股市走势分化明显，建议等待向上趋势确立　　来源：苏宁财富资讯作者：苏宁金

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股市|建议|走势|趋势|等待|分化---傻大方小编总结的关键词

　　来源：苏宁财富资讯

股市走势分化明显，建议等待向上趋势确立。股市|建议|走势|趋势|等待|分化---

作者：苏宁金融研究院高级研究员王锟

股市走势分化明显，建议等待向上趋势确立。股市|建议|走势|趋势|等待|分化---

　　上周，A股走势出现明显的大小盘分化，上证50和沪深300指数下跌，中小板和创业板指数涨幅较高。近期适逢两会，政策热点较多，对于后市，我们认为：（1）谨慎，此时可以观望，不宜过多参与；（2）宏观经济数据表现一般，货币政策料不会发生大的变动；（3）建议关注国家战略的政策落地情况，制造业升级或将成为2018年经济增长新亮点。

　　市场风格并未发生转变

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　　1、上周市场走势分化明显。上周指数涨跌互现，科技股表现异常突出，银行、地产、保险跌幅较大。创业板的突出表现与政策面的利好有关：一是富士康IPO走快捷通道，表明了监管机构对科技企业的支持和对实体经济支持的决心；二是监管层年初对“独角兽”企业进行密集走访调研，向市场发出了强烈的信号。

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　　2、结合成交情况来看，尚未形成风格转换。从市场的指数涨跌分布来看，目前的市场风格仍是“超跌反弹”，并未形成明显的趋势性。大盘指数前期涨幅多，上周是明显的短线获利了结行情。市场的资金部分流入中小创，但结合成交来看，并没有增量资金入场（主力资金持续净流出）。

　　从本质上讲，市场风格的切换是由成长股和价值股的相对业绩增速决定的；同时，流动性环境也是重要的影响因素。目前市场尚不具备这两项条件。

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　　PMI指数增速有所放缓

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　　中国2月官方制造业PMI为50.3，前值51.3，预期：51.1。中国2月官方非制造业PMI54.4，预期54.9，前值55。中国2月综合PMI产出指数52.9，前值54.6。

　　1、制造业PMI：延续扩张但有所放缓。本月制造业PMI总体延续扩张态势：一是在推进战略性新兴产业发展的政策措施影响下，高技术企业活力进一步释放，高技术制造业加快发展；二是装备制造业扩张加速，装备制造业PMI为51.0%，分别高于上月和制造业总体1.0和0.7个百分点；三是企业对未来发展预期继续看好——生产经营活动预期指数为58.2%，比上月上升1.4个百分点，表明随着春节因素的消退，企业生产活动将逐步恢复正常，企业对市场发展信心有所增强。

　　虽然制造业PMI连续19个月处于荣枯线上，但增速有所放缓。主要原因有四点：一是春节前后是制造业的传统生产淡季，市场活跃度减弱，生产活动减缓，需求增速放慢；二是企业员工返乡过节，制造业用工量减少；三是春节前后供需减弱，价格指数下探；四是进出口指数回落。

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2、非制造业商务活动指数继续位于较高景气区间。2月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月回落0.9个百分点，但高于去年同期0.2个百分点，非制造业总体仍保持较高的景气水平。

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　　（1）服务业保持较快发展。服务业商务活动指数为53.8%，比上月回落0.6个百分点，但高于去年同期水平，服务业延续稳步增长态势。主要受节日效应和消费升级的影响，零售、餐饮、铁路运输、航空运输、电信、互联网软件以及旅游相关行业等商务活动指数均位于56.0%以上的较高景气区间，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。

　　（2）建筑业景气度回落。受寒冷气候和春节因素双重影响，建筑业商务活动指数为57.5%，比上月回落3.0个百分点，建筑业总体保持增长，但增速有所放缓。从市场预期看，业务活动预期指数为65.7%，比上月上升1.0个百分点，企业对未来市场预期有所增强，表明随着气候的转暖，建筑工程开工率将逐渐上升，建筑业有望继续保持较快增长。

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　　后市等待向上趋势确立

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　　关于后市，我们的观点如下：

　　一是技术层面上，目前的市场不支持风格转换。“两会”期间以稳为主。

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　　二是经济层面上，景气度减缓，静待节后回升。2月经济景气度下滑较快，从近期的需求和制造业的数据来看，国内经济面临一定的下行压力，但考虑到节后开工，制造业将会快速反弹。

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　　三是“两会”相关的报告上，多省份下调GDP增速目标，反映了经济增长由高速增长阶段转向高质量发展阶段的要求。在地方政府提出的产业转型升级目标方面，大部分省市将发展先进制造业作为主要风向，后期建议关注国家战略的政策落地情况，制造业升级或将成为2018年经济增长的新亮点。

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