去年全年和今年一季度业绩均不达预期老板电器连续两个跌停厨房电器的"模范生"老板电

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厨房电器的"模范生"老板电器，因业绩不达预期而遭遇连续两个跌停。

2月28日，杭州老板电器股份有限公司(老板电器，002508.SZ)继续以跌停价开盘，期间一度打开跌停但随后又跌停，收报40.67元，全天成交额高达20多亿元。

2月26日晚，老板电器发布2017年业绩快报和2018年第一季度业绩预告，两份业绩均低于投资者预期。2月27日一开盘，老板电器就封在跌停板上。

公告显示:2017年老板电器全年实现营业总收入69.99亿元，同比增长20.78%，实现归属于上市公司股东的净利润为14.50亿元，同比增长20.18%。这一增速已经大大低于2017年前三季的表现，一季报、半年报和三季报净利润增长率分别为54.28%、41.37%和36.95%，这也意味着去年第四季度老板电器业绩严重低于预期。全年综合的营收和利润增长基本上等同于格力、美的这种大体量的家电企业，而投资者之前给予老板电器的估值则远高于大家电企业。

老板电器发布的2018年第一季度业绩预告显示:净利润较上半年同期增长10%-30%，预计在2.7亿-3.2亿之间。2018年开局业绩也很难令投资者满意。

为何老板电器结束了之前高达30%-40%的营收和利润增长?老板电器解释称，2017年是公司新三年(2017-2019年)发展战略的开局之年，公司一方面面临着房地产调控后续影响、原材料成本大幅上升等不利因素，另一方面又要努力实现技术驱动转型与品牌升级，较好地完成了年初设定的各项指标。

民生证券的报告认为，去年第四季度增速放缓的原因，一是受前期地产调控滞后影响，烟灶市场产品销售承压，基于公司产品的中高端定位，公司受一二级市场为主的地产调控影响更为明显;二是受产品提价和结算方式调整影响，线上渠道收入或同比无明显增长，拉低整体营收增速水平。

家电观察人士刘步尘接受澎湃新闻采访人员采访时称，2017年老板电器发展不及预期，和厨电行业的发展日益呈现出多元化态势有一定关系。"过去中国厨电市场就是方太、老板、华帝等几个专业品牌在竞争，但是现在不同了，大型综合型家电企业也开始发力，而且力度很大，势必会分享一部分既得利益者的市场份额。"

厨房电器一直是家电行业毛利率最高的细分行业，方太、老板两家公司牢牢占据高端市场。但近年厨房电器也不断出现新的产品形态，集成灶等产品正在挤占烟机和燃气灶的市场，另外，美的、海尔等综合性大家电公司也在厨房电器领域发力，虽然产品定位在中端，但对方太和老板等高端品牌也有一定冲击。

" 我觉得厨房电器整合行业不存在问题，众人拾柴火焰高，因为大家都在发力，厨电行业的蛋糕在迅速做大。老板电器也问题不大，本身专业性的公司用户认可度还是很高的，老板电器依然很健康。"刘步尘说。

民生证券的报告认为，老板电器2017年营收与业绩增幅明显放缓，未来相对增速将成为新常态。"公司由渠道转向产品与技术驱动，未来业绩增速仍将保持20%以上。"民生证券认为厨电行业仍然处在发展中期，空间和结构上都有潜力。

(责任编辑:DF142)

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