机构论市:市场风格或改变摘要从今天市场的走势来看

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机构论市:市场风格或改变。机构|改变|市场|年线|连阳---

摘要从今天市场的走势来看，个股普涨，而权重板块的个股相对低迷，市场的整体风格稍微向已经连续下跌近3年的题材个股转移。

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天信投顾:V型反转开启反攻高潮大风格或顺势改变

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今日市场点评:

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周末的重大利好推动沪深两市各股指早盘纷纷高开，开盘之后创业板股指一路上扬，不仅顺势突破了20日、30日等均线，同时也突破了1700点整数关口，同时创出近半年以来的单日最大涨幅;而沪指的走势一度低迷，其高开之后便震荡回踩，回补了早盘的跳空依旧回踩年线支撑后方开始震荡上行，最终也是稳稳的站在3300点整数关口上方，并且又一次形成6连阳走势。整体上，今日市场受到重大的利多因素的影响，市场再度形成普涨的行情，并且题材板块的领涨，显示市场的赚钱效应回升。

明日市场预测:

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上周五预计今日市场走势可能会在年线位置附近短暂的争夺一下，没有想到的是周末的利好力量很大，股指便直接迈过了争夺。不过早盘的高开低走并回踩年线的支撑，也不妨是新形式的一种一种争夺。今日股指再度放量上涨，明日市场的走势依旧是比较有所期待。

短期行情判断:

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市场虽然走出了六连阳的走势，但是从目前的力度和形态的走势来看，依旧不到前期高点至回踩低点的一半，目前股指的位置还具备一定的上行优势;这波六连阳，明显的变化是成交量“芝麻开花节节高”，续量走的比较稳健，量价关系比较健康，对后续市场的健康运行非常关键;MA是趋势也已经走出来了，特别是已经拐弯的5日均线上行击穿10日均线，后面整个MA的走势将从底部形成胶着的走势，胶着之后大概率上是多头发散;目前市场的形态很完美，股指站上3300点整数关口和年线等支撑位的上方，同时第大图形上更像一种V型的反转走势;从大趋势角度来看，今日的长阳顺势突破了前期上行区间的下轨道，市场的走势将再度开始强势起来。短期主要预防六连阳之后出现的阶段性整理!

后市投资建议:

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综合分析认为，前面我们反复提醒投资者，一定要注意前期涨幅较高的蓝筹股，并且提醒投资者一定要逢高适当减仓，从今天市场的走势来看，个股普涨，而权重板块的个股相对低迷，市场的整体风格稍微向已经连续下跌近3年的题材个股转移。操作上继续建议投资者继续保持投资的耐心，对前期涨幅较高的品种及时逢高减仓，特别是蓝筹白马股的品种;而最近超跌，且具备业绩+政策等于一体的个股持续低吸，如芯片、环保、5G等!

巨丰投顾:沪指已经六连阳切记追高

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【今日小结】

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今日，两市双双高开，开盘拉升后随即走低，权重股的回落是主要原因，但中小创等题材股继续表现，市场活跃度延续。此后，中小创继续大涨，权重股探底回升，市场迎来普涨，并实现反弹六连阳。

【明日策略】

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全天看，指数高开高走，延续反弹势头。盘面上，中小创大涨，而权重股探底回升下，证券板块成为领头羊，个股普涨下市场交投热情开始升温;消息上，注册制授权决定期限拟延长2年。也就是说注册制推后了，这对于次新股等构成理论上利好，但短期的持续性有待观望;技术上，指数连续上行收复多条均线后，今日站稳年线继续上攻，反弹势头较强，但成交依旧不足，或影响反弹的力度。总体上，今日的普涨即是近期反弹行情的延续，但更重要的是周末利好消息的刺激，但与此同时资金面并未发生较大的变化，表明这里依旧是存量资金的博弈。此外，创业板近期历次反弹过程中都会遇到年线的阻力，而上证50在反弹中也明显遇到瓶颈，今日权重股一度颓势也表明大盘存在连续反弹后的调整可能。因此，目前六连阳后切记追高，适当减仓下等待市场方向和风险的选择。

