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3月26日，中国原油期货将在上海期货交易所旗下的上海国际能源交易中心推出。

“中国版”原油期货的推出意味着作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国的中国，终于有了自己的原油期货市场。

这无论对中国原油期货市场还是对于中国石油行业来说都意义重大，堪称中国现代化石油市场体系进程的里程碑事件。

渐行渐近

3月15日，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心举办原油期货指定交割仓库和指定检验机构授牌仪式暨期货交割业务培训。据悉，经过周密准备，原油期货上市的各项工作已经基本完成。

交割业务方面，确定启用6家指定交割仓库，共8个存放点，总核定库容595万方，其中一期启用315万方，启用4家指定检验机构，同时启用3家备用交割仓库，备用交割仓库核定库容260万方。

结算业务方面，批复同意12家银行从事境内存管业务、8家银行从事境外存管业务，银行账户开立、保证金管理和结算业务培训工作有序进行。市场投教宣传工作稳步推进，举办各类原油期货培训活动400余场。风险防范和技术系统的准备工作也已基本完成，相继进行5次全市场生产系统演练。

原油期货作为我国第一个国际化的期货品种，第一步是引入境外投资者参与，探索期货市场国际化的市场运作和监管经验，今后还将探索走出去的可能性，让世界从“认识”中国原油期货到“认知”中国原油期货，最终“认可”中国原油期货。

意义重大

全国政协委员、中国证监会副主席姜洋日前撰文表示，

原油期货上市，无论对于中国期货市场还是石油业来说，都是意义重大，影响深远，是里程碑式的事件。

在姜洋看来，原油期货上市，对我国来说主要有以下几方面的意义：一是方便我国广大企业利用本土原油期货市场套期保值管理风险，同时把宝贵的投资者资源留在国内。二是弥补现有国际原油定价体系的缺口，建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准。这不仅对中国，对亚太地区乃至全球都是一件好事。三是随着人民币计价和结算的原油期货市场逐步成熟、吸引力的增加，将促进人民币在国际上的使用，有利于推动人民币国际化进程。四是做商品期货对外开放的探路者。

业内人士普遍认为，之所以要推出人民币原油期货，是为实体企业提供套期保值工具。

权威数据显示，中国是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国。2016年原油表观消费量约为5.78亿吨，对外依存度超过65%。2017年我国进口原油约4.2亿吨，已成为世界第一大原油进口国。分析人士指出，

中国原油期货上市后，能够为实体企业提供有效的套期保值工具，规避价格波动风险。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示，中国对于进口原油的保值和价格锁定需求十分强烈。

如果国内企业无法通过石油期货交易进行避险，就会处于更加被动和不利的境地。

中国石油流通协会副秘书长尹强则认为，国内原油期货的推出，能够提供基于国内石油供需而形成的期货价格，给企业提供更合适的风险规避工具和手段。通过期货市场的套期保值功能规避市场价格波动风险，可以锁定企业成本及利润，降低企业采购或销售成本，减少国内企业经营的盲目性。同时，利用国内期货市场的价格信号，洞察市场变化，更好地优化企业的生产经营。

原油作为重要的燃料来源、化工原料和大宗商品，上海原油期货的问世必将吸引市场的广泛关注。原油期货作为我国首个面向全球投资者的期货品种，将带来新的跨市套利机会，甚至给广大国际油品企业带来新的套期保值渠道。

此外，业内人士还认为，我国推出原油期货，还有利于争取原油定价权，增强国际竞争力。

分析人士指出，开展原油期货交易，是“深化金融体制改革、增强金融服务实体经济能力”的重要体现，是期货市场服务实体经济的重要安排。

中国原油期货上市后，有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系，发挥价格在资源配置中的基础作用。

中国石油和化学工业联合会信息与市场部主任祝昉表示，很多国家在原油消费上出现下滑态势。目前增长主要在亚太地区，一个是中国一个是印度。我们国内生产成本趋高，国内产能在减少，进口量增大，掌握价格话语权非常重要。中国原油期货上市，有助于推动中国对于石油的定价权。

中国特色

业内人士指出，中国版原油期货的推出，有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供求关系的价格体系，油价会多一个“制动系统”，为国内原油企业提供保值避险工具，完善国内成品油定价机制。

我国推出的原油期货，充分考虑了国内外市场实际情况，在交易标的、计价方式、交易交割等方面具有特色。

一是交易标的油种差异化。

我国原油期货交易标的是中质含硫原油（密度32.0，硫含量1.5%），这与西德克萨斯中质原油期货以及北海布伦特原油期货不同，后两者以轻质低硫原油作为交易标的。

二是人民币计价。

目前国际原油期货合约均是采用美元计价，而我国即将上市的原油期货将采用人民币计价和结算，并接受美元等外汇资金作为保证金使用。这一设计既便于境内外交易者参与，也将有助于增强人民币信用、促进人民币国际化的进程。

三是采取净价交易方式。

区别于目前国内期货交易价格均为含税价格的现状，原油期货计价为不含关税、增值税的净价。净价交易有利于能源中心的报价和国际上其他原油期货的报价直接对比，并且避免国内税务政策干预价格形成。

四是保税交割。

原油期货依托保税油库，进行实物交割。主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价，保税贸易对参与主体的限制少，保税油库又可以作为联系国内外原油市场的纽带，有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割，打通了现货与期货市场、交易与交割的流程。

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