贝因美两年巨亏17亿慌不择路甩卖29套房产也难自救富凯摘要：一会儿做健康保险

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富凯摘要：一会儿做健康保险，一会儿布局生命科学，贝因美巨亏的根源还是主营业务出现根本问题。

作者|欧文，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）

3月1日午间，奶业巨头贝因美公告称，深交所下发关注函质疑公司董事之间及董事会与管理层之间是否存在严重分歧，进而引发公司经营管理混乱。并要求其对公司内部控制和财务管理存在的缺陷进行补充说明。

自去年遭遇股价“闪崩”后，贝因美的麻烦事不断，仅在今年1月份公司就相继遭到深交所及证监会浙江监管局的问询，这一些的根源均由其业绩“变脸”所致。在市场竞争白热化、同业竞相杀价甩货的背景下，贝因美销售未达预期，严重削弱了2017年的利润。据其发布业绩快报显示，2017年度公司亏损9.63亿元，同比下降23.44%。

即使对于这份巨亏的“成绩单”，仍有董事对其真实性提出异议，公司多次发生业绩预测重大偏差，显示在内控体系和财务管理存在缺陷，贝因美2017年度业绩预测应当向下修正。

有行业分析人士也认为，从二级市场和公司业绩来看，贝因美的主营业务出现了根本问题，业绩大幅下滑也引爆了此前被遮掩的诸多问题。

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二股东“发难”加剧内部矛盾

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早在2月27日，贝因美发布业绩快报公告的同时，2名董事会董事及1名独董便表示不能确保业绩真实性。“内部分歧到这个时候仍不能消除，足见贝因美内部问题有多深。”一位长期关注乳业行业的市场人士表示。

不过其内部矛盾并非单纯表现在对业绩的看法上，就这之后不久，贝因美几大股东编队公司管理层提议出售豆逗子公司都表示了保留意见。

据富凯君收集上述人士名单发现，从对业绩快报的质疑到出售子公司的反对，均为董事朱晓静、Johannes Gerardu以及独立董事刘晓松。而前两者为贝因美二股东新西兰恒天然公司的代表。

随即恒天然也对其派驻贝因美的两位董事表达了支持。恒天然集团在其声明中称，“我们相信我们任命的两位董事（Johan Priem和朱晓静）的判断，他们的行为符合贝因美及其所有股东的最大利益。我们关心他们所表达的保留意见，并正就所关心的问题寻求澄清。”

值得一提的是，二股东恒天然自2015年3月以34.6亿元收购贝因美18.8%股权，收购成本为18元/股。截至3月1日收盘，贝因美股价为5.24元/股，恒天然集团目前已浮亏约24.5亿元人民币。对与此表现，恒天然表示，“深感失望”。

与此同时，市场上还有传言称，恒天然联合贝因美第三大股东何晓华收购贝因美。不过恒天然对于并购一事进行了否认。

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而在最新的对深交所问询函的回复中，贝因美承认了业绩预测不严谨和多次变脸、应收账款催收、关联方交易、将误收账款错计称“预收账款”等内部控制及财务管理缺陷。而在上述四项问题中，两项均与控股股东有关。

特别是最后一项，贝因美存在经销商将自公司控股股东下属企业取得的资金打入贝因美公司账户随后又被退回，该款项共计7163万元。

公告显示，2017年9月，贝因美收到库尔勒明辉商贸有限责任公司等16家单位打入款项7163万元，后于2017年10月和12月退回该16家单位款项共计7163万元。上述资金往来相关交易没有实质发生，收到的款项应列示于预收账款。

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狂甩房产难填亏损“黑洞”

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深知2016年就巨亏7.81亿元的贝因美，2017年也曾想过挽救其难看的盈利数据，不过并不是“认认真真”做业务，而是大量出售手中的房产。仅在去年第四季度，贝因美就累计出售了位于上海、杭州、成都、重庆等楼市热点城市的29套房产。

具体来看，2017年10月，贝因美将位于上海和杭州的7处房产公开出售，12月，贝因美将杭州、重庆、成都等7地的22套房产出售，估价1.03亿。不过出售房产所得对于已经落入巨亏黑洞的贝因美来说只能是杯水车薪。

在业务层面上，贝因美从去年年初就开始了频繁转型。1月，贝因美拟出资2.25亿元成立华大健康，开始涉足健康保险。4月，市场上又传出其以不高于3亿美元的价格收购CSL公司，进军生命科学和布局海外市场。

到了下半年，贝因美在销售制度上采取总承销制度，将产品一次性卖给总承销商。仅在2017年8、9月，所签销售合同就达到36.8亿元。其中与育博食品签订10亿元订单，与孕婴联、优亲宝贝、添庆股份签订共计13亿订单，与纽菲特、常州千家万铺商贸签订13.8亿订单。

不过有媒体报道称，这些经销商的实力，一直被市场质疑。其此前的销售业绩也并不尽人如意，如此“换汤不换药”的方法，贝因美要想打一场漂亮的“翻身仗”恐怕没那么容易。