2月业绩下滑:26家上市券商仅4家净利环比上升截止发稿

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截止发稿，3月6日晚间，共有26家券商交出了2月的成绩单。相较一月，券商2月的业绩也并没有出现好转，26家券商中有一半券商营收环比遭到“腰斩”，且仅有4家券商净利润环比实现正增长。

值得注意的是，此次中型券商降幅更为显著，有6家券商净利降福超过100%，而小型券商则表现较好，其中，山西证券(002500,诊股)和第一创业(002797,诊股)更是仅有的两家营收和净利润环比均为正增长的券商。

仅4家券商2月净利环比实现正增长

财汇大数据终端统计显示，整体来看，2月共有22家券商净利润环比下滑，单月净利润在1亿以上的仅有6家，分别为中信证券(600030,诊股)、国泰君安(601211,诊股)、华泰证券(601688,诊股)、国信证券(002736,诊股)、广发证券(000776,诊股)和西南证券(600369,诊股)。

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从增幅来看，2月仅有4家券商的净利润环比实现正增长，其中，山西证券2月实现净利润0.1亿元，环比增幅为150%;第一创业2月实现净利润0.26亿元，环比增幅为37%;西南证券2月实现净利润1.18亿元，环比增幅为7%;华西证券(002926,诊股)2月净利为0.63亿，环比微增2%。

与此同时，2月有18家券商净利润环比遭到“腰斩”，6家券商净利润环比下降超过100%，其中兴业证券(601377,诊股)2月亏损0.99亿元，环比降幅较大，为-146%，是此次跌幅最大的券商，东吴证券(601555,诊股)、国海证券(000750,诊股)的跌幅也均超过130%。

13家券商营收遭“腰斩”

从营收来看，财汇大数据终端统计显示，26家券商2月合计实现营收65.28亿元，其中18家券商营收超过1亿元，尤其是前五家，单月营收均超过5亿元，分别是中信证券、国泰君安、国信证券、华泰证券和广发证券。此外，只有兴业证券一家单月营收出现亏损，2月，兴业证券实现营收-0.21亿，环比降幅达到104%，其也是2月唯一一家营收和净利润均出现亏损的券商。

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环比来看，在可比的26家券商中，仅3家券商2月环比出现正增长，华西证券2月营收1.84亿元，环比增幅16%;山西证券和第一创业环比增幅分别为2%和1%。其余券商业绩均有不同程度的下滑，其中13家券商营收出现“腰斩”。

不过，尽管2月业绩不尽如人意，但多数券商对今年券商板块的走势显得较有信心。

华泰证券分析认为，券商板块估值仍在底部区间，2018年业绩有望持续改善，市场预期+政策方向+业绩提升催化券商估值提升。华创证券分析师表示，在经历了近两年半的强监管周期，叠加较低的估值水平，市场对于券商板块政策施压的承受能力提升。同时，监管层对于风控完备、合规经营的证券公司试水新业务保持开放态度。2017年多家券商完成融资，资本实力进一步补足，在适应了监管的快节奏后，业绩修复的概率较大。

而高盛在报告中则上调了2018-2020三年的券商企业税后净利润预期分别至8%、12%和15%，并认为券商收入的增长将主要来自自营交易收入的大幅提高。申万宏源(000166,诊股)则认为，券商已经连续三年行业跌幅垫底，基于对券商ROE抬升的分析预测，2018年券商行情具备反转的基础。