贾跃亭爆仓致西部证券亏4.39亿，很多看似光鲜的股票会一一爆雷话讲昨天晚上收盘后

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话讲昨天晚上收盘后，西部证券（002673）突发公告称，将计提质押股票“乐视网”融出资金资产减值准备4.39亿，且贾跃亭、贾跃民等4人股票质押违约，西部证券已就此向法院提起诉讼，涉及金额近10.19亿元。

据西部证券此前业绩预告，公司2017年归属母公司净利润约7.36亿元。这笔坏账计提相当于西部证券2017年净利润的60%。

但是对此，乐视网并未发布公告。

而老金在已披露的数据中观察到，乐视网股权质押的质押方中也并未有西部证券的身影。

按照西部证券所称，截止2017年12月31日，西部证券共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币近10.19亿元。其中：向贾跃亭融出本金4.735亿元、向贾跃民融出本金2.96亿元、向刘弘融出本金2.4亿元、向杨丽杰融出本金900万元。

具体情况是这样的，贾跃亭2016年4月起将2150万股乐视网股份质押给西部证券，融得交易资金5亿元，贾跃民2016年3月起将1293万股乐视网股票质押给公司，融入初始交易本金2.96亿元。此外，同样7月和9月，刘弘、杨丽杰也分别将乐视网1365万股、63万股质押给西部证券，融出3亿元、0.1亿元。

根据披露的数据，我们可以看到，实际上目前贾跃亭质押给西部证券的这部分股权，预警线（以160%计算）与平仓线（以140%计算）大约为18.60元/股（除权后）、16.28元/股（除权后）（实际上，若考虑到利息因素，价格还会比这两个数值略高）。目前。乐视网最新股价为5.44元/股，已经远低于计算出的两个数值。

这是穿仓的表现。何为穿仓？

就是不仅仅是保证金和本金全赔光了，还倒欠券商的钱。一般来说，配资的出资方不会出现折本的情况。因为即使是到了平仓线，最了不起挂几天单就出去了。但是乐视就不一样了，截止目前……几乎没有买单，每天都在跌停，于是乎引发了穿仓了……

西部证券说，贾跃亭等人未按约定支付利息，且未能依约履行提前购回的合同义务，构成违约。公司于2017年7月向陕西高院提起民事诉讼，要求贾跃亭等人支付本息、违约金合计超10.3亿元。

然而另一边，贾跃亭的FF91事业在大洋彼岸干的如火如荼。节前，贾跃亭宣布了15亿美元的融资成功的消息，近日，贾跃亭倾尽家产打造的电动汽车FF91售价曝光，在国内售价预计超过200万元。照这来看，15亿美元对于曾经一度濒临破产的FF而言，应该能够解决公司的燃眉之急，最起码能支撑这家公司的生产。但是能不能持续发展下去就要看这款产品的销量了。

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其实，市场上有股权质押风险的上市公司不仅仅只有乐视一家……老金找了一些有股权质押风险的公司给大家看看……

大股东中有质押的股票中，风险比较大的如下：

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贴这些股权质押风险大的股票给大家参考，大家自己看着操作。

但是话说回来，西部证券是踩雷，也不完全对。说到底还是赌性太大。一下亏掉4个月的利润，是不研究财务、不看基本面的下场。

老金之前时常拿乐视举例子，什么例子呢？乐视的财务造假手段是非常典型的例子。

我们说投资上市公司公司的时候，一般有这几个考量：

第一个当然是宏观经济，大至“是否有系统性风险”，小至“行业现状”。

比方说，现在很多人说的“中国制造”不行了，老金觉得这句话不是很对。我倒是觉得低端制造业不太景气，但是同时我们需要把目光投向高端制造业。比方说，医疗器械制造等高端制造，这是向上行的。

第二个就是微观的财务状况。这个太多了，具体的操作方式这里不便展开，但是老金想说：“只要造假，必有痕迹。”真的假不了，假的真不了。大家自己心领神会哈。

如果去杠杆、脱虚向实国家战略一直持续下去，那么，有很多表面看上去很光鲜的股票会一一爆雷。

泡沫爆裂是它的最终归属。就好像一家没有业绩支撑的上市公司，没有收入源头，何来的利润可言呢？

事实上，随着现在监管的收紧，再加上资金开始以避险为主，以寻找业绩确定性为主，没有业绩支撑的股票好日子老金还看不到。

你可以选择投机，但是你最好盯着脚下的路，否则可能一下子把你打入万劫不复的境地。

所以，在接下来的投资里，我们要做的是迅速转变观念，把更多的精力花在财务和业绩的研究上，而不是投机追热点