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理性·建设性

中国监管层对于CDR的最新表态是“仍处于研究论证阶段”。

 CDR的论证与推出牵动资本市场的神经。在3月28日的第七届CFA中国投资峰会上，前香港证监会主席、前中国证监会首席顾问梁定邦在接受经济观察网采访人员采访时表示，目前CDR的制度设计还未公布，“我能想到的一些实际问题包括老百姓对CDR的需求是什么样的，以及如果有需求，它的交易成本又会怎么样。”梁定邦举例，“比如阿里巴巴和京东在美国上市，美国的交易成本比较低，因为美国没有印花税，买卖本身的差价非常小。A股交易所是集中竞价，有很多的标准性的东西，会把交易成本加大一点。如果阿里巴巴在A股发CDR，那它的流动量和美国相比会不会一样？而且这两个市场以后如何交叉，比如说阿里巴巴将来作香港第二上市，它回来A股做CDR，那这三个市场如何做互动？美国是阿里巴巴最大的市场，一天是30亿美元的交易量，腾讯在香港的交易量都不够这么多，发CDR它是要拿一部分股份在国内交易，谁拿都不太清楚。”“比如腾讯，有多一个市场来做交易无可厚非。但是现在也没法知道A股和H股的价格会不会不一样，如果不一样也有一些套利的情况。但是套利能不能做得好，因为是两边的那个交易成本不一样。机构投资者在香港买腾讯不要交税，在A股要交税，这些可能都不是一下子可以解决的问题。”中国监管层对于CDR的最新表态是“仍处于研究论证阶段”。3月23日，证监会例行新闻发布会上，新闻发言人高莉回应采访人员提问表示，支持创新企业上市创造相关积极条件是证监会工作的方向，近期以来证监会已经开展一系列工作，借鉴国外成熟经验，目前仍处于研究论证阶段，条件成熟之后会积极推进相关工作。公开资料显示，身为前证监会首席顾问，梁定邦对中国资本市场的发展提出过不少建设性意见，例如创业板的建立、AB股的合并、培养机构投资者、成立开放式基金、编制统一的全国股市指数等等。

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