【操作关注】

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操作上，连续反弹后适当考虑减仓，同时继续低吸部分超跌股，重点以业绩支撑以及估值优势的滞涨品种。

源达投顾:政策利好概念股或迎来窗口爆发期

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受利好消息的影响，周一早盘沪深两市双双大幅跳空高开，但受上证50高开低走的影响，一度压制沪指补齐下方缺口并回踩年线确认支撑后再次发力上行，随后一路维持震荡攀升，站上3300点整数关口，并且一鼓作气收复年线;另外中小创指今日表现更为强势，一路维持震荡上行，尤其是创业板指大涨3个多百分点，题材上次新股开盘即强势爆发，带领芯片、5G、苹果概念等多点开花，涨停板有效扩容，市场做多情绪大增。指数上行趋势进一步得到确立，美中不足的就是量能还是没能恢复，制约行情向上的高度，关注沪指上方3350点附近的压力。

近期市场利好消息频出，不管是人社部表示，去年基本养老保险基金投资运营稳步推进，北京、安徽等10个省(区、市)签署了4400亿元的委托投资合同，2831.5亿元资金已经到账并开始投资，还是随着两会时间窗口期的到来，改革、乡村振兴、科技等概念或将再次迎来窗口爆发期，都在说明目前政策面的偏暖。随着春节逐渐过去，目前市场交投不活跃成为制约行情发展的关键，市场有了活水将促进行情的进一步走好。

技术上看，沪指跳空高开盘中回踩年线后继续拉升，从技术上已经放量站稳年线，年线位置成为有效支撑，后市震荡不破则有望继续上攻半年线3370点。创业板量价齐升收复20日均线，量价关系匹配良好，上攻动能充沛，当前面临30日均线压力，因此谨防快速反弹后的小幅回落。市场连续拉升已经修复前期调整一半的空间，后市预计有一个横向震荡的过程，为继续上攻蓄力。

源达收评:

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周一两市再次合力上行，各大指数纷纷走强，尤其是创业板指大涨近4个百分点，沪指站上年线，市场热点全面开花，做多热情增加，随着沪指7连阳，已经修复前期调整的一半空间，关注上方3350点附近的压力。操作上，关注明天盘面分化情况，重点做多有持续性的方向，其他一日游板块建议回避。

和信投顾:创业板反弹能否持续较为关键

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周一深沪A股受外围市场及IPO注册制延期等因素影响，双双出现普涨反弹走势。从当日市场来看，创业板以3.61%的涨幅领先沪综指与深圳成指。创业板的强劲反弹，带动了沪深主板，当日市场超跌股、中小盘股票出现表现，而大盘指标股保持稳定。终盘，上海综指上涨40.55点，收于3329.59点;深圳成指收于10895.56点，上涨232.77点;深圳创业板指数站上1700点。两市日成交总和为4672.12点，较上周五的3326.36亿元增加1345.76亿元。市场量能体现配合式上涨，但对比前期量能，其只是回归到前期低位水平。

行业市场板块表现方面，今日半导体及元件、物流、电子制造、通信设备及光学光电子板块列涨幅前五位，总体涨升幅度在3.72-4.82%之间;当日行业板块无下跌板块，只是银行与运输、房地产行业上涨较微。整体市场行除St类股票外，市场内跌停板股票为7家，主要集中于深圳市场;两市场涨停个股为66家，其中上海为16家，深圳市场为50家，可以看出深圳市场成为当日市场活跃的一个重要表现。

从技术指标分析来看，从短期指标来看，超跌后市场反弹中，目前深圳成指与创业板指数日线级别的KDJ、WR%等指标已进入高位区域，显示若要继续反弹需有强势量能，否则则可能回落。上海综指经过修复，目前短期日线同类指标进入中高位区域;周线处于中位区域，月线技术指标继续向下发展。

