吉利李书福捡漏秘经:用奔驰挣来的钱帮吉利收购奔驰吉利成了奔驰大股东

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吉利成了奔驰大股东，这条新闻近几天持续刷屏。

自从去年11月谋求奔驰折价发行新股给吉利遭拒后，李书福就开始通过公开的二级市场收购戴姆勒(奔驰)公司股票，并于近日完成。吉利总计收购了戴姆勒公司9.69%具有表决权的股票，从而成为戴姆勒第一大股东。

人民日报给吉利大叔点赞，评价吉利从民营小企业走上国际大集团的发展道路;更有媒体揣测，汽车疯子李书福的偏执，致力成为戴姆勒大股东，意在谋求与奔驰在技术和市场端展开合作，从而壮大吉利;还有人拿此事比肩当年联想收购IBM PC业务，令人遐想丛生。

不过目前外界报道有一定的偏颇和理解谬误。我们“大出行”今天给大家分析一下，这一事件的实际情况。

收购十分之一的戴姆勒，吉利到底花了多少钱?

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外界报道本次购买戴姆勒的股权吉利共耗资89.75亿美金，这是按照2月23日消息发布当日戴姆勒股价(70.41欧元/股)推算出来的价格。

吉利CFO李东辉已经出面否认了90亿美元的说法。李说购买这部分股份吉利没有花这么多钱，但没有透露更多细节。

2017年11月中旬，媒体流出消息，戴姆勒否决吉利谋求戴姆勒增发新股折价获得股份的建议，不反对吉利从二级市场自行收购。2月2日德国几家媒体报道，吉利创始人李书福正在大量购买戴姆勒股票。因此媒体推断李书福从今年1月启动收购戴姆勒股票，共计购买了1.036亿股。

从消息层面，吉利的收购行动时间表是这样的，但事实可能并非如此。最近一年，戴姆勒股票日交易量均保持平稳，最近3个月戴姆勒日平均成交量约350万股。从1月2日~2月22日戴姆勒股市总成交量约为1.5亿股，吉利不可能独自“吃下”其中1亿的成交量，而且并未造成二级市场股价的暴涨。

从去年11月开始，戴姆勒股价一直保持在70欧元以上，吉利选择此时段购买，成本必在90亿美元以上，为什么吉利CFO能给出远低于这个成本的说法呢?

答案只有一个:吉利没有那么傻兮兮地从二级市场狂扫股票，而是以低于市场价格购买了机构手中股权，而且下手时间应该比较早。

戴姆勒历史上最高股价出现在2015年3月，股价超过90欧，最近3年股价低谷出现在2016年6月~7月，当时股价徘徊在52~55欧之间，而这时候恰好爆出吉利有意收购戴姆勒股票的传闻。如果说这里面没有人为设计，那一切都来得太凑巧了。能够在最精准的时间，踩住戴姆勒的股价低潮，吉利对戴姆勒的关注和觊觎肯定已经很长时间了。所以，我们有理由认为，戴姆勒的1.036亿股，实际被吉利暗度陈仓买进很长时间了。部分股票买入成本应该在60欧左右。

据大出行预估:从2016年6月后，戴姆勒股价长期在55~62欧之间，2017年徘徊在60~70欧之间。如果机构在18个月内持续买入戴姆勒股票，吉利集团的实际购股成本应该在75~80亿美元之间。

李书福收购盘算再次体现了“用别人的钱办成自己的事”

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如吉利CFO所言，吉利集团靠海外融资，自己实际动用的资金没有多少。

资金方面，除了在收购沃尔沃时期结交的罗斯柴尔德家族、高盛资本两大机构外，本次还有JP摩根和兴业银行帮助。

JP摩根一直是戴姆勒的机构持股方，将自己持有的戴姆勒股票转给吉利集团很方便，而且收益可能会更好，且更稳定。以前JP摩根的收益主要靠戴姆勒股票分红，这要看业绩晴阴，而现在转为吉利支付利息，更稳定且收益可能会更高。

