一代股王毕生经验之谈：绝不要小看波浪理论，牢记告别高买低卖！序言/笔者在股海中摸爬滚打多年

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序言/笔者在股海中摸爬滚打多年，长期跟踪研究各种庄家主力的行为。笔者根据股市的运行规律和现状、庄家主力的意图和散户的炒股特点和习性，对股市潜心研究、跟踪观察、实盘检验，为投资者提供一个全新的视角和操作方式。因此，在股市中只有不断地学习才会有赚钱的希望！

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波浪理论是投资分析中最难以了解和精通的分析工具，然而也是最为神奇的分析工具。波浪理论是所有技术分析方法中最为神奇的方法。用波浪理论得出的一些结论，在开始时总是被认为很荒唐，但过后都不可思议地被事实证明。但是这些结论总是在市场运作过程中被一次又一次地验证。从技术的角度讲，波浪理论不容易掌握，敢说自己能很熟练地应用波浪理论的人，目前还不多见。但是，正是因为波浪理论的神奇性以及应用的广泛性，使得它的流行范围很广，每个人都希望自己是掌握这把神奇钥匙的人，每个人都希望自己能熟练地掌握这种分析方法，使更多难题变得明晰易解。

波浪的基本知识

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一、为什么要数波浪

波浪理论是一种具有特殊价值的工具，具体表现在其普遍性及精确性。说它具普遍性，是指我们可在许多有关人类活动的领域中运用到它，且许多时候有令人难以置信的效果；说它具有精确性，是指在确认以及预测走势的变化上，其准确性令人叹为观止。这是其他分析方法所难望其项背的。

在1929年，准确地说在美股见底之前的半个小时，艾略特就预言，在未来的几十年将会出现一个大多头市场。他的这项预言，与仍然弥漫着熊气的市场截然相反。其时大部分人都不敢想象道·琼斯工业平均指数会超越它在1929年所创下的最高点（386点）。但是，事实证明波浪理论是对的。

从上面这个例子可以看出，波浪理论是有一定预言作用的，特别是作为一个长周期进行分析。下面我们将介绍波浪理论的知识，并学会数波浪。

二、什么是波浪

波浪理论是技术分析大师Ｒ.Ｅ.艾略特所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全依靠观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多而又最难于了解和精通的分析工具。艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐一样一浪跟着一浪周而复始，具有相当程度的规律性。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施运用。

如能把握住股市的波浪起伏，就能够顺应潮流。我们可以把波浪理论的基本原理根据中国股市的实际情况衍生为如下态势：

（1）上升态势浪一般由5个浪型组成。第1浪为启动浪；第2浪为初次调整浪；第3浪为发展浪；第4浪为再次调整浪；第5浪为冲高浪。

（2）下跌态势浪一般由3浪组成。Ａ浪为下跌出货浪；Ｂ浪为反弹出货浪；Ｃ浪为出货探底浪。

（3）从浪型构图观察：全5浪的上升态势浪和全3浪的下跌态势浪完整构成一个股市潮起潮落的态势图。

（4）浪型的运作实质和时间观察：

第1浪（启动浪）：一般认为是主力发动行情的试探行动，浪型平缓，持续的时间短暂，给人以短线行情的假象。

第2浪（初次调整浪）：通过短线打压，主力目的是要将大部分股民震仓出局，以便轻装上阵。但由于主力不能丢失大量的廉价筹码（指股票），所以打压的时间也比较短暂。一般认为，第2浪的浪底不会跌穿第1浪的浪底，通常在第1浪的38.2％或61.8％区域处止跌，如图所示。

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第3浪（发展浪）：主力在锁定筹码的基础上，利用某些利多因素正式发动行情，以达到充分吸引踏空资金入市和调动人气的目的。一般认为，第3浪的浪型斜率增大，起码为45度角，而且时间持续最长，比第1浪和第5浪的时间都长。第3浪的浪顶会突破第1浪的浪顶，其浪型长度通常为第1浪的1.618倍，甚至2.618倍。

第4浪（再次调整浪）：经过第3浪长时间的运行，主力开始抛出部分筹码，所以股市为此下跌。一般认为，第4浪的浪底一般不会跌穿第1浪的浪顶，下跌的幅度为第3浪的38.2％或61.8％。以此体现出第4浪的调整性。第4浪持续的时间比第2浪长，从而进一步引诱被震仓出局和观望的资金入市。