从今日市场面来看，主要为:1、据中国证券网信息显示:人社部副部长游钧26日在国新办新闻发布会上表示，去年基本养老保险基金投资运营稳步推进，北京、安徽等10个省(区、市)签署了4400亿元的委托投资合同，2831.5亿元资金已经到账并开始投资。江苏、浙江、甘肃、西藏4省(区)政府已审议通过委托投资计划;2、全国人大常委会2月23日决定有关注册制改革的国务院授权期限延长两年至2020年2月29日。这意味着股票发行注册制改革的推进没有法律障碍，依然可以依法稳步推进等。

总体来看，今日市场继续反弹中，体现出创业板与主板的联动，但指标股与超跌股、小盘股的博弈有所增强，是此涨彼消还是共进退需要关注。如果以量能指标观察来看，上周央行净投放资金及本周注册制的延期等有一定的影响，出现一定的量能放大，但从阶段性来看，这种量能并不牢固。对于目前的A股市场，从短周期来看，两会召开在即，时间性的波动反弹，其无论是创业板还是主板其能否持续的关键依然是量能。从投资策略来看，密切关注量能指标变化，不轻易追涨，而适量在波动中寻找相关量价配合较好的品种为宜，同时要回避边缘品种风险，稳健投资者建议战略观望与战术结合为宜，并以两类指数博弈的情况进行跟踪观察而定。

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湘财证券:次新股波段交易机会来临

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今日两市股指中幅高开，之后各大指数出现一定分化，沪指先抑后扬，次新股指数则高举高打至中午收盘;午后股指以持续高位整理为主;盘面热点:芯片、苹果概念、智能穿戴、蓝宝石、触摸屏、宽带提速、5G概念、半导体、次新股、元器件等板块走势强劲;总体来说:今日市场大幅上涨的行情。

在节前2月9日沪指最低点的那一天，我们对于在博文中开始调整了对市场的态度，从过去的看空，转变为战略性看多，并专门撰写《比恐慌更重要的事是什么?》的博文，文中明确表示:“从历史来看大跌之后一般都有大机会的观点，建议提升格局战略看多”，并在2月10日《谁将成为反弹行情的急先锋?》的博文中指出:“次新股是每次波段上涨行情的主力军，尤其是近端次新股”。

自那之后市场出现持续回升的局面，板块热度逐步升温，我们也在上周五及时撰写《春季攻势已在逐步酝酿中》的博文，本周末注册制延迟至2020年的消息刷爆各大媒体，成为今日次新股大涨行情的直接导火索。

对于这个问题，湘财证券樊波的观点是:注册制延迟不代表这期间不发新股，去年在没有完全开始实施注册制的时候，也发行了400多只新股，但当下管理层的延迟政策有呵护市场的意思，对投资者心理上产生明显积极作用。

另外，在过去一年高速发行新股的状态下，次新股也出现两波(年初、年中)非常不错的行情，那么现在次新股的政策环境有所变化，有一个波段行情也比较合理，不过投资者也不能走极端，未来次新股涨高了，也同样会有下跌风险，但当下对于近端次新股以看涨为主。

总结一句话:政策引爆次新股大幅走高，目前来看该板块成为短期主流热点的概率较高，投资者可持续跟踪其中有价值、低估值、高增长、有业绩的近端次新股，积极把握波段行情。

广州万隆:超跌反弹整体稳强

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大盘指数稳强反弹，而中小仓表现强势。验证了资金从中小创分流已经结束的观点。在节前市场风险得到释放的情况下，预计行情运行风格有望逐步转向均衡表现。

创业板指、中小板指放量强势上涨，验证了我们前期提出的观点。即资金从中小创分流至超大权重股的趋势已经达到极至状态，因此中小创个股出现阶段性资金面转折带来的反弹机会已经是大概率事件。特别是产业资本已经转向增持中小创个股的情况下，更是增大了中小创绝地反击的概率。而另一方面，在中小创强势反弹的情况下，我们观察到主板个股亦出现超跌反弹的信号，说明资金风格有望逐步转向均衡。

