港股复盘：北水出逃破纪录恒指回撤收跌0.7% 在A股市场日内调整压力下

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正文开始：

在

股市场日内调整压力下，

大市全天高开低走。恒指盘中更是跌超1%，

较早市高位

31799

点急撤逾

650

点，最终收跌

0.7%

。

中资股的集体走弱，则拖累国企指数跌1.5%。

同时，今天也是当月指数期货的结算日

，近900亿港元的期指合约结算也为大市带来波动。

与大市走弱相伴随的则是

北水录得了年内第三次出逃，全天南下资金净流出额破纪录。

港股通资金全天净流出30.91亿元，其中港股通(沪)净流出28.97亿元，创2014年11月沪港通开通以来最多。港股通(深)净流出1.94亿元。

从个股方面净流出来看，港股通资金大肆抛售银行股，工商银行、中国银行、中信银行、建设银行、农业银行分别净卖出6.51亿港元、3.72亿港元、3.67亿港元、2.65亿港元、2.3亿港元。此外，港股通资金亦抛售腾讯7.72亿港元，近两日合计抛售了11.25亿元。

从估值水平来看，

目前港股的整体估值无论与欧美发达市场或其他新兴市场对比，都处于相对较低水平。

彭博预期数据显示，恒生指数

2018

年

估值预计为

倍，与

2016

年估值水平接近，恒生国企指数

2018

年

估值预计

倍，仍处于偏低水平。行业层面，

2017

、

2018

年持续的业绩增长使得港股各行业的静态和动态估值水平仍然保持在均值以下。

近日，

兴业证券知名分析师张忆东

表示，

港股牛市至少在今年上半年将处于震荡整固期。“有调整、有整固的慢牛行情，才走得更长远。”

并建议投资者关注业绩胜预期的行业龙头股，以及估值“性价比”良好的增长股。

（一）今日盘面

金融蓝筹中，

业绩胜于预期的友邦保险(01299.HK)独秀大市，全天大涨3.7%

，为恒指贡献90点升幅。而香港交易所(00388.HK)收跌2%，汇丰控股(00005.HK)跌1.2%。

内银股则持续走弱，中国银行(03988.HK)跌2.5%，

工商银行(01398.HK)跌1.9%，建设银行(00939.HK)跌1.1%。内险股转而调整，中国平安(02318.HK)下滑1.9%，中国人寿(02628.HK)跌0.8%。而新华保险(01336)则下挫3.1%。