第5浪（冲高浪）：主力使出全部力量做最后的冲刺，对利空政策视为儿戏。一般认为，股指在第5浪中连续创新高，其浪顶突破第3浪顶，浪型斜率明显增大，同时主力开始大量抛出筹码，不愿在股市上久留，所以第5浪的猛烈程度大大超过第3浪，但持续时间比第3浪短，股市风险明显增大。

Ａ浪（下跌出货浪）：这是主力出货表演阶段。由于主力既定目标达到，所以开始大量抛出筹码，主力出货的意志坚决，不给散户任何机会，因此股市猛烈下跌。但由于多空的较量相当激烈，所以下跌的时间短暂。

Ｂ浪（反弹出货浪）：这是主力利用反弹再次出货的阶段。原因是：首先由于股市下跌猛烈必然反弹。其次主力为出货要借反弹之力拉高。另外是外场抱有侥幸的资金和股民错误的判断，认为股市下跌结束，从而盲目建仓导致反弹的动力。最后是一部分短线客入市炒作带来了反弹资金。由于是反弹浪，所以Ｂ浪持续的时间不会很长。一般认为，Ｂ浪的反弹高度是Ａ浪的38.2％、50％或61.8％。

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Ｃ浪（出货探底浪）：这是主力完全出货的阶段。主力在Ｂ浪反弹中没有出货干净的话，则利用此阶段继续出货。由于主力出货的行为坚决持续，短线客也不再进场，割肉、止损的资金源源不断，什么利好的政策都无济于事。因此股市陷入了慢慢阴跌的态势中，而在此Ｃ浪中几乎没有像样的反弹。持续的时间更是相当漫长。在这漫长的阴跌中，股市的底部也慢慢形成，主力开始慢慢搜集廉价的筹码，逐步建仓，为发动下一轮行情做长期准备。以上证指数为例，见图所示。

三、波浪的图形和特征

1.波浪理论的概念及基本图形

由美国股票分析师艾略特发明的波浪学说认为股票运动规律如同大自然的潮汐一样，后浪推前浪，循环往复。因此，投资者应该掌握波浪运动规律，应用于股市。

他认为，股市的波浪运动有周期性，一个完整的有升有降的波浪周期由8个小浪组成，即上升5小浪和下降3小浪，如图10－3所示：

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从图中我们可以看到，从1小浪至5小浪，波浪处在上升中，直到冲至最高峰，然后经Ａ、Ｂ、Ｃ（即6至8）小浪下降，波浪退潮。

代表波浪总趋势的浪称为推动浪，与之方向相反的则是调整浪。

如果将1至5的5个小浪看成一个上升的推动浪，则Ａ至Ｃ的3个小浪可以看成是它的下降调整浪。

在5个上升浪中，1、3、5三个小浪是推动浪，2、4两个小浪是调整浪。在3个下降浪中，Ａ和Ｃ浪是推动浪，而Ｂ浪是调整浪。

波浪有升降，循环往复。波浪可以合并为高一级的浪，也可细分为低一级的小浪。股市的形态总体不会改变，时间长短也不影响浪态，但浪长、浪高可以变化。

可以认为一升一降为一个完整的波浪周期，上升阶段可以细分为5个小浪。而这5个小浪可以再细分为21个小浪甚至89个小浪。下降阶段同样可以分为3个、13个或55个小浪。所以，完整的波浪周期可分为2个、8个、34个或144个浪。艾略特有好些条数浪规则，其中最重要的是：

（1）第3浪绝不是推动浪中最短的一浪，通常反而是最长的浪，具有较强的推动性。

（2）第4浪的浪底，不能低于第1浪的浪尖。

其次，比较重要的是：

（1）3个推动浪中可能有一个浪延伸（波的运动放大或拉长），这时其余两个浪的运行时间和幅度会趋于相同或符合黄金比例。

（2）第2浪下跌不能超过第1浪的起点。否则就要按照其他方法来数浪了。

（3）推动浪可以分割成5个小浪，而调整浪通常以3个小浪的形态运行。

（4）推动浪与调整浪之间的比值关系是0.618。

2.各波浪的主要特性及操作技巧

第1浪：股市在长期下跌之后开始回升，这时仍处于股市底部。因而买方主力介入股市不深，而空方在惯性思维下仍不断卖出，因此，约有一半的第2浪调整的波幅较深，而其余的则较温和。

