合伙人钱卫东表示，二季度更看好医疗服务行业的投资机会。首先，医疗服务行业具备一定的成长性，与目前市场风格较为匹配。其次，去年医药行业整体涨幅不大，且医药板块作为传统防御性品种往往在大盘下跌时表现出较好抗跌性。在短期市场情绪不稳定的情况下，有望成为资金避风港。

四月关注要点一览：

一、个股解禁知多少

据Wind数据显示，4月沪深两市限售股上市数量共计183.67亿股，以周五收盘价计算，市值约2456.86亿元，较3月数量有所增多，但市值却少了近500亿元。从全年月度数据来看，解禁规模属中等水平。

分各周数据来看，解禁压力最大的是4月最后一周，数量75亿股，市值1309.8亿元，分别占4月总量的40.8%、53.3%。此外，其余三周数量均在三四十亿股，市值也均在三四百亿元之间。

个股来看，4月有三家上市公司解禁数量超10亿股，分别是永辉超市、中国电建和蓝光发展，此外还有昆百大A、京能电力、珍宝岛、际华集团等公司限售股上市数量超5亿股，康盛股份等40多家公司数量超1亿股。

二、金融业开放加速外资机构抢滩A股

已经有外商独资投资机构开发出投资于A股市场的私募资管产品，这些产品4月初就会面市。不仅如此，随着A股将在6月首次纳入MSCI新兴市场指数，多家外资机构加速招兵买马，凭借全球一体化投研平台优势和本地专业投研团队，开拓符合中国市场和投资者需求的本地化产品，资产类别涵盖A股、中国债市、商品市场等。

三、一季报大潮来袭

沪深首份一季报均将于4月4日出炉，沪市由ST匹凸领衔，深市则由航天发展打头阵。

根据上交所发布的定期报告预约披露情况，ST匹凸4月4日率先披露一季报之后，下一批一季报将集中在4月10日披露，包括盛屯矿业、中航资本、镇海股份和今世缘四家公司。值得一提的是，ST匹凸不仅一季报披露“一马当先”，也是沪市最早披露2017年年报的公司之一，其年报早在今年1月31日已经发布。昨日上午，ST匹凸不到10点即封涨停。

深市方面，航天发展一季报4月4日出炉后，披露“第二名”的头衔将由多家公司并列获得。4月10日，方大化工将发布深市主板的第二份一季报。同日，中小板和创业板的首批一季报也将面世：日海通讯、众兴菌业、西泵股份三家中小板公司的一季报将一同亮相；汇冠股份、星源材质两家创业板公司将发布首批一季报。（综合自中国证券报、证券日报、大众证券报、上海证券报、东方财富）

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