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在美国总统特朗普决定对外国钢铁征收高额关税前，投资者已坐立不安了。美国2月的就业报告可能会加剧投资者的紧张情绪。请注意，就业市场的表现其实是相当不错的。譬如，4.1%的失业率处于17年来的最低水平，而每周的裁人数量则接近50年来的最低水平。这些都是美国经济处于近年来最强劲的象征。

华尔街紧张不安，原因何在?

投资者担心，如此紧张的劳动力市场将迫使企业迅速增加工资，从而使得通胀率变得更高。最初的恐慌发生在一个月前，当时政府称，1月时薪年增长率飙升至8年半高点2.9%。股价迅速下跌。不断上升的通胀率将推动美联储大幅提高利率，使家庭和企业的支出以及投资成本上升。加息不仅会降低股票的吸引力，也会导致经济增速放缓。

贸易战争对钢铁的威胁凸显了人们对通货膨胀的担忧。白宫的目标是保护美国的生产商和工人，但大幅提高关税的同时也提高其他了美国企业的成本，比如汽车制造商和使用大量钢材的石油钻井商的成本。后者将设法把较高的钢材成本转嫁到顾客的头上，将消费者当冤大头。

另一方面，围绕美国贸易保护主义的担忧也可能使美元进一步贬值，这将提高进口成本。

美西银行(Bank of the West)的首席经济学家Scott Anderson称:“现在判断最终的结果还为时尚早，但总统的关税政策让我们面临一场高风险的赌博，让近期的”金发女孩经济“前景受到严重的威胁。”所谓的“金发女孩经济”，指的是高增长和低通胀同时并存的经济体，且利率可以保持在较低水平的状态。

2月非农报告惹人注目

在投资者衡量其它国家对特朗普钢铁关税的反应后，2月的就业报告将成为投资者们关注的焦点。FX678报道，有分析师指出，工人薪资在上涨，但1月的大幅上涨可能被季节性因素所夸大了，2月相关影响或许会消退。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家在一份报告中写道:“我们怀疑，因为最受天气影响的行业一般都是薪酬最低的行业，冬季严寒天气人为的提振了1月的平均时薪。”倘若是这样的话，工资的年增幅或会跌至2.8%、甚至是2.7%，这会让华尔街有一个喘息的机会。

然而，如果意外再次发生，即薪资年率的升幅至3%的话，那么又一场华尔街抛售风暴或将难以避免的来袭。值得注意的是，上次薪资涨幅达到3%，还是在2006年和2007年的时候呢。

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