第2浪：回调可能较深，反映出股市人气悲观未散，观望心理比较重。其浪底可能是第1浪的0.382或0.618，因此是入市的良机。

第3浪：通常是最长浪，波幅大，时间长，入市者增多，成交量放大。第3浪浪幅一般能达到第1浪的1.618倍或2.618倍，是获取利润的主要时机。

第4浪：此时波浪在3浪的推动下已趋近顶峰，但在获利者的打压下，进入了调整时期。其波形往往比较复杂，呈三角形、矩形等形状。股价略下挫，挫幅常为第3浪的0.382，但不会低于第1浪的浪尖。投资者应谨慎为上。

第5浪：浪幅上升的力量小于第3浪，虽然可能在股价上到达顶峰，而能量上却显不足（成交量上不去）。虽然市场上仍是一派乐观情绪，但头脑清醒者已经开始在为日后的下跌做准备了。

Ａ浪：此浪是空头市场中第1浪，下跌的力度有可能不太大，并在不太长的时间后重又回升，让人以为这不过是上升过程中的回档而已。投资者往往盲目乐观，实际上这是多头陷阱，很容易诱人上当。

Ｂ浪：下跌后迅速拉起，股市仍将继续其下跌的过程。Ｂ浪是最后的逃命机会，投资者务必迅速撤退。有时Ｂ浪并不出现太大的波动幅度，所以如果看清了股市下跌已成定局，应不计损失尽快离场，不要等待可能并不存在的反弹。

Ｃ浪：股市剧烈下跌，杀伤力极大，没有撤市的投资者损失惨重。但应看到Ｃ浪的结束，又是一个新浪的开始。

波浪理论也许是股市理论中最有争议的一个理论。拥护者认为“在众多股市分析中，波浪理论是最好的方法”，反对者则认为波浪理论“没有对波浪的定义”，“波浪级别的划分没有客观依据”，“数浪规则和分析方法是主观的”。事实上，对沪深股市的数浪方法从来也没有完全统一过，各个专家都有自己的理解方法。但是按照波浪理论去观察股市大盘和各股，也常能得到一些有益的启示。所以和其他众多股市理论一样，可以作为参考，而不必拘泥于是否确实存在精确的144个小浪。

四、波浪的特点

在数波浪过程中，我们需要注意以下特点：

（1）股价指数的上升和下跌将会交替进行。

（2）推动浪和调整浪是价格波动的两个最基本形态。而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成5个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示，调整浪也可以划分成3个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。

（3）在上述8个波浪（5上3落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八浪循环。

（4）时间的长短不会改变波浪的形态因为市场仍会依照其基本形态发展。波浪可以拉长也可以缩小。但其基本形态永恒不变。

总之波浪理论可以用一句话来概括，即“八浪循环”。

五、使用波浪理论需要注意的问题

（1）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家包括艾略特本人，很多时候都会受一个问题的困扰，即一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪。有时甲看是第1浪乙看是第2浪。差之毫厘，谬以千里，看错的后果可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场运作错误足以使人损失惨重。

（2）怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按5升3跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪完全是随意主观的。

（3）波浪理论有所谓伸展浪，有时5个浪可以伸展成9个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言。这使数浪变成依靠各自的悟性自己去想的事。

（4）波浪理论浪中有浪可以无限伸延，即开市时可以无限上升，都是在上升浪之中，形成一个巨型浪，时间是几十年甚至上百年都可；下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑。

（5）艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。

（6）波浪理论主要运用于指数的分析上，绝大部分的个股不能用波浪理论分析，但是对于那些群众基础好，参与人数多，流通盘大、流动性好的大盘股，也可以用波浪理论分析。

波浪的形态和技术意义

如何将波浪划分为上升5浪和下跌3浪呢？一般说来8个浪各有不同的表现和特性：

第1浪：（1）几乎半数以上的第1浪是属于营造底部形态的第一部分，第1浪是循环的开始。由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大加上空头继续存在卖压，因此，在此类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时其回档的幅度往往很深。（2）另外半数的第1浪，出现在长期盘整完成之后。在这类第1浪中，其行情上升幅度较大，从经验看来第1浪的涨升通常是5浪中最短的行情。

第2浪：这一浪是下跌浪。由于市场人士误以为熊市尚未结束其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第1浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭成交量也逐渐缩小，此时第2浪调整宣告结束。在此浪中经常出现图表中的转向形态如头底、双底等。

第3浪：第3浪往往是涨势最大、最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度也经常是最长最大的。此时市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破信号，例如缺口跳升等。这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进信号。由于第3浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。

