财通资管杨坤：独角兽概念将推进成长股分化，长期看好新经济行业近日来以创业板为代表的科技成长

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正文开始：

近日来以创业板为代表的科技成长股强势上行，wind数据显示，自春节假期以来13个交易日创业板指累计涨幅超过10%。正在发行的财通资管消费精选混合拟任基金经理杨坤表示，短期来看独角兽概念有望持续提振相关行业龙头股的活跃度，中长期将推进成长股分化。从方向来看，新消费、新科技和新服务是中国经济发展的必然趋势，长期看好消费和科技板块中的龙头公司。

据了解，财通资管基金经理杨坤具有多年的基金行业研究和投资经验，在“大消费”领域研究功底深厚，入行之初即从事大消费行业的研究工作，对消费相关行业的运行机理和行业趋势有较为深入的把握，对行业内相关上市公司有深度的认知，并积累了较为丰富的数据库。另外，杨坤尤其擅长“绝对收益”投资方式，近4年的养老金投资经历，使其对于下行风险管理、回撤控制有独到经验。

“未来十年，消费行业变革仍在持续，消费力有望进一步释放，投资未来消费应瞄准消费升级，分享其中的价值与成长。”杨坤指出，未来十年中国消费增长与之前十年高速增长的驱动力不同，目前中国人均消费额还仅仅是美国的1/4，消费升级仍然有很长的路要走，这其中酝酿着巨大的投资机会。可重点关注三大方向，第一是品质生活需求的升级，核心是中产阶级和三四线城市消费升级趋势下带来的家居家装、医疗保健、生活服务、电商等领域需求，未来从中有望诞生大市值公司；第二是科技推动下的商业模式变革，在消费方式变革的催化下，一些新技术的出现使得传统商业模式嫁接上科技的翅膀进而焕发出新的增长活力，如新零售、5G、虚拟现实、人工智能等领域；最后是市占率的持续提升，品牌溢价日益凸显，存量消费领域增速放缓，存量公司的头部效应显现，龙头公司或将享受更高行业红利。

据悉，由杨坤管理的财通资管消费精选混合正是一只瞄准“大消费”机遇的主题基金，股票投资范围为0-95%，资产配置灵活，适合当下震荡波动的市场环境。与此同时，该基金消费行业持股不低于基金资产的80%，全面涵盖主要消费、可选消费以及其他消费。

谈及投资策略，杨坤认为可以综合考量行业内上市公司的成长潜力、运营能力、盈利水平等多方面能力，重点关注两类投资机会：一类是稳定的长线价值股，公司格局、行业空间和质地持续向好，估值与成长相匹配，即便发生行业内部的周期性变动和突发事件影响，也是相对短期的，不改变行业长期发展趋势。第二类是寻找局部结构性的超额收益机会，一方面是成长和周期的共振下的格局性战略配置，另一方面寻找快速增长的消费新品类或新趋势。需要注意的是，在投资的过程中还要兼顾投资时机和持股周期。

对近期市场分化的走势，杨坤则认为，“短期来看，独角兽概念有望持续提振相关行业龙头股的活跃度，中长期将推进成长股分化。这是由于高质量的四新龙头在A股上市将持续吸引资金关注，未来高质量成长股稀缺性的下降，会改变成长股的估值体系，加速成长股内部优胜劣汰、表现分化。在此背景下，我们坚持价值成长股的投资理念，将努力挖掘内生增长确定、估值合理的行业龙头。从方向来看，新消费、新科技和新服务是中国经济发展的必然趋势，因此长期看好消费和科技板块中的龙头公司。”具体而言，可以关注以下几类结构性机会：首先是具有定价能力的大众消费品。无论从需求还是消费升级来看，中国的消费品长期需求增长潜力依然巨大，相关品牌长期折价的现象或将转变成为溢价；其次是科技行业，包括消费电子，计算机、传媒娱乐等也涌现出一批独角兽公司，他们已成为中国经济发展和科技创新的核心动力之一，甚至与世界最先进企业比肩于同一平台，是“中国制造”向“中国智造”转型的的核心代表；三是在医疗服务和健康领域，出现了一批具有较高竞争壁垒的企业，随着企业创新能力的加强和产品质量的提升，国际化成为行业大趋势，优秀的企业将走出国门，开启国际增量市场。（CIS）

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