美联储新主席发言透露加息信号中国央行及企业应有所准备作者莫开伟系中国不良资产行业联盟研

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作者莫开伟系中国不良资产行业联盟研究员

美国东部时间2018年2月27日10点，新任美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)就美国半年期货币政策，在美国国会众议员金融委员会面前进行听证。这也是现在的美国央行行长第一次公开阐述未来货币政策思路。

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这位新主席公开亮相之后即公开扬言并确认美国经济好转，语气略显鹰派，并认为美国经济比去年12月时表现得更为强劲，并表示将在今年3月的下次联储会议时重估加息路径。

对此，国际多家投行机构亦预测美联储将可能将年内升息次数，从3次上调至4次。而且也美国三大股指作为铺垫：十年期国债收益率一度涨至2.924%，接近3%的心理点位。美元指数当日上涨0.5%至90.37。

还有一个支持美联储多次加息更为有利的环境是，

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在鲍威尔上任之际，美国久违的工资水平正在回升，美国1月份的薪资上涨速率达到9年来最高。同时，特朗普的基础设施建设投资和减税法案将推升美国赤字。在鲍威尔听证会进行过程中，他身后显示美国债务的屏幕上，数字不断上涨，也显示局势的紧迫性。外界担心，如果加息过慢，美国经济会再度陷入恶性通胀的恐惧中；

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而如果加息过快，则可能让负重奔跑的美国经济陷入衰退，这有可能成为推动美联储多次加息的动因。尤其，目前美国通胀率不高，多年来一直低于美联储设立的2%目标后，为刺激经济继续增长，美联储决策者会容忍通胀温和上涨，甚至愿意接受略高于2%的通胀率，这也是诱发美联储加息的重要因素。

对于美联储跃跃欲试的加息举动，中国央行及企业也引起高度重视，并做好相应应对方案，不能让中国金融经济受遭受美联储加息带来不利冲击。

中国央行应未雨绸缪，做好各种货币政策预案，防止出现美联储加息的时候措手不及现象的发生，应积极稳妥地应对美联储此轮加息对中国经济金融的冲击，这不仅需要做大做强经济基本面，不为外界风雨所干扰，而且也需要做好人民币汇率波动的预期管理，加强对资本流动的密切监控，尤其需要警惕那些颠倒主次、过分渲染外储规模变化的声音，以及由此可能对企业和个人预期带来的负面影响。

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同时，应深化金融体制改革提高监管水平强化应对金融危机能力，建立遏制资本外流多种方式稳定外储规模，与相关部门联手打造股市、债券市场和其他金融衍生品市场资金蓄水池功能吸引外资金进来，选择适度货币政策引导资金脱虚向实提升实体经济回报稳定人民币汇率，应确保央行货币政策稳定和人民币币值稳定，防止国际热钱出现大规模外流。

中国企业可从几方面着手防范风险，一要加大核算成本并关注汇率风险力度，防止美元持续走强给自身带来汇率上的劣势，对于海外发美元债的企业还需要密切关注汇率风险，特别是如果境外发美元债，而境外预期收入的货币不是美元，偿债时可能面对较大的汇率风险。二是大宗商品和资源类境外投资需要应对价格下跌风险，对境外大宗商品和资源类的抄底需要谨慎，如果企业实力不够，不能做到长线投资，建议谨慎操作。

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三是规避对部分严重依赖大宗商品出口的新兴市场国家投资，由于美元加息可能引发资本外流，大宗商品价格下跌等，部分新兴市场和资源类国家的系统性风险增加，由此要注意收缩投资规模，避免投资风险。四是进行全球资产配置的企业，应规避美股处于历史高位，以及美国国债收益率还将上行的风险。

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