第4浪：第4浪是行情大幅劲升后的调整浪，通常以较复杂的形态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但第4浪的底点不会低于第1浪的顶点。

第5浪：在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况。在第5浪中，二、三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大型股），即投资人士常说的。“鸡犬升天”。此期市场情绪表现相当乐观。

Ａ浪：在Ａ浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转。此时仅是一个暂时的回档。实际上Ａ浪的下跌，在第5浪中通常已有警告信号，和成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等。但由于此时市场仍较为乐观，Ａ浪没有出现平势调整或者以“之”字形态运行。

Ｂ浪：Ｂ浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷阱”许多人士在此期惨遭套牢。

Ｃ浪：是一段破坏力较强的下跌浪。跌势较为强劲。跌幅大，持续的时间也较长久。而且出现全面下跌。

从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上。由于其每一个上升／下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环。即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此使数浪变得相当繁杂和难于把握。再加上其推动浪和调整浪经常出现延伸浪等变化形态和复杂形态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。

波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的16旧另一个高点又再乘以16旧，依此类推。另外，下跌浪一般常见的回吐幅度比率有0.236（0.382×0.618）、0.382、0.5、0.618等。

波浪理论的几个基本规则：

（1）一个完整的循环包括8个波浪，5上3落。

（2）波浪可合并为高一级的浪，也可以再分割为低一级的小浪。

（3）推动浪可以分割为低一级的5个小浪。

（4）1、3、5三个推动浪中第3浪不可以是最短的一个波浪。

（5）假如3个推动浪中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋于一致。

（6）调整浪通常以3个浪的形态运行。

（7）黄金分割奇异数字组合是波浪理论的数据基础。

（8）经常遇见的回吐比率为0．382、0．5及0．618。

（9）第4浪的底不可以低于第1浪的顶。

（10）波浪理论包括3部分：形态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。

（11）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场其准确性越高。

推动浪的各种形态

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1. 倾斜三角形

艾略特认为倾斜三角形为推动浪的一种特殊形态，主要出现在第5浪的位置。又可分为上升斜三角和下降斜三角两种。其形成的原因多半是由于市场运行速度过快，以消耗性的形式快速上升或赶底。

倾斜三角形只可能在推动浪5浪中发生，而且在其发生之前，通常有一段非常迅速的暴涨和暴跌，然后其成交量逐渐递减，并且波动幅度减缓，演变为倾斜三角形。当倾斜三角形发生在头部时，暗示股价将向下反转，下降途中出现倾斜三角形暗示股价将向上反转。如图所示：

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倾斜三角形的特点如下：

（1）当5浪成为倾斜三角形，通常可分为次一级的5个子浪且第5浪包含在两条逐渐汇合的直线之内。

（2）第5浪中的5个次级浪全部只可以划分为再次一级的3个子浪，其他推动浪也不例外，走势为3-3-3-3-3形态。

（3）倾斜三角形第5浪中第4浪的底可以低于1浪的顶点，这是波浪铁律中唯一的例外。

2. 失败形态

失败形态也称为衰竭形态。失败形态通常出现在第5浪中，在牛市中第5浪上升的高点低于第3浪的高点，形成双头形态；在熊市中第5浪的低点高于第3浪的低点，形成双底形态。衰竭形态大多数情况下是由于基本面出现突然的重大变化而造成的，如利率变动、战争、政变等。不过，单有基本面的变化而没有第3浪过分扬升的话，也很难令第5浪失败。事实上。失败形态就是双重顶或双重底失败形态，主要有两个特点：

（1）失败形态中的第5浪可分为次一级的5个子浪；

（2）牛市中的失败形态，反映市场潜在的弱势；熊市中的失败形态反映市场潜在的强势，在形态学中称M头或W底。如图所示：

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调整浪的各种形态

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调整浪包括简单的调整形态和复杂的调整形态，简单的调整形态只包含“之字形”调整一种模式，而复杂的调整形态主要有平行台、不规则性、三角形调整等几种形式。调整浪是比较复杂多变的，是波浪理论中比较难以掌握的一部分。因此遇到调整浪时要格外谨慎。股票市场不仅怕盘整，更怕调整。因为在上升或下跌途中，只要趋势明显，我们跟着走就可以了，就基本可以判定投资方向。但是如果出现调整浪，何时出现调整，调整到什么程度，都是无法掌握的，而且调整浪正在运行时无从知道它将在何时结束。不过，任何一个调整浪都是推动浪的调整，要么是第2浪，要么是第4浪。2浪调整的方式直接决定股市未来的走势。

