陌陌宣布超7.5亿美元收购探探，溢价40%买得亏不亏? 今日(2月23日)

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今日(2月23日)，多家信息源流出新闻，陌陌宣布100%股权收购国内另一大陌生人社交app探探，包括530万新发A类普通股及6.009亿美元现金，该交易预计在2018年第二季度结束。交易完成后，探探的原团队将继续独立运营其产品和品牌。

根据陌陌的最新股价计算，本次交易规模超过7.5亿美元。

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这是国内陌生人社交领域“老大”并购“老二”的事件，同时也是陌陌上市以来首次大手笔收购。

3年4轮融资共计1.2亿美元，探探资本之路走得飞快

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探探的联合创始人兼CEO王宇曾在2015年表示，探探应用是免费的，目前只有200万人使用，直到其使用人数达到1000万才会考虑收费。

自2014年探探上线至今，官方数据显示，截止2017年年底，用户已达到9000万，其中有效注册数据为6000万(去除封禁和垃圾账号等)，DAU在600万左右，到今年1月，探探的日活维持在700万左右。这其中90后的使用比例达到了75%，完成了超过30亿次的用户配对情况，男女使用比例大致为4 :6。

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?(数据来源:易观千帆)

庞大的数据优势给予探探在商业化领域探索的潜力，在2017年，探探团队开始逐渐尝试收费会员的模式，以此达到盈利。

此外，自2014年上线以来，探探在资本之路上走得也相当快:

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2015年1月15日，探探完成500万美元A轮融资，由贝塔斯亚洲投资基金(BAI)领投;

2015年7月，探探B轮融资金额1300万美元，由DCM、KPCB、光信资本、LB资本等机构共同投资;

2016年5月，探探完成了3200万美元C轮融资，由国际风投DST、远璟资本和LB共同领投;

2017年7月，探探完成7000万美元D轮融资，投资方为YY，据报道当时公司估值达5亿美元;

2018年2月23日，陌陌宣布总价7.5亿美元收购探探100%股权。

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3年4轮融资，金额共计1.2亿美元，接着7.5亿美元“卖身”陌陌，探探的资本化走得飞快。但是，这并不意味着探探的商业化之路也同样一帆风顺。其一，陌生人社交领域在为用户建立恋爱关系后有其天然的局限性，当用户在平台配对成功且转移到其他更常用的SNS平台进行线上或线下联系时，其用户的活跃度也会逐步下降;其二，国内陌生人社交领域的应用不乏竞争者，加之国内环境等原因使得探探在商业化探索方面显得较为乏力。

半年多之后，探探溢价近40%被流量变现能力强的陌陌收购，未尝不是一个好的选择。

在探探之前融资的过程当中，YY也是投资者之一，但YY仅仅是其中的小股东。知名文化产业投资人曹海涛表示，YY因其直播、live、游戏等属性和探探陌生人恋爱交友等属性并不相同，因此虽然身为战略投资方，YY也很难将自身业务与探探进行整合。对于YY来说，卖掉探探股份是一件有利于其股价上涨的事。

陌陌业务增长出现疲软，7.5亿美元买探探并不亏

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作为国内领先的另一大陌生人社交应用，陌陌以“社交+媒体”为其商业模式。与探探不同的是，从2016年后陌陌的直播业务逐渐成为盈利的主要来源，其战略也是从以媒体为主向其他业务扩散。直播业务的巨大变现能力曾在相当一段长时间内解决了用户在恋爱交友应用活跃受局限的难题。据美股财报报道，2017年陌陌在第三季度净营收额达3.54亿美元，其中直播业务高达3.02亿美元。同时，仅支付陌陌视频直播业务的季度支付用户就高达410万人。

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那么，陌陌此时为何选择收购探探?7.5亿美元的价格买得值吗?

曹海涛说:“7.5亿美元的价格确实贵，但贵的原因在于竞争的结果，其实国内想投资或是收购探探的公司很多。”

对于陌陌来说，其直播业务的成功并非“一劳永逸”。一方面以媒体属性为基础的直播业务带来了用户增长，并且给产品带来更多视频元素的体验;但另一方面陌陌的社交基因属性正在潜意识的被用户弱化。从目前的数据看，陌陌直播业务增长速度已经在明显放缓甚至下降。

业务疲软的同时，资本也有“看衰”的迹象。陌陌在2017年美股派盘后股价便出现暴跌，最终收跌20.14%;陌陌虽然截止去年已经持续连续十个季度盈利，但环比来看，陌陌在2017年第二季度的营收净利已经比第一季度环比下滑18.6%。

除此之外，直播行业的降温也给陌陌带来危机。根据2017年腾讯科技《企鹅智库》发布的报告称，直播市场规模将触及天花板，其人均使用时长从2017年下半年的203分钟降至2018年年初的182分钟。

因此，如若想在未来寻求稳定业务和市值的增长，陌陌必须要寻求新的增长点。正如曹海涛所说的:“陌陌需要把社交这一基因做好，才能有利于其他业务长久发展。”因此，收购社交属性且用户量高达9000万的探探，不仅为陌陌带来近50%的新增用户，同时加强陌陌原本“松散”的社交基因，并与直播业务相关联，产生更多的业务及变现模式。

曹海涛也对陌陌今后的发展方向做了大胆预测:“今后陌陌在并购探探后会逐步洗去大家之前印象中的既定标签，更加注重陌生人之间的“清纯”关系。曹海涛还预测陌陌会改名，从而加快陌陌“从良”的过程。

智库君(ID:baoyuzhiku)认为，这次收购事件无论是对探探还是陌陌，甚至是战略投资探探的YY，都是一个互补和多赢的决定。探探因此次收购而获得流量增长，陌陌能获得业务上的新生，YY卖掉探探也小赚了一笔。至于陌陌“从良”的趋势，如果陌生人社交应用在做到商业化后能逐渐“回归初心”，未免不是其能够长久发展的“一剂良药”。