手机上网流量占中国移动收入过半，今年怎降30%？两个潜在问题应引起注意。"

【摘要】两个潜在问题应引起注意。

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本文作者：付亮

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今天，中国移动（0941.hk）发布了2017年财报，总体看数据很“靓丽”。

一、收入、利润同比增长，市场地位牢固。

营业收入7405.14亿元，比上年增4.5%，其中通信服务收入6683.51亿元，增7.2%，高于行业平均。收入份额53%，市场地位稳固。

净利润增长5.1%，高于营收增长，但低于通信服务收入增长。净利润率15.4%，回升，盈利能力继续保持全球一流运营商领先水平。

二、通信服务收入同比增长7.2%，构成出现明显变化。

从图中可以看出，手机上网流量占比增8.13百分点，不抵移动语音收入占比降11.15百分点，导致个人移动市场增幅只有2.2%，在通信服务收入中的占比下降3.75百分点。“四轮驱动”中另外“三轮”增幅都超过通信服务收入，占比都有上升，政企市场增1.89百分点，家庭市场增1.69百分点，新业务市场增0.18百分点。

*中国移动2017年收入结构：

三、移动业务收入增长受提速降费影响明显。

与2016年相比，2017年中国移动的移动语音收入下降了530亿元，约相当于2016年通信服务收入的8.5%。虽然手机用户的平均上网流量翻番，流量收入增长27.0%，但仅拉动个人移动市场收入增长2.2%。

*初步判断2017年取消手机国内长途费、漫游费对中国移动影响：

平均每分钟语音资费从上年的0.050元下降到0.040元。且未能实现“薄利多销”，MOU从上年的408分钟降到366分钟。移动语音收入1548.36亿元，比上年下降530.31亿元，下降27.7%。

由于2017年9月1日开始取消手机国内长途费、漫游费，所以2017年仅影响4个月（三分之一），2018年语音收入还将有300亿元～400亿元的降幅（包括其他资费调整影响）。

部分移动业务运营数据：

ARPU为57.7元,上年57.5元，微增。

MOU为366分钟,上年408分钟。

平均每分钟语音4.0分钱,上年5.0分。

手机上网DOU为1399MB,上年697MB,增100.7%。

平均每MB流量2.9分钱,上年5.0分,降幅43%。

平均月离网率2.06%,上年2.32%。

另：4G ARPU为66.4元。4G volte客户占比30.9%。

四、有线宽带用户数和平均收入齐升。

有线宽带收入 397.31亿元，上年同期256.18亿元，同比增55%。

有线宽带ARPU为35.1元，上年32.1元，增9.3%。

家庭宽带综合ARPU为33.3元，上年28.3元，增17.7%。

五、政企市场成为个人手机流量之外最重要的增长领域。

收入同比增长32.1%。

六、强大的网络支撑能力。

4G基站187万个，覆盖全国99%的人口，网络质量满意度行业领先。传输能力跃升，光纤接入用户占比超98%。内容分发网络(CDN)覆盖全国340个城市。NB-IoT开通346个城市，实现端到端规模商用。IT系统云化比例提升，支撑能力增强。

2018年预计：持续提升4G网络品质和VoLTE业务感知，建设“百兆能力、千兆引领”全光宽带网络，NB-IoT连续覆盖扩至全国县市城区，推进NFV/SDN网络演进升级，开展5G规模试验与应用示范。

七、确保领先的三年规划（2018-2020年）。

中国移动对形势的判断：

*2018～2020年规划：

强化内容经营、深耕垂直领域、确保5G领先、抢占大数据和AI先机、拓展智能硬件、提升服务质量、推动国际化经营、持续深化改革。

收入增速高于世界一流运营商平均水平；

总连接数超过17.5亿，较2015年翻一番。（2017年末总连接数12.29亿，其中移动连接8.87亿，有线宽带连接1.13亿，物联网智能连接2.29亿）。

*2018年总连接数目标已为突破14亿。

八、数字化业务发展遇瓶颈。

整体增长只有10.9%，亮点不多。

九、2018年严控新增租赁铁塔规模？

铁塔服务费369亿，占营运指出的5.95%。2018年预计增加到400亿。

2017年新增租赁16万座铁塔，2018年预计新增8万。

铁塔公司挣得多了，做为大股东，中国移动是不是也可以多分一点呢？

总评：

总体看，中国移动2017年又交出了一份非常不错的“答卷”，竞争优势仍非常明显。两个潜在问题应引起注意：

1、个人移动业务收入增幅2017年只有2.2%，2018年要取消流量“漫游”费，而流量资费再降低30%，在竞争对手的合作套餐“免流”+低价不限量套餐的冲击下，中国移动如何做到薄利多销，DOU值继续高速增长，拉动个人移动业务收入增幅达到5%以上。

2、数字化内容及服务。中国移动已喊了多年，但总体看，亮点业务少，增长速度慢，如何在内容、服务和物联网上建立一批亮点，在与互联网公司、物联网服务商竞争中取得显著的突破。

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