其他恒指蓝筹中，

腾讯控股(00700.HK)跌1.5%。

中国移动(00941.HK)0.5%。而银河娱乐(00027.HK)则逆市升1%。舜宇光学(02382.HK)同样升1.1%。

内房股弱势维持，碧桂园(02007.HK)跌近4%，领跌恒指蓝筹。

华润置地(01109.HK)也挫3.4%。此外，融创中国(01918.HK)和世茂房地产(00813.HK)均跌5.7%。

本港地产股中，新世界发展(00017.HK)跌0.7%，新鸿基地产(00016.HK)跌0.6%。而九龙仓置业(01997.HK)则升1%。

汽车股仍有表现，华晨中国(01114.HK)涨3.3%

，东方集团股份(00489.HK)涨2.4%，长城汽车(02333.HK)涨0.8。不过，蓝筹吉利汽车(00175.HK)回吐1.6%。

周期股深度调整，洛阳钼业(03993.HK)挫7.3%

，中国神华(01088.HK)和海螺水泥(00914.HK)齐跌3.4%。

值得一提的是，

优质中小型股继续受到资金青睐

，逆市上扬。

联合能源集团(00467.HK)全天大涨8.8%

，而中国金融科技(00721.HK)、神威药业(02877.HK)、太平洋航运(02343.HK)等涨幅均超5%。

（二）成交回落内房股再迎季节性波动

受春节传统假日影响，楼市成交同环比均呈下降态势。

不过，按照往年惯例，春节当月均会有很低的成交量。

日，中国指数研究院数据显示，该机构监测的

24个主要城市整体成交同比均有不同程度下滑，

一线城市降幅显著高于二三线城市。从库存来看，监测的12个主要城市库存总量小幅下滑。

而近日，统计局发布了1月房地产主要70大城市房价数据。

就平均数值而言，1月全国70大城市房价继续“退烧”。

新建商品房住宅平均环比上涨0.34%，二手房平均环比上涨0.19%，同比环比涨幅均继续下滑。

调控政策尤其是信贷政策的收紧，对于房价的抑制明显，且范围涵盖面大。

进入2018年，全国房地产调控政策发布超过40个城市与部门，发布政策内容超过50次。

业内人士表示，通常

地产股容易受市场预期等因素的波动，但此次不排除部分投资者认为房地产政策松绑的概率不大

，而且包括房地产金融在内的环境依然是从紧。

房企因为2016年替换了部分高成本资金从而使得资金链较为宽裕，但如果调控持续，房企的资金压力会越来越大。这种情况下，发债等渠道还有可能继续收紧。此外，叠加最近的全国多个城市房地产市场调控，在内地融资渠道收窄的情况下，海外融资难度也在加大。

因此对房企而言，2018年将是房企最近4年资金压力最大的一年。

不过也有观点表示，

很多房企的销售业绩依然有提振的可能，因此基本面依然较为乐观。所以无论市场是否有周期调整，优质的地产股依然会有较好的股票价格走势。

里昂证券本周指出，

由于政府的楼市政策不会过度反应，而土地供应不足以及强劲的经济增长，这些将带动楼价向上。里昂认为

2018年内地楼价将上涨6.2%。

国泰君安(香港)也指出，

政策和货币环境的收紧已经使得房地产市场降温。但

高线城市政策的轻微放松和棚户区改造货币化安置将会支持房屋销售。

里昂则首选中国海外发展(00688.HK)，认为其拥有六年的土地储备，加上2018财年的销售增长将加快，予其“买入”投资评级，目标价36港元。

国泰君安认为，地产行业龙头将会在行业集中度提高时期通过市场份额增加而获得持续增长。首选是碧桂园(02007.HK)，其超过50%的项目位于低线城市。在一线房地产开发商中，碧桂园将会是从棚户区改造中最受益的。

（三）港股异动(来自格隆汇APP电报，欲查看更多内容可点击原文链接下载格隆汇APP)

、友邦保险(01299.HK)净利增长47%超预期股价大涨3.72%

受益于超预期的全财年业绩影响，友邦保险(01299.HK)收涨3.72%，报65.55港元，成交27.96亿港元，最新总市值为7914.86亿港元。

公司财报显示，截至2017年11月30日的财年净利润同比上升47%，高于预期，得益于香港和内地业绩强劲增长，及公司投资回报率在金融市场动荡之际依然提高。友邦保险表示，全财年净利润从一年前的41.6亿美元升至61.2亿美元，高于接受FactSet调查的16位分析师给出的53.4亿美元平均预期；总收入从282.0亿美元升至383.3亿美元。

作为一项关键盈利能力指标，友邦保险的新业务价值当期增长28%，至35.1亿美元；年化新保费增长19%，至60.9亿美元。友邦保险建议派发每股0.7438港元期末股息，同比增长17%。

、周期股全线走弱航空股领跌

今日A股煤炭、水泥等周期板块全线调整，受此拖累，港股市场周期板块同样集体下跌，其中航空、煤炭、建材水泥板块跌幅居前，而航空股中尤以东方航空(00670.HK)跌幅最大，大跌6.9%。其他个股方面，近几日强势的洛阳钼业(03993.HK)回调明显，收跌7.26%。而紫金矿业(02899.HK)、兖州煤业(01171.HK)均下挫超6%。而值得注意的是，国债期货已连续两日大幅收涨。

不过分析人士指出，随着国内多地气温回暖，基建项目陆续复工，叠加库存环节仍处于低位，资源品价格仍有支撑。钢铁、煤炭等周期股有望迎来旺季行情。

而2月中旬，美国政府发布了1.5万亿美元基础设施建设计划。机构认为，美国基建长期来看显著利好石油、黑色系、有色金属等行业。

、即将公布业绩太平洋航运(02343.HK)大涨5.3% 创近3年新高

太平洋航运(02343.HK)将在明日（2018年2月28日）发布年度财报，今日股价高开随后大幅拉升，收报2.19港元，涨5.29%，盘中高见2.27港元，创近3年新高，成交1.71亿港元，最新总市值为97.3亿港元。

此外，本月初美银美林发表研究报告，指航运业近期困境令新船交付量有限，导致市场紧缩，因此租金及船价均有所上升。该行预期太平洋航运(02343.HK)2017年下半年转亏为盈录1,500万美元纯利，并有可能恢复自2014年起暂停的派息。该行将太平洋航运(02343.HK) 评级由“跑输大市”升至“买入”，目标价由1.4港元升至2.9港元。

