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如果人民币代替美元成为老大，中国抛掉所有美债，会发生什么？。美元|人民币|老大|美国国债|中国|美债---

文 | 希财新金融

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根据最新数据显示，中国去年12月份增持了83亿美元的美国国债，持有规模增至1.1849万亿美元，继续为美国的最大海外债主。去年全年，中国共增持了1265亿美元的美国国债，增持幅度创7年新高。

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美国国债

可否用其他资产代替美国国债？

相信很多人都不理解，为什么中国要把三分之一以上的外汇储备都用来买美债。这主要还是因为美元仍然在国际支付中占据绝对主导地位，持有美元资产仍然是一个择优选项，至少目前还没有哪种资产可以替代。

有人或许说可以买黄金。中国的黄金储备的确不是很多，大概在1000吨左右，差不多只有美国的1/8，增加一些黄金储备看来是可行的。但如果把美债都换成黄金，就真的可行吗？

先别说黄金储备不会带来任何收益（保管黄金还要成本），如果中国把持有的美债都换成黄金，以目前的金价计算，可买到2.94万吨黄金！这是一个什么概念？全世界的国家黄金储备加起来都还没到2万吨，中国买这么多黄金既不现实，也没必要。如果哪天中国成为全球老大，或许才需要这么多黄金。

所以把美债换成黄金的可行性显然不大。除非未来出现一种货币资产能代替美元（人民币的潜力就很大），中国就可以把持有的美债清零。如果中国真这么做的话，美国会发生什么？

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美债

中国抛售所有美国国债后可能出现的情况

可能性一：什么也不会发生。

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中国虽然是美国的最大海外债主，但持有的美国国债只相当于其总规模的1/20左右。这样的规模虽说没有任何一个国家能全部接盘，但全世界有接近200个国家，每个国家消化一点，还是有可能全部消化掉的。甚至美国国内就有可能将这1万多亿美元的美债全部消化，所以中国把持有的美债全部抛售之后，可能什么也不会发生。

可能性二：债市、股市大跌。

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第一种可能显然只是一种最好的结果，但如果中国将持有的美债清空，不太可能什么事也不会发生，要不然每次中国大规模减持美债时，美国媒体也不会那么紧张。如果中国集中抛售美债，甚至短时间内把持有的美债清空，最直接的影响就是造成美国国债价格的大跌。国债价格的大跌就意味着收益率会大涨，而收益率大涨又会吸引其他市场的资金大量流入债市，受冲击最大的可能就是股市，如果股市资金大量流入债市，又可能引起股市大跌。其他金融市场也同样会受到波及。

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金融危机

可能性三：爆发金融、经济危机。

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这是一种最坏的结果，但可能性并非没有。目前美国政府、企业包括居民在内都已是负债累累，靠着股市的繁荣，这可能还没什么问题。可一旦股市大跌，企业、居民的资产大幅缩水，就可能无力再偿还债务，进而引发债务违约。一旦出现大规模债务违约，之后就可想而知会发生什么。上一次金融危机过去还不到10年，而引发金融危机的原因就是债务问题。

此外，中国若将持有的美债全部抛售，如果没有出现接盘侠，那美联储就只能自己全部吸收掉。可要吸收如此规模的国债，美联储恐怕就不得开动印钞机，大力发行货币，这样可能造成的结果是：美元会大幅贬值，通货膨胀大涨！可由于市场利率已经大幅上升，债市、股市大跌，所以又不能靠加息来抑制通胀，反倒需要降息来抑制市场利率的上涨以及稳定金融市场，从而造成更严重的通货膨胀，并引发经济危机。（作者：龙小林）

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