调整浪通常由A、B、C三浪组成。C浪必定是以5个子浪的方式运行，这是波浪的铁律。识别调整浪最有效的办法是看浪的结构，因为调整浪绝不会以第5浪的形式出现，当然三角形形态除外。调整浪往往是简单形态与复杂形态交替出现，下面我们共同了解一下调整浪的各种形态。

1. 之字形

之字形是唯一的简单形态的调整模式。之字形调整以A、B、C三浪运行，并可进一步划分为低一级的5-3-5共13个子浪。其特点是：多头市场B浪的高点低于A浪的起点，但是不超过75%以上。C浪的低点低于A浪的低点，会在A浪之下有形成一个新低。C浪的长度常是A浪的1倍或1.618倍。A浪为5浪是“之字形”调整的一个主要特征，其他的调整中A浪一般为3浪。因此如果某个A浪具有5浪的结构，就基本可以断定这个调整是“之字形”调整。在空头市场中B浪的低点高于A浪的起点，C浪的高点高于A浪的高点。在较大级别的波浪中会出现双重之字形的调整形态。（如图）

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2. 平坦形

平坦形又称平台形。平坦形调整就是A浪只有三个子浪。B浪也是三个子浪，且A浪和B浪大致相等，C浪呈五浪走势，其中高度与A浪和B浪相等，即以3-3-5共11浪的模式波动。在平台型调整中，每一浪的长度都是相同的。平坦走势经常出现延伸的走势，其酝酿的时间较长时，则下一次涨跌的力度也要加大。平坦形是黑马股最容易、最经常出现的形态。

平坦浪调整有两种不规则变体，即高不规则浪和低不规则浪。

平坦调整浪，B浪会因调整幅度较大的原因而抵达A浪的起点同一水平位置。然而B浪也会因调整幅度较大的原因，大幅超越A浪起点，而C浪又跌过了A浪的底，此时称为高不规则浪。

B浪抵达A浪的起点位置，而C浪无法穿越A浪的终点，此时称为低不规则浪。

高不规则浪表示牛市的力度较强，还有一种变体更为坚挺，称为顺势调整。顺势调整浪，较常发生于上升趋势之中，即A-B-C三波调整浪会高于前一波的高点。顺势调整是后市极为强劲的形态，在诸多的黑马股中几乎都出现过顺势调整浪的影子，该形态是我们重点研究的形态。股价上升过程中出现顺势调整浪，即表示市场比预期的要强；而下跌过程中若出现顺势调整浪，则表示市场弱势明显。让我们设想，若调整浪价格反而比前一浪还要高，则后市特征是涨势会非常迅猛，甚至达到不可思议的地步。如图所示：

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3. 三角形

艾略特对三角形的解释与经典的价格形态分析比较一致，属于横向巩固形态，可以分为5浪结构。三角形形态以A、B、C、D、E五浪运行。每个浪又可划分为低一级的三个子浪即3-3-3-3-3方式运行。三角形调整形态通常出现在4浪的B浪中。三角形浪运行完成后，推动浪即5浪或C浪将会以快速冲刺方式完成。在商品期货市场，由于图表形态较为仓促，三角形往往只具备3浪结构而不是5浪结构，但不管怎样，三角形必须具备四个转折点。另外三角形的突破或最小价格目标预测都与形态分析类同。三角形调整浪分为上升三角形、下降三角形、对称三角形（正三角形）和扩大三角形等四种。如图所示：

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三角形调整的变异形态有两种：

（1）强势三角形：通常三角形态中每一个次级浪均是依次递减（增）的，但在某些时候，特别是收缩三角形中，B浪会突破A浪的始点，这样就形成了强势三角形形态。这种情况的出现，说明市道极为强劲，但也令分析师束手无策。究竟到底是新一轮升势，还是B浪反弹？的确是一件头痛的事情，很难把握和控制。

（2）前置三角形：前置三角形在5浪中居多，但是也可以出现在C浪中，其内部结构为3-3-3-3-3或者5-3-5-3-5形态。

注意：三角形整理时，其成交量从左向右递减。

若股价运行至三角形尾端时，向上向下力度均不大，只有在2/3处突破时力度才大。

4. 复合型

复合型是之字形、平坦形和三角形的综合体。当市场出现复合型调整浪时表示股价走势相当不稳定，方向不明；由于行情的犹豫不决，一个调整浪结束之后又出现另一个调整浪，行情无法界定。复合型股价走势应等待基本面的好转。复合型又分为两种形态：即三重三和双重三。