奔驰股价变化平缓，因为散户持股少，机构大比例持股，靠股价升高获利有限，主要靠分红获利。奔驰去年每股分红约4.5美元，吉利手中的股票约合分红4.5亿美元，按照吉利CFO所说，这部分可以折抵购买股份贷款利息(占用资金成本)。如果奔驰能保持这样的盈利能力，吉利可以用奔驰的盈利抵掉资金利息，白白获得9.69%的奔驰投票权。

吉利对外承诺，将长期投资戴姆勒，按照吉利的承诺，李书福想要的不是股票获利，而是商业合作机构。下一步谋求进入奔驰董事会可能是其重要的愿望了。

李书福有着一小段官方说明:21世纪的全球汽车行业面临巨大创新机遇，也面临来自于非汽车行业公司的挑战，各个汽车企业单打独斗很难赢得这场战争。为了主动抓住机遇，我们必须刷新思维方式，与朋友和伙伴联合，通过协同与分享来占领技术制高点。对戴姆勒的投资正是出于这种战略思考。

如今，吉利集团入股戴姆勒，虽说目前更多只是停留在财务投资层面，但以李书福的手腕，未来未必不能进入戴姆勒董事会，进而切入到戴姆勒的技术研发、生产制造等核心环节中。

以吉利并购沃尔沃为例，近年来吉利自身由此获得的产品力提升有目共睹。去年开始，沃尔沃从XC40开始和吉利共同推出的CMA研发平台，未来这一尺寸的SUV和轿车都可能使用同一平台，并根据不同客户需求进行研发。吉利靠资本获得技术进步的方式，正在深入开展。

应对汽车服务业崛起李书福更要整合汽车制造业

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凭借中国企业独有的“中国制造”基因，来盘活日渐衰退的欧美制造企业，只是李书福盘算的一部分。

在李书福的潜台词中，汽车企业目前所面临的困境不仅仅是制造业衰退的问题，而是来自汽车服务业的崛起和新兴技术给传统汽车业所带来的重大挑战。

比如，在美国汽车市场，金字塔顶端的已经不再是福特、通用等老牌车企，而是Uber、特斯拉等新兴企业，甚至是谷歌这样的科技公司;在中国汽车市场，一汽、上汽等的光芒也没有滴滴、百度这样的企业更加耀眼。

汽车企业越来越沦为“做苦力”的角色，只是把握住生产制造环节那点微薄的利润，更多的汽车增值空间则被下游像Uber、滴滴、谷歌、百度这样的企业拿去。甚至，即便在汽车制造环节，那些新晋崛起的新能源汽车企业也在颠覆传统汽车制造企业，它们不用再担心没办法掌握发动机、变速箱这样的传统汽车制造的核心技术，而是直接绕过行业壁垒，走向下一站。

“干掉你，却与你无关!”在汽车新势力眼中，传统的汽车巨头已经不再被仰视。出身传统汽车制造业的李书福当然认识到了这一点，要不然吉利集团也不会打造一个新能源汽车共享出行服务平台--“曹操专车”，并且还要用这个和滴滴、神州、首汽等网约车巨头掰掰手腕。

而借助入股戴姆勒，以及在沃尔沃的持续巨额研发投入，李书福提前布局自动驾驶、智能汽车、车联网等一系列新技术领域的意图明显，并以此应对传统汽车制造企业日渐式微的发展态势。

不管是过去吉利集团收购沃尔沃，还是如今入股戴姆勒，像吉利这样的中国车企收购、入股国际巨头，从造低端车发展到造豪车，从制造业向服务业拓展，都将是大势所趋。这不仅仅是李书福的算盘打得好，而是手里握着“四个二带俩王”这一手好牌的中国企业终将崛起。

不管是传统汽车制造业，还是网约车这样的汽车服务业，抑或是自动驾驶、新能源车这样的新技术领域，目前中国企业都玩得都挺溜的。

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