吉利入股戴姆勒的\＂可能\＂与\＂不可能\＂在中国汽车品牌参与海外并购的历史中

傻大方提示您本文标题是：《吉利入股戴姆勒的\"可能\"与\"不可能\"》。来源是汽车头条。

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在中国汽车品牌参与海外并购的历史中，吉利入股戴姆勒，或许是各种猜测最为繁多的一例。从2017年11月至今，各种消息、猜想乃至"辟谣"层出不穷，时至今日，尽管事实已基本水落石出，但部分细节仍然扑朔迷离……

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2017年11月，吉利希望入股戴姆勒的消息引起了全世界的关注。当时，戴姆勒拒绝了吉利认购3%-5%的股权的请求，但表示欢迎吉利在公开市场购买公司股票。

2018年2月初，消息再次传出，通过从二级市场收购的方式，吉利收购戴姆勒部分股份一事已近完成，当时多方猜测，吉利此番具体收购的戴姆勒股权应该低于5%--因为按照德国法律规定，超过5%的股东结构重大变化，戴姆勒集团必须进行公布。

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春节假期刚刚结束，2月24日，吉利集团有限公司(由李书福拥有、浙江吉利控股集团有限公司管理)正式宣布，已通过旗下海外企业主体收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份。总价值约90亿美元，共计1.036亿股。与此同时，戴姆勒官方也承认了这一消息。交易达成后，吉利将成为戴姆勒最大的单一股东。

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2017年完成多桩并购的吉利，为何入股戴姆勒?所需的巨额资金从何而来?此举将为双方带来怎样的影响?……围绕着这一重磅事件，仍然有许多未解的问号。

【疑问一】

投资名义是李书福个人?还是吉利?

在外媒彭博社的报道中，戴姆勒的一位发言人对这次资本运作的定性是:李书福个人投资。

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根据公布的监管文件显示，通过一家名为Tenaclou3 Prospect Investment Ltd.的公司，浙江吉利控股集团创始人兼董事长李书福持有德国汽车制造巨头戴姆勒约9.7%的股权，目前市值将近90亿美元。

这一表述使得此前就有过的一种猜想再度浮出水面:通过二级市场购买股票的方式入股，与其说是吉利处于技术和市场而进行的一次全球化扩张，更像是李书福个人对海外优良资产的投资。

这一猜想并非毫无根据。毕竟，"炒股"炒成了股东，也是在"炒股"。

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2017年，戴姆勒的业绩十分抢眼。根据其发布的2017年财报，戴姆勒全年营业收入1643亿欧元，同比增长7%;净利润109亿欧元，同比增长24%;每股分红3.65欧元，同比增长12%。

如果按照2017财年戴姆勒的每股分红计算，吉利拥有的1.036亿股股票，一年仅分红一项就超过4.5亿美元(折合人民币超过28亿元)，升值度超5%。而过去一年戴姆勒的股价上涨约20%，综合计算投资戴姆勒股票的潜在回报率在25%左右。也即，吉利投资90亿美元，一年可从戴姆勒赚取22.5亿美元。

这收益，都快赶上P2P了。

针对这一描述李书福回应，是由于海外媒体认知导致的一种误读行为，外媒将李书福个人代指吉利控股集团，并不存在李书福个人入股一说。

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近年来，以万达、海航为代表的一些中国企业，加大了在海外的并购投资金额。此举在2017年受到了越来越严格的监管，万达。很显然，李书福不可能无视王健林的覆辙。

吉利官方回应明确表示，此次吉利入股戴姆勒所需的90亿美元资金，是吉利海外公司通过海外资本市场安排，实现收购资金自我平衡。并强调:吉利此次入股资金没有使用中国境内资金。

90亿美元的海外资金，吉利的融资手段着实可怕。要知道，2010年收购沃尔沃汽车时，吉利只用了18亿美元。而这18亿美元，还是吉利通过股权质押贷款，乃至通过承诺建厂与大庆、成都等地地方政府合作，才筹措到的。

【疑问二】

戴姆勒的态度究竟怎样?

9.69%的持股比例，这意味着，在拥有奔驰等汽车品牌的戴姆勒公司，吉利是最大的股东。

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然而，这并不意味着吉利能够对这个汽车巨头发号施令。为了保证管理层拥有的决策权，戴姆勒的股权结构避免了它被其他企业收购的风险。按照德国的企业收购规定，股东拥有超过75%的投票股权时才能完全掌握企业。

很显然，戴姆勒对于吉利仍未敞开胸怀。

此前，戴姆勒拒绝吉利入股，并表示吉利可以通过二级市场购入股票，其实已经表明了德国人的态度--戴姆勒对吉利仍然是设防的。

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▲戴姆勒CEO蔡澈

为此，吉利的官方回应可谓"情真意切":"此次收购完成后，吉利集团将成为戴姆勒最大的股东，并承诺长期持有其股权。但目前吉利集团或吉利控股集团旗下任何一家企业都没有进一步增持戴姆勒公司股票的计划。李书福本人表示将完全遵守戴姆勒公司的企业章程和治理架构，尊重公司的文化和价值取向。"

葫芦侠解读一下:

"不会进一步增持"--吉利不会试图购入超过75%的股权，来达成对戴姆勒的完全掌握;

"承诺长期持有其股权"--吉利不是"炒短线"或以此为跳板转移资产;

"将完全遵守戴姆勒公司的企业章程和治理架构，尊重公司的文化和价值取向"--吉利:我不是"恶意收购"，不会做"野蛮人"。

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当年收购沃尔沃时，李书福用一句"I love you"征服了同样充满防备和困惑的瑞典人，同样的情怀能不能打动老谋深算的德国人?目前还是未知数。

现在，戴姆勒方面并未透露李书福会不会进入董事会，仅是对这笔投资表示欢迎，视李书福的参股为对公司未来投了信任票，期待与他就此投资讨论。而根据汽车葫芦圈掌握到的最新消息，李书福将在2月28日与戴姆勒进行商谈。

【疑问三】

吉利能够从中获得什么?