波浪的层次

在波浪理论中，波浪可以根据一定的原则和技巧将其不断的细分。每一浪都可以向下一层次划分成新的小浪，而小浪又可以根据同样的原理进一步向下一层次划分。相同的道理，处于层次较低的小浪也可以向上合并成较高层次的大浪。波浪理论考虑股价形态的跨度是可以随意而不受限制的。大到可以覆盖从有股票以来全部时间跨度，小到可以只涉及数小时，数分钟的股价走势。正是由于上述的时间跨度的不同，在数8浪时，必然会涉及到将一个大浪向下细分成很多小浪和将很多小浪向上合并成一个更高层次的大浪的问题。这就是每一个浪所处的层次问题。

正如我们刚刚提过的，处于层次较低的几个浪可以合并成一个层次较高的大浪，而处于层次较高的一个浪又可以细分成几个层次较低的小浪。当然，要注意，这里我们所说的浪的层次的高低和大浪、小浪的地位是相对的。比如一个浪，对于比它更高一层的浪来说，它就是小浪，是较低一层的浪，对于比它更低一层的浪来说，它就是大浪，就是较高层次的浪。所以这里我们提到的都是相对概念。

下面以上升牛市为例，说明波浪细分和合并的原则。如图是这种细分和合并的图形表示：

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从图中可以看出，最大规模也就是最大层次的浪的是两个浪，从起点到顶点是第一个大浪，从顶点到末点是第二个大浪，它是第一个大浪的调整浪。但是这两个浪又可以进行细分，第一个大浪和第二个大浪又分别可以细分成5浪和3浪，共8浪。

第一大浪可以分成（1）（2）（3）（4）和（5）共5浪，而第二大浪可以分成3浪，这8浪是规模处于第二层次的大浪。

第二层次的大浪又可以细分成第三层次的小浪，这就是图中的各个1、2、3、4、5以及a、b、c。数一下可知这样的小浪一共有34个。

在上述例子中，我们将第一个大浪分成了5浪，把第二个大浪分成了3浪。不过在平时，将波浪细分时，会遇到这样的问题，究竟是应该将一个较大的浪分成5个较小的浪，还是分成3个较小的浪呢？浪的细分数目问题主要有两个因素决定，第一，我们要看较大的浪是处于上升趋势还是下降趋势，第二，我们还要看比这个浪较高一层次的浪是上升还是下降，根据这两个因素，我们可以总结出以下几条规律。

（1）本大浪是上升，上一层的大浪是上升，则分成5浪；

（2）本大浪是上升，上一层的大浪是下降，则分成3浪；

（3）本大浪是下降，上一层的大浪是上升，则分成3浪；

（4）本大浪是下降，上一层的大浪是下降，则分成5浪。

换句话说，如果这需要被细分的一浪的上升和下降方向与比它更高上一层次的浪的上升和下降方向相同，则分成5浪，如果它的上升和下降方式与上一层次的浪的方向相反则分成3浪。例如，图中的（2）浪，本身是下降，而（2）浪的上一层浪第一大浪则是上升，所以（2）分成3浪。a浪本身是下降，a的上一层浪第二大浪也是下降，所以a分5浪结构。按照这一原则可以将任何一个浪进行细分。如此看来同样不管是什么样的证券市场，按照这样的原则不断地合并下去，最终整个过程就会被合并成1浪或2浪。

调整波浪理论应用技巧

一代股王毕生经验之谈：绝不要小看波浪理论，牢记告别高买低卖！。波浪理论|高买|告别|股王|一代|小看---

一、调整浪形态

调整是十分难以掌握的，许多艾略特交易者在推动模式阶段上赚钱而在调整阶段再输钱。一个推动阶段包括5浪。调整阶段由3浪组成，但有一个三角形的例外。一个推动经常伴随着一个调整的模式。调整模式可以被分成两类：简单的调整，之字型调整（Ｎ字型调整）；复杂的调整，平坦型（见图4）、不规则型（见图5）、三角形型（见图6、图7）。

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图４　平坦型调整

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图５　不规则型调整

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图６　三角形型调整

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图７　三角形型调整

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图８　交替规律

二、波浪理论两个“指南”