舆情观点方面来看，风险偏好明显改善。目前更加关注两会召开时间窗口到来对市场风险偏好的积极作用。万隆证券研究中心认为，节前行情大跌更多是受制于资金面的制约，而经济基本面的韧性、以及改革红利释放的核心逻辑并没有改变的。因此，节前受资金面博弈而导致的非理性大跌，很大程度是受到情绪面的影响。因此，在基本面核心逻辑并没有改变的情况下，风险偏好修复的持续性会好于投资者的预期。

整体上来看，短期行情随着市场情绪的改善，短期行情处于超跌反弹窗口期。而中期的角度来看，经济基本面、改革红利释放等核心逻辑仍将会对行情构成支撑。而另一方面，基于资金面的改善持续性有反复，在这种情况下预计指数的中期表现以稳强的运行节奏为主。

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博星投顾:乘科技之风春季行情得以延续

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周一大盘在周末消息面利好的情况下反弹得以延续，部分场外资金集中回流市场，使得前期强势的多个题材品种大幅反弹。盘面上，半导体、电子元器件相关标的占据涨幅榜前列，此类品种经历一年多的震荡调整后，本次注册制延期有望对被错杀品种进行一次估值修复行情，从资金面上看，各路资金对中小创细分行情龙头的加仓也十分积极。后市仍需侧重中小创业绩优良品种的挖掘，科技新兴产业为主的新市场风格有望主导春季行情。

上证指数60分钟图上显示，macd双线已经运行至零轴上方，短线超跌反弹行情得以延续，随着成交量温和放大，个股仍然在普涨阶段。目前指数已经接近前期向下大阴线破位的位置，这里多空争夺将比较激烈，个股有望出现分化，未来几日关注这一位置的突破情况，而前几日留下的3200-3230点区间向上跳空缺口，有望持续对大盘形成支撑。对于大盘连续反弹后形成的岛型反转走势，预示着日线级别反弹升级的可能，超跌反弹行情后市有望进一步展开。

随着近一年多中小创个股的普遍调整，很多电子板块行情龙头标的估值已经进入30倍以下区间，遵从价值投资的理念来看，未来是否还会出现电子板块细分行情龙头的独立行情呢?

聚焦近期电子行业，高通最新宣布多花约60 亿美元收购恩智浦(NXP)，一时间让这场与博通纠缠3 个多月的收购战攻守易位，不仅让恩智浦股东获得一份大礼，高通也藉此摆平恩智浦股东不满、有利交易进行，更给此前反对高通调高收购恩智浦报价的博通一个新难题，因而被外界誉为是一项智举，博通21 日因而调降原先每股82 美元收购报价至79美元，并对高通调高恩智浦收购价举动表达不满。

据韩媒朝鲜日报报导，中国发改委最近要求三星电子冻涨存储器价格，且必须优先供应中国国内企业，同时停止与中国本土业者进行的专利诉讼。2017年12月中国本土智能型手机业者因存储器价格持续上涨，市场供给出现短缺，向发改委提交诉状，抗议三星电子滥用市场影响力。发改委获报后对三星电子进行调查，并针对三星电子、SK海力士(SK Hynix)、美光(Micron)等其它存储器大厂是否联合操纵市场进行了解。

行情整合并购事件进入密集发布期，电子板块整体估值已经进入合理水平，继续下杀的可能性较小，更多的市场预期是逐步回稳及缓慢调整的节奏，作为中小创个股中表现最强的一个板块，短期超预期表现仍然值得期待。

操作上，中期暂无持续性走强品种;短线上建议关注电子、创蓝筹等强势品种。北京博星证券投顾认为，市场由于周末突发利好消息，一举站稳3300点后，反弹结构得以延续，本周前半周有望保持强势，投资者仍可从近期超跌反弹行情中进一步挖掘滞涨且未反弹到位的品种。

