警报！白马股竟上演跌停惨案小心这些股一文看后市一直是股市“信仰”的白马

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一文看后市

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一直是股市“信仰”的白马股却接连飞出黑天鹅。

中国铝业公布重组方案后复牌，竟然连续两日封死跌停，市值蒸发229.46亿，千万手卖单寄望夺路出逃而不得。

同样令人意外的还有6年10倍的大牛股老板电器。老板电器发布业绩公告，净利预增20%，但股价今日却一字跌停。

投资者一脸懵，两只白马股缘何在利好消息下跌停？

机构仓皇出逃

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盘后数据显示，机构资金从这两只白马股中大举出逃。

龙虎榜显示，三家机构席位再度位居中国铝业卖出席位前三，合计卖出4865.5万元，占今日成交金额的逾60%。中国铝业2月26日跌停当日，在卖出金额排名前5名中，也有四家机构席位。

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从资金流向看，中国铝业也显示主力资金大幅流出。

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老板电器27日龙虎榜显示，三机构席位卖出8844万元，深港通买入3952万元并卖出2840万元，两机构席位买入657万元。

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从资金流向看，老板电器也显示主力资金大幅流出。

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中国铝业多重利好护航

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为何投资者不买单？

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经过历时近半年时间的长期停牌之后，中国铝业携一纸发行股份购买资产暨关联交易预案于2月26日复牌。通过重组方案来看，倘若交易成行，公司未来不仅盈利能力大幅增强，而且负债压力将迅速降低，且关联交易和同业竞争也会相应减少。

但公司二级市场表现让人大跌眼镜。与多数机构看法大相径庭，中国铝业复牌后连续两日跌停。

资本运作巧夺天工，二级市场为什么充耳不闻呢？分析认为，很大一部分因素在于公司停牌期间，整个行业的预期已经发生重要变化。

自2017年9月12日中国铝业A股停牌以来，冬季限产关停产量实际上低于市场预期，且铝锭库存出现了持续上升的新趋势，电解铝价格也由高点回落17%。这导致了A股电解铝板块的股价在这段时间都出现了明显回落。

根据中金公司统计，在这段周期内，A股电解铝板块平均回调34%，中国铝业H股下跌19%。因此，中国铝业A股股价出现补跌，便也在情理之中了。因此，从某种意义上说，中国铝业的跌停，并非资金对创新运作的不买账，而是对相关预期的折射。

老板电器业绩预增

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但不及预期

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老板电器始创于1979年， 2010年登陆资本市场，成为国内首家登陆资本市场的高端厨电企业，自2010年至2016年公司连续多年稳定高增长，但在2017年这一神话被打破了。

2月26日晚间，老板电器发布2017年业绩快报及2018年一季报预告。

去年公司实现营业收入近70亿元，同比增长21%，净利14.5亿元，同比增长20%。基本每股收益1.53元，加权平均净资产收益率31.25%，较上年33.38%减少了2.13个百分点。同时，公司还发布一季报预告，预计净利润较去年同期增长10%-30%。

虽然老板电器的净利润仍然保持增长，但是，2017年净利增速只有两成，创出了该股2010年四季度上市以来净利增速新低。

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老板电器作为高增长典范，上市后除2011年净利同比增长39.19%以外，其他年份净利增长率都在40%以上。

结合去年各季度财报可以看到，2017年老板电器净利增长逐季下滑，一季度末净利增长最高，达54.28%，半年报增长41.37%，三季度下降至36.95%，而全年业绩仅增长20%。去年四季度老板电器的净利增速不仅环比大幅下降，同比2016年四季度也下降3%，这些在公司历史上都相当少见。

市场风格转换加剧跌势

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市场人士认为，上述利空还不足以令资金如此仓皇从两只白马股中出逃。

例如，老板电器去年业绩增速下滑并不是突然出现的利空。公司在2017年三季报中已预计2017年全年净利润同比增长20%-40%，这次发布的成绩单与公司之前的预期并不存在差异。为何资金今日突然出逃？

分析认为，这与当前中小创崛起、投资风格有转换迹象密不可分。此前老板电器脱颖而出成为一只明星股，离不开公司自身业绩的腾飞，同时也和市场投资风向具有莫大关系，特别是在2017年，老板电器炙手可热，就与A股市场追捧大消费白马股的市况有关。成也萧何，败也萧何，老板电器今天的跌停，也源于近期市场投资风向有所转换。

周一，受外围市场及IPO注册制延期等消息影响，两市股指集体高开，上证综指实现六连阳，中小板、创业板表现更突出，创业板指成为昨天的领涨先锋，盘中一度大涨近4%，收盘仍涨3.61%，创出近7月最大单日涨幅。

今天市场继续分化，权重板块普遍低迷，中小创延续强势，截至收盘，上证综指跌逾1%失守3300点；创业板指一枝独秀，上涨0.83%。目前市场对创蓝筹唱多之声骤起，各路资金对中小创细分行情龙头的加仓也十分积极。

如果市场投资风潮继续转向中小创，在年报及一季报披露季，对于估值不算便宜、前期涨幅较大仍处高位的白马股，投资者短期需要保持一定的警惕。

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