1．交替规律

交替规律是指在股价运行中，所有的波浪形态几乎是交替轮流出现的。这是分析波浪形态以预测未来趋势的可能形态的一种有效的指南。如图10－8所示。

2．扩延浪的特性

扩延浪也称延伸浪，是指浪的运动发生放大或延长的情况。当波浪发生延伸时，将会使得此一波浪序列形成大小相似的9浪，而如果延伸浪中再出现延伸，则我们会见到13个大小相似的波浪。通过对扩延浪的分析可以预测其后调整浪回落的终点。如图9所示。

在分析波浪形态时，有时会遇到难以分辨的市势，有时可能同时存在几个可以成立的数浪方式，在这种情况下，利用上述的“铁律”及指南，将不可能成立的及可能性较低者剔除，剩下的便是对未来市势发展的最可靠的预测。波浪理论中还有其他的一些预测方法如黄金分割率、平行通道等。

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图9 扩延浪的特性

一般情况下，3个推动浪中有且仅有一个浪出现延伸。这个事实，使波浪的延伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个相当有用的依据。举例来说，如果投资者发觉第3浪出现延伸时，那么第5浪理应只是一个和第1浪相似的简单结构。或者，当第1浪与第3浪都是简单的升浪，则有理由相信第5浪可能是一个延伸浪，特别是当成交量急剧增加时。请注意，在成熟的股市，延伸浪经常会出现在第3浪中；而在新兴股市中，第5浪往往也出现延伸的现象。

三、各段波浪的特性

在八浪循环中，每段波浪都有不同的特点，熟知这些特点，对波浪属性的判断极有帮助，如图10、图11所示。

第1浪：大部分第1浪属于营造底部形态的一部分，相当于形态分析中头肩底的底部或双底的右底，对这种类型的第1浪的调整（第2浪）幅度通常较大，理论上可以回到第1浪的起点。小部分第1浪在大型调整形态之后出现，形态上呈Ｖ形反转，这类第1浪升幅较为可观。在Ｋ线图上，经常出现带长下影线的大阳线。从波浪的划分来说，在5－3－5的调整浪当中，第1浪也可以向下运行，通常第1浪在分时图上应该显示明确的5浪形态。

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图１０　万科Ａ的波浪图

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图１１　世纪星源的波浪图

第2浪：在强势调整的第2浪中，其回调幅度可能达到第1浪幅度的0．382或0．618，在更多的情况下，第2浪的回调幅度会达到100％，形态上经常表现为头肩底的右底，使人误以为跌势尚未结束。在第2浪回调结束时，指标系统经常出现超卖、背离等现象。第2浪成交量逐渐缩小，波幅较细，这是卖力衰竭的表现。出现传统系统的转向信号，如头肩底、双底等。

第3浪：如果运行时间较短，则升速通常较快。在一般情况下为第1浪升幅的1．618倍。如果第3浪升幅与第1浪等长，则第5浪通常出现扩延的情况。在第3浪当中，唯一的操作原则是顺势而为。因为第3浪的升幅及时间经常会超出分析者的预测。通常第3浪运行幅度及时间最长。属于最具爆发性的一浪。大部分第3浪成为扩延浪。第3浪成交量最大。出现传统图的突破信号，如跳空缺口等。

第4浪：第4浪与第2浪经常是交替形态的关系，即单复式交替或平坦型、曲折型或三角形的交替。第4浪的低点经常是其后更大级数调整浪中Ａ浪的低点。经常以较为复杂的形态出现，尤其以三角形较为多见。通常在第3浪中所衍生出来的较低一级的第4浪底部范围内结束。第4浪的底不会低于第1浪的顶。

第5浪：除非发生扩延的情况，第5浪的成交量及升幅均小于第3浪。第5浪的上升经常是在指标出现顶背离或钝化的过程中完成。在第5浪出现衰竭性上升的情况下，经常出现上升楔形形态。这时，成交量与升幅也会出现背离的情况。如果第1、3浪等长，则第5浪经常出现扩延。如果第3浪出现扩延浪，则第5浪幅度与第1浪大致等长。市场处于狂热状态。

Ａ浪：Ａ浪可以为3波或者5波的形态。在Ａ浪以3波调整时，在Ａ浪结束时，市场经常会认为整个调整已经结束。在多数情况下，Ａ浪可以分割为5小浪。市场人士多认为市场并未逆转，只视为一个较短暂的调整。图上，阴线出现的频率增大。

Ｂ浪：在Ａ浪以3波形态出现的时候，Ｂ浪的走势通常很强，甚至可以超越Ａ浪的起点，形态上出现平坦型或三角形的概率很大。而Ａ浪以5波运行的时候，Ｂ浪通常回调至Ａ浪幅度的0．5至0．618。升势较为情绪化，维持时间较短。成交量较小。