、扣非盈利下降两成和记电讯香港(00215.HK)重挫近15%

在实际盈利下滑的打压下，和记电讯香港(00215.HK)下挫14.67%，收报2.85港元，成交5.86亿港元，最新总市值为137.33亿港元。

和记电讯香港(00215.HK)2017财年出售固网业务获利56亿港元，推动股东应占净利大增598.8%。若无这项收益，则2017财年每股盈利将下降20.4%。而持续业务下每股基本亏损则达24.26港仙。集团拟派末期股息4.55港仙/股。同时，公司管理层考虑派发特别股息。

和记电讯香港(00215.HK)表示，如果出售固网业务获得的资金未能发掘到收购机会，将在2018年末考虑特别股息。

、提示估值处于历史高位洛阳钼业(03993.HK)AH股齐下挫

受昨日发布风险提示公司A股估值处于历史高位影响，洛阳钼业(03993.HK)今日股价高开低走，收跌7.26%，报6.26港元，成交8.12亿港元，最新总市值为2048亿港元。洛阳钼业(603993.SH)A股收跌4.41%，报8.23元，成交33亿元。

最近受苹果公司买钴传闻，以及全球新能源电动车竞价升温，钴价上涨带动下，洛阳钼业(03993.HK)股价由2月9日的最低4.65港元持续炒高，至6.96港元上市新高，期间累涨近50%。

洛阳钼业昨晚公告，截止2018年2月26日收盘，公司A股市盈率(动态)为92.1倍，处于公司历史高位，且在行业内处于较高水平，公司股价短期内上涨较快请投资者注意投资风险。

、江南布衣(03306.HK)五连涨股价上涨7%再创历史新高

作为内地设计师品牌代表的江南布衣(03306.HK)今日股价持续上扬，收出五连涨，盘中高见16港元，再创历史新高，收报15.46港元，涨7.06%，成交9769.52万港元，最新总市值为80.2亿港元。

江南布衣(03306.HK)昨日公告，截至2017年12月31日止6个月，集团收入约16.54亿元，同比增26.2%；归属于公司股东的利润约3.12亿元，同比增36.8%；每股基本盈利0.61元，拟派中期息每股0.2元。

江南布衣的业绩从2014年至今，都是逐步上升的，2017年收入为23.32亿人民币，同比增长22.5%；毛利为14.74亿人民币，同比增23.87%；净利润为3.31亿人民币，比去年同期增加38.5%，毛利更是多年来保持高位，2017年为63.2%。这么高的毛利率，得益于设计师品牌跟快销时尚品牌的一个差别，设计师品牌的定价能力会较强。

（四）港股通

从港股通个股涨跌幅表现看

今日港股通标的中涨幅前五的个股是丰盛控股(00607.HK)、联合能源集团(00467.HK)、玖龙纸业(02689.HK)、FIT HON TENG(06088.HK)和神威药业(02877.HK)；

今日港股通标的中跌幅前五的个股是和记电讯香港(00215.HK)、太合控股(00718.HK)、洛阳钼业(03993.HK)、兖州煤业股份(01171.HK)和中国东方航空股份(00670.HK)。

和记电讯香港今天之所以出现暴跌走势，主要在于昨日盘后公布的业绩显示其经常性纯利按年大跌了20%，且即便在去年出售固网业务后，亦未宣派特别息，或令市场失望。而业绩公布后，花旗还将其评级由“买入”降至“沽售”，目标价由3.6港元大降至2.4港元。

从港股通资金流动情况看

今日港股通（沪）前十大成交个股是腾讯控股、工商银行、中国银行、中国神华、瑞声科技、中信银行、建设银行、农业银行、融创中国、广汽集团。其中唯一获净流入个股是融创中国，净流入3938.36万港元；净流出最多的个股是工商银行，净流出5.24亿港元。

今日港股通（深）前十大成交个股是腾讯控股、中国南方航空股份、金斯瑞生物科技、融创中国、中国太保、新城发展控股、玖龙纸业、中国平安、工商银行、香港交易所。其中净流入最多的个股是玖龙纸业，净流入1.21亿港元；净流出最多的个股是腾讯控股，净流出3.29亿港元。

港股通资金大肆抛售银行股，工商银行、中国银行、中信银行、建设银行、农业银行分别净卖出6.51亿港元、3.72亿港元、3.67亿港元、2.65亿港元、2.3亿港元。此外，港股通资金亦抛售腾讯7.72亿港元。

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