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【渾水X-Files 】新生態下需要以退為進（渾水）（第168期）

上交所公布，調整滬股通（南向）股票名單，當中當然就有一部分新的股票被納入港股通名單中，例如大家都很熟悉的閱文集團（

00772.HK

）以及佳兆業（

01638.HK

）等等。然而亦有一部分股份是被剔出名單的，當中最令我驚訝的就是金利豐（

01031.HK

）亦是其中一隻被剔出的股份。金利豐金融係香港本港證券行中的天字第一大行是人所共知的事，本身金利豐金融有幾百億的市值，而本身公司提供的業務絕對不能稱為一隻殼。加上公司年年有盈利，有成交量。所以以這種規模的公司絕對是能納入港股通名單中的。不過事實卻是納入金利豐金融在2月尾的時候就被剔出恒生指數系列成份股中，而本身能納入港股通名單中的股票必須是要在恒生指數系列成份股中，結果金利豐金融就在今次滬股通半年例行檢討中被剔出名單外。而金利豐金融被出恒生指數系列成份股的原因其實亦不難猜到，就是股票質地實是太乾。證監會公布在1月尾的時候就公佈了金利豐股權高度集中，當中有合共19及股東持有17.047%股權，加上一名執董持股74.606%，該等人士共計持有91.653%權益。僅有8.347%權益由其他投資者持有。無獨有偶在證監會公布報告不久金利豐金融就被剔出恒生指數系列成份股以及港股通名單外。明顯地這反映了官方的一個新常態，就是不論你這一間公司有多麼好的業務，年年賺錢而且市值已是巨無霸的程度，只要發現公司股權高度集中一樣不會讓你玩北水這一個遊戲。因此渾水認為本來一些意欲進入港股通名單中的股票可能先需要進行一個新的操作，就是引入其他股東。渾水認為現時有野心進入港股通名單中的股票有幾隻，當中最為大家熟悉就是三盛控股（

02183.HK

）以及廣州基金國際控股（

01367.HK

），這兩隻上年炒到不亦樂乎的股票要炒上50億市值以上絕對不是難事。不過當他們看到金利豐金融的例子可能就會停一停炒上的步伐。他們要做是先引入一批街外的基金成為策略股東，這樣才不會被人指為股權高度集中。而這過程可能是需要至少1至2季的時間才可以做到。這段時間也不應做大量動作以引人懷疑。所以金利豐金融的例子可能就會讓這兩隻股票改一改原先的計劃，畢竟進入港股通名單一定是新主們其中一個目的，而要達到目的，以退為進是必須的。

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