中船集团\＂债转股\＂迈出第二步两上市公司引入9位投资者摘要【中船集团“债转股”迈出第二步

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摘要【中船集团“债转股”迈出第二步两上市公司引入9位投资者】2月26日，中船集团旗下两家上市公司分别发布发行股份购买资产预案，中国船舶(600150.SH)拟向华融瑞通等8名交易对方购买其持有的外高桥造船36.27%股权和中船澄西12.09%股权，中船防务(600685.SH)则要回购广船国际23.58%股权和黄埔文冲30.98%股权。(21世纪经济报道)

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中国船舶工业集团(下称“中船集团”)的债转股项目迈出第二步。

2月26日，中船集团旗下两家上市公司分别发布发行股份购买资产预案，中国船舶(600150.SH)拟向华融瑞通等8名交易对方购买其持有的外高桥造船36.27%股权和中船澄西12.09%股权，中船防务(600685.SH)则要回购广船国际23.58%股权和黄埔文冲30.98%股权。

此前1月25日，中国船舶、中船防务曾分别发布公告称，为实施市场化债转股，拟分别引入8名、9名投资者，以债权或现金的方式对两家下属子公司增资，合计金额分别为人民币54亿元、48人民币亿元。

也就是说，如果此次债转股方案顺利实施，中船集团将共计引资102亿元。

根据交易预案，中国船舶和中船防务此次回购的交易对价仍为54亿元、48亿元，全部以发行股份的方式支付。交易完成后，华融瑞通等8名交易对方将成为中国船舶的股东，中原资产等9名交易对方也会成为中船防务等股东。

交易完成后，中船集团在中国船舶的股权将被稀释至43.44%，8名投资者将持有15.13%股份。同样，在中船防务中，中船集团的股权也由59.97%下降至52.63%，9名投资者持有12.25%股份。

21世纪经济报道采访人员梳理发现，参与中船集团债转股项目的企业共有9家，其中，中原资产参加了中船防务、未参加中国船舶的债转股项目，而华融瑞通等8家企业则同时参与了两笔交易。

另外，华融瑞通、中原资产采取的是收购金融机构贷款债权增资，而其他投资者则是以现金增资获得股权，两种方式都能降低企业的负债，增加资本。

需要指出，华融瑞通是中国四大资产管理公司(AMC)之一中国华融资产管理公司的三级子公司，为专门设立的市场化债转股战略平台机构。

负债率降低是债转股的直接成效。根据此前公告，完成债转股后，中国船舶资产负债率可从69.36%降低至59.37%，中船防务负债率则可从72.65%降低至62%。

具体到此次的债转股方案。中船集团旗下的4家子公司分别是:外高桥造船、中船澄西、广船国际、黄埔文冲。其中，前两者是中国船舶的控股公司，而后两者是中船防务的控股公司。

通过债转股，这4家公司将分别增资47.75亿元、6.25亿元、24亿元、24亿元。

在造船业仍处于低位的大背景下，几家公司的整体盈利情况均不容乐观。截至2017年10月底，外高桥造船亏损25.34亿，中船澄西小幅盈利1155.58万元;黄埔文冲去年上半年盈利4399.64万元，而广船国际则亏损134.34万元。

值得一提的是，中国两大船舶集团均在债转股上有所突破。2017年8月17日，中国船舶重工集团旗下的中国重工(601989.SH)宣布了债转股方案，为旗下两家公司引入资金218亿元。

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