并购沃尔沃，给吉利带来的成功，已无需赘述;拿下宝腾、路特斯的成果，似乎也正在显现。入股戴姆勒，是一笔金额远超以往的投资，既然并非李书福个人投资，如果没有明确的回报，吉利为何要如此行事呢?

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▲领克01，吉利和沃尔沃的合作结晶

从过去的案例而言，吉利的每一次收购都有一个明确指向。通过沃尔沃，吉利获得了世界领先的安全和自动驾驶技术。并购宝腾，吉利有望在东南亚市场进一步发展;将路特斯收入囊下，吉利在中国品牌中率先布局性能车，并且拿到了车身轻量化和底盘调校方面的优势技术。

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有消息称，吉利希望借入股戴姆勒获得电动车方面的技术，并且希望与戴姆勒合作创办电动汽车合资公司，特别是在电动商用车上进一步发力。

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葫芦侠并不认为这是吉利的主攻方向。一方面，吉利自主品牌的新能源车型发展很不错，另一方面，吉利与沃尔沃合作的领克品牌也被视为发力新能源的标志。至于电动商用车，吉利在去年年底控股的沃尔沃集团在这一领域已有成果，纯电动卡车已经预定最快将在2019年发售。

另有分析认为，戴姆勒本身在新能源领域的经验不甚丰富。旗下的梅赛德斯-奔驰发布过电动车品牌EQ，不过迄今都没有量产车登场。去年，戴姆勒甚至还被曝出，通过共享租车平台租用特斯拉Model X，进行拆解分析研究的丑闻。

更重要的是，目前戴姆勒已经和北汽集团成立了北京奔驰合资公司，同时与比亚迪也合资设立了腾势电动车品牌。倘若吉利入股戴姆勒，则必然不能忽视比亚迪和北汽两家合作伙伴可能受到的影响。

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作为"汽车发明者"的戴姆勒确实有技术、也能够帮助吉利、领克进入欧洲市场，但如果无法得到董事会的支持，吉利很难从中获利。

对于入股戴姆勒，李书福的解读是:"21世纪的全球汽车行业面临巨大创新机遇，也面临来自于非汽车行业公司的挑战，各个汽车企业单打独斗很难赢得这场战争。为了主动抓住机遇，我们必须刷新思维方式，与朋友和伙伴联合，通过协同与分享来占领技术制高点。对戴姆勒的投资正是出于这种战略思考。"

你能读懂其中含义吗?

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所有的疑问，或许将在李书福与戴姆勒的商谈后，出现更清晰的答案。

吉利，再一次震动世界

而没有疑问的是，吉利的全球化战略正在加速前行。

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8年前，吉利的名字尚未被西方媒体熟知，许多人一度以为，类似四川腾中声称要收购悍马一样，"收购沃尔沃"只不过是这家来自中国的民营企业的炒作。

李书福的决心震惊了所有人。

8年后，吉利早已今非昔比。入股戴姆勒的消息再一次震动世界，但这一次，没有了"惊"--这些年的国际汽车市场，吉利的新闻一直未曾间断，大家早已见惯不怪。澳大利亚DSI变速箱公司、沃尔沃汽车、英国锰铜出租车公司、马来西亚宝腾、路特斯、美国Terrafugia飞行汽车、沃尔沃集团……李书福和他的吉利成功收购的国际汽车相关品牌，已能列出一长串。

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对于吉利入股戴姆勒，与当年的质疑相比，外媒多了更多正面评价。

华尔街日报将吉李书福评价为"白手起家的亿万富翁"，并称这是李书福目前为止最有野心的一项并购，"此次投资很有可能让其拥有戴姆勒董事会席位，从内部了解梅赛德斯·奔驰汽车发展方向"。

英国金融时报认为，李书福希望将吉利打造成中国版的大众汽车，在各个细分市场都拥有品牌。

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国内的同行也为此举竖起了大拇指，威马汽车创始人、董事长兼CEO，曾任沃尔沃汽车全球高级副总裁兼沃尔沃汽车中国区董事长的沈晖向李书福和吉利表示了祝贺。他在微博中写到:"这是吉利集团响应国家'脱虚向实'号召大战略的成功，是李书福董事长少说多做的做事风格的成功!"

▲吉利一号

回顾吉利的历史不难发现，奔驰是李书福的情怀所在--吉利的起点，是仿造奔驰E200的"吉利一号";"远看像奔驰，近看不如夏利"，也不仅仅是一句戏谑。

一切有梦想的人，都值得尊敬。如今，李书福和他的吉利，正在接近当年的梦想。

尽管有无数的疑团仍待揭开，无可争议的是，吉利入股戴姆勒，将成为中国汽车工业的又一里程碑事件。

最后的吻安 2018-02-26 10:03:09

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充嫂子会用钱开道。 2018-02-26 09:45:33

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