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中证投资:沪综指6连阳站上3300点创业板指大涨3.61%

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26日，受股票发行注册制改革授权期限获准延至2020年利好提振，沪深两市延续了节后的强势反弹态势。盘面上，题材活跃、个股普涨，市场上“赚钱效应”得到进一步扩散。其中，“中小创”个股全面回暖，表现亮眼，创业板指更是大涨逾3%。午后上证综指也依托年线支撑持续走强，涨幅超1%，稳稳站上3300点整数关口，日K线实现6连阳。

截至收盘，上证综指报3329.57点，上涨1.23%;深证成指10895.56点，上涨2.18%;创业板指报1729.15点，上涨3.61%;中小板指报7488.43点，上涨2.79%。成交量方面，沪市全日成交2133.33亿元，深市全日成交2538.79亿元，较上一交易日明显放量。

盘面上，申万一级行业板块几近全线走高，仅房地产板块小幅飘绿。其中，电子板块大涨4%强势领涨，通信、计算机板块涨幅超3%，国防军工、电气设备、传媒、汽车、交通运输等行业板块表现也较为活跃。概念指数方面，3D传感、芯片国产化、苹果、无线充电、人工智能、次新股等概念板块涨幅居前。

今日“中小创”个股全面爆发，走势凌厉。数据显示，近期不仅机构资金开始涉足“中小创”个股，中小市值股票重要股东也开始频频增持。分析人士指出，“中小创”在经历了一年多的调整后，已出现“黄金坑”，可重点关注“中小创”版“漂亮50”。一些基金机构认为估值合理、成长确定的优质成长股正在积聚市场人气。未来，成长股将进一步分化，但是优质成长个股将不会缺席市场结构性行情带来的机会。而随着新股审核趋严、股票发行注册制授权延期、鼓励优质企业借壳上市等，将吸引市场参与者更加关注中小市值上市公司，有利于中小市值上市公司的估值回升。后市中小市值品种有望反复活跃。

通常来看，春节后A股市场往往将迎来利好政策密集发布期、亮眼的年报密集披露期等重要时间窗口，为节后A股整体上走强提供强劲的支撑，而包括“持币过节”等资金的回流，也将为A股节后的表现增光添彩。

回看今年春节过后的3个交易日，逐步回升的“赚钱效应”令A股市场的投资情绪得以进一步释放，A股走出持续的修复性反弹行情。申万宏源证券表示，当前“赚钱效应”由极端收缩逐渐回归扩散的进程可能才刚刚开始，市场依然处于高性价比区域，后续市场对积极边际变化的反应将更加显著，对消极变化的反应则将出现钝化。

技术方面看，上证指数从3062.74点反弹至今，已经接近前期急跌幅度的一半，今日更是依托年线支撑，成功收复3300点整数关口，5日均线金叉上穿10日均线，另外无论是KDJ指标，还是MACD指标，均有继续向上运行的趋势。分析人士表示，上证指数重心如能稳固于3300点之上，则利于随后反弹行情的进一步拓展。后期需重点关注量价的配合情况。

对于后市，从短周期来看，目前市场仍处于大幅调整后的反弹修复之中，年报、外围市场、政策预期等因素将继续影响市场，预计在存量博弈的大环境下，结构性反弹行情仍是近期市场的主基调。而中期来看，多数机构均认为，当前A股市场的投资生态环境正在重构，“优胜劣汰”、“优质优价”正逐步成为A股主流价值观。股票价格始终围绕上市公司内在价值波动的价值规律将推动A股市场走出长周期的“慢牛”行情。

具体操作上，建议投资者在控制好总体仓位的前提下，精选个股，重点关注年报和一季报业绩同时大幅增长的优质品种，适当逢低布局“两会”期间有政策利好的主题。

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