多年媳妇熬成婆的B站，还没来得及高兴就被“华尔街”泼了一盆冷 Bilibili cheers！"

Bilibili cheers！

3月28日晚，伴随着满屏的弹幕，哔哩哔哩（B站）赴美敲钟。在大洋的这一边，B站口中的“Z时代”们陷入了狂欢。微博、朋友圈，所有能够表达情绪的地方，都有他们对B站的声援。

“就像是自己的企业上市了一般高兴”，这句话无疑是众多“Z时代”们的心声。当然IT内参也在其中发现了一股清流，称“B站上市，当真有一种‘多年媳妇熬成婆’的不容易”。大概是被这句“老父亲”、“老母亲”一般的感慨影响到，我们决定和大家好好聊一聊B站。

脱胎于A站，B站终于长成参天大树

B站脱胎于A站的事情，已是路人皆知了，B站前身Mikufans一度被用户称为A站的“后花园”。

尽管B站后期发展远比A站要更为迅速，从易观千帆的数据来看，B站的用户活跃度已将A站远远的甩在身后。但对于不少人来说，A站孵化了B站这一印象实在是深入人心。

更何况A站在宣布商业化后，便开始进行了一系列的营销。知乎上的自黑，便是手段之一。上图的这一回答，想来很多人都曾看过。在此情况下，无论是今年1月的A站药丸，还是B站的上市路，总会有人将二者放在一起比较一番。

可以说，与A站捆绑的道路，B站足足走了9年。

如今B站成功上市，曾经的“后花园”已独立长成参天大树，而A站还徘徊在凉的边缘，在等待接盘侠的入场，两者之间的捆绑关系，只怕是要告一段落了。“多年媳妇熬成婆”，你说可不是这道理？

上市即破发，B站迎来了“华尔街”泼的冷水

B站的“高潮”并没有持续多久，“华尔街”很快便泼来了一盆冷水。美东时间3月28日，首次公开募股的B站仅以9.80美元开盘，较11.50美元发行价下跌14.8%。盘中，B站股价一度下探至9.69美元，较发行价跌15.7%。

这一点，与陈睿在上市连线中重点强调的“美国投资者对B站理解很快”呈现出了不一样的结果。在B站的招股书中，IT内参似乎找到了答案。

招股书显示，近三年，B站净营收分别为1.31亿、5.23亿、24.68亿元人民币，净亏损则分别为3.73亿、9.11亿、1.84亿元人民币。但从数据来看，与2016年相比，2017年的B站交出了一份不错的成绩：净营收堪称是暴增，净亏损也在逐步控制过程中。

然而B站数据喜人的背后，却隐藏着盈利模式较为单一的情况

。据悉，B站共有四中商业模式，分别是手游、广告、直播以及其他。其中，手游业务被B站视为是自己的核心业务，占2017年营收的83.4%，直播和广告加起来的占比为 13.6%，还不到 2016 的 27.8% 。

而在手游业务中，《Fate / Grand Order》在2017年的崛起，直接为 B 站带来了近15亿的收入。可以说，B站营收喜人，与这款游戏的成功有着直接的关系。

仅从这一点来看，B站更像是一个游戏公司，而非视频网站。陈睿在上市连线中曾透露，未来游戏仍是B站营收十分重要的组成部分，但直播和广告等其他业务的营收总和，将有可能在未来超过游戏。

然而被形容为拥有“巨大商业潜力”的广告、直播业务，前者因B站“永不加广告”的承诺寸步难行，甚至因贴片广告一事，或下架来自东电的37部番剧；后者则因为受众较为小众，发展前景难以预测。

这或许是造成B站上市即破发的原因。

平台、监管如何共存，B站尚未交出答案

此外，B站在上市前夕被曝出的监管问题，或许也造成了上市即破发。

不久前，一名网友发帖控诉B站一位UP主引诱自己女儿做不良事情。尽管B站在随后便对此账号采取封禁措施，并表示会在在团中央权益部的指导下，设立青少年维权站。但B站作为平台方，应尽的审核义务却没有做到也让它受到了不少质疑。

而这也并不是B站第一次陷入类似的情况。3月据证券日报报道，B站鬼畜视频涉黄，文章中称按照“最近一周最热门视频”排行，发现前三个视频中，有两个涉及黄色，其中一个点击率高达49万，在当周点击率排行榜上排名第二。平台应该如何肩负起监管的责任，B站尚未交出答案。

值得注意的是，不久前国家新闻出版广告总局下发特急文件《关于进一步规范网络视听节目传播秩序的通知》，对不得抓取、剪拼、改编视频等关键词做出了强调。而就在今年1月，B站刚刚公布了针对原创UP主的“bilibili创作激励计划”，加入计划并持续投稿的UP主能够通过视频制作获得收入。尽管陈睿乐观的称，B站现在的内容都是尊重版权以及正能量的方向去的。但对于B站来说，内容与监管依旧是一道必须解决的问题。

在B站破发之前，陈睿曾将自己比为佛系创业者，对于股价一事，他说上市之后不看股价就行了。如今看来，倒也是有先见之明。

转自：IT内参（weimeiti）

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