Ｃ浪：除三角形之外，在多数情况下，Ｃ浪的幅度至少与Ａ浪等长，杀伤力最强。与第3浪特性相似，以5浪下跌。股价全线下挫。

波浪理论可以从5个方面完善你的交易

1）识别趋势

波浪理论可以识别主趋势的方向。五浪上升表示趋势向上，五浪下跌表示趋势向下。为什么这个重要呢？因为跟随趋势交易会更加容易，遇到的阻力更少。“趋势是你的朋友”。

2）识别反趋势

三浪形态为调整浪。如果知道目前的价格走势只是上一级趋势的调整，那么就为交易者重新入场提供了机会。

3）确定趋势的程度

通过波浪形态，可以了解目前趋势所处的位置，从而采取不同的交易策略。

4）提供价格目标

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5）提供了明确的铁律

到什么点位交易便告失败？许多交易者利用资金管理纪律来寻找答案，因为大部分技术分析无法解决这个问题。而波浪理论的三大铁律，如浪2不能回撤浪1的 100％以上等（下文将介绍）。铁律如被违反，则说明数浪错误。交易者应及时采取相应的措施。

波浪理论与道氏理论

有人说道氏理论告诉人们何为大海，而波浪理论指导人们如何在大海上冲浪。这句话很好地概括了波浪理论与道氏理论的关系。波浪理论中有很多道氏理论的痕迹，波浪理论把道氏理论更加具体化和数字化了。按查尔斯·道的说法，市场的主要趋势是广阔、吞没一切的“潮流”，这个潮流被“波浪”或次级的反作用和反弹所打断。小规模的市场运动是波浪上的“波纹”。除非后者能形成一条线（定义为在5%的价格波动范围内，至少持续三周的盘档结构），否则通常无足轻重。道氏理论大师威廉·彼得·汉密尔顿、罗伯特·雷亚、理查德·罗素和E.乔治·施佛进一步发展了道氏理论，但从未改动过它的基本原则。正如查尔斯·道曾注意到的那样，航标可以随着海水的涨落被冲到海边的沙滩上，以指明潮水的方向，这同用走势图来表示价格是如何运动的完全一样。由经验得出的道氏理论基本原则是，既然两个平均指数都是同一个海洋的组成部分，那么一个平均指数的潮汐作用应与另一个相协调才可靠。因此，仅由一种平均指数形成的趋势向价格新极点的运动，是一种被认为缺乏其他平均指数“印证”的新高或新低。艾略特波浪理论与道氏理论有着一些共同点：如果说道氏理论对趋势作出了比较完善的解释，那么波浪理论则定量分析了趋势，对市场进行非常细致地刻画。波浪理论提出了一套相关的市场分析理论，提炼出市场的13种形态或波型。在上升的推动浪期间，市场应是一个广泛性强的“健康的”市场，而且其他平均指数也印证了这种活动。调整浪和终结浪在行进过程中，更可能出现的是不同平均指数间的背离，或称缺乏印证。理论的追随者还发现了一轮市场上升过程中的三个心理“阶段”。波浪理论验证了大部分的道氏理论，但道氏理论没有验证波浪理论，因为艾略特的波浪作用概念有一种数学基础，它只需要研判一种市场平均指数，而且根据特定的结构展开。但是，两种手段都以观察为基础，并在理论和实践上相辅相成。

道氏理论指出了趋势，但却没有给出如何判断基本趋势的上涨或下跌幅度的方法，所以在一轮趋势刚起步、途中时应用道氏理论判断出基本趋势并追逐趋势是有利可图的，但是如果在错误的时机(比如牛市的顶部、熊市的底部)去追逐原有的趋势就很可能出现严重的操作失误。

而波浪理论的数浪则易受主观性影响，虽然有四条数浪规则来指导我们，但是，如何准确地划分出每一浪，即使是艾略特本人，很多时候都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢?有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，谬之千里。

综合来看，在学习这两种理论时，我们要关注思想。道氏理论告诉我们股市运行存在趋势规律，因而，我们的预测不再盲目，而是以“趋势”为模板，在此基础上，利用各种盘面信息判断趋势;波浪理沦告诉我们价格运行方式是“波浪”式的，在实盘操作中，我们可以结合波浪特点进行高抛低吸。即使无法准确把握趋势，也能让自己的风险得到大幅降低。

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