预言帝:注册制是悬在散户头上的一把利剑，下周大盘或将这样走! 本周末

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本周末，国内证券市场在消息面上最具影响力的莫过于“建议延长注册制授权期限”的消息了，时隔两年，注册制再次被重提，其中包含哪些意思呢?

本草根结合刘主席与新华社的文章作粗略的解读如下，因为是草根，可能存在错误的地方，若发现错误请指出，不同看法也欢迎交流，感谢!

一是股票发行制度向注册制改革的方向不变。国内股票发行制度一直保持着审核制，这种制度不适合加大直接融资的政策需求，向注册制改革过渡是必然的方向。

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二是推行注册制需要相关配套制度的健全。注册制的推行需要一系列相关制度建设，当然，也应该包括退市制度的进一步完善，这些都还在酝酿与反复验证过程中，在这一系列制度建设工作完成之前推出注册制必将面临诸多新问题，然而，这些问题的解决是需要有法可依的，所以，注册制的推出要在一系列相关制度法规健全之后的事。

三是推行注册制的国内与国外环境还不够成熟。首先是国内的市场环境。从A股很容易出现一些大大小小的股灾看出，A股市场离真正成熟还有很长的一段路要走，相当一部分股票还存在估值过高的情况。同时，A股市场中存在大量的散户投资者，他们长期在A股的大环境中养成的习惯不是一朝一夕就能改的，投资者的成熟也需要一个过程。其次是国外市场环境。有关这点，新华社的文章是这样表达的:“境外的市场风险变化，也给注册制改革时间窗口的选择带来了不确定性。”简单地说就是外围股票市场目前存在估值过高的现象，而同时又面临货币政策紧缩的过程，这容易引发股票市场剧烈动荡，在“确保不发生系统性风险的底线”政策前提下，冒然推出注册制可能会引发意想不到的风险，这是不得不防范的。

四是一直在为注册制改革工作努力，还将继续努力。此前一段时期，虽然注册制这个名词没有被频繁提及，但有关注册制的准备工作一直在有序推进，一直在努力着(我个人理解去年的IPO提速以及常态化就是注册制的一个试验)。在相关制度以及配套设施建设方面已经有所动作，但还不够，很多还在进行过程中，这些需要时间，建议延长授权期限就是为了争取时间。今后，还将在相关方面继续努力，为注册制的推出做好一系列准备工作。

五是具体推行时间不定。建议延长授权是因为期限已到，但准备工作还未完成，具体什么时候准备工作完成、时机成熟不好确定，目前建议延长两年，并非说就是到2020年推行，如果准备工作在2020年前的某个时候完成，而时机又成熟的话，那么推出是可以的，但如果2020年前这两大条件不具备，再次建议延长也不要奇怪。一句话，推行时间不能确定。

六是注册制不可怕。这点新华社的文章特别强调了，说实话，如果注册制能够与退市制度完善同时进行，相对平衡市场供求关系，又能在市场大底部时推行，确实是没有什么可怕的。如果能这样，股票市场做到优胜劣汰，既可以优化股市的资源配置，对股市的健康发展起到重要作用，又可以鼓励价值发现以及促成价值投资的氛围，岂不是A股千秋之功。真做到这些的话，没有业绩支撑又缺乏成长性的垃圾股就真的还要面临一段很长的熊途。我觉得，可怕与不可怕还得看相对什么股票、什么时期以及股票市场的估值情况等来说。

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