爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分春节看电影

傻大方提示您本文标题是：《爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分之一》。来源是环球老虎财经。

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分之一。四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---

四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---傻大方小编总结的关键词

春节看电影，已经成为越来越多人热衷的过年必备节目。2018年贺岁档被称为“史上最强春节档”，7天票房合计逾55亿元，拉动了影视股的强势上涨。

在“涨”声一片的影视股队伍中，星美控股却被麦格理降低了评级，从“中级”到“跑输大市”，目标价也从3.5港元降到了3港元。麦格理指出，星美控股过快扩张造成每银幕收入面对压力，同时进一步融资会摊薄每股盈利。

坎坷的回归之路

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分之一。四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---

2018年1月初，“中植系”旗下宇顺电子在停牌近半年后发布公告称，拟作价200亿元购买星美控股旗下成都润运文化传播公司100%股权。若交易完成，宇顺电子实控人将由解直锟变更为星美集团创始人覃辉。

其中，成都润运主营电影放映与影院运营，是星美控股的主要资产，星美集团也将通过此次交易实现在A股借壳上市的计划。

可惜的是，此次星美回A并不被看好。麦格理在下调星美控股评级时曾表示，星美控股将其核心业务在内地实现借壳上市，有可能会令其盈利摊薄最多39%。

同时，被借壳的宇顺电子在发布了收购公告复牌之后，却遭遇了股价下跌。据数据显示，宇顺电子停牌前一交易日，收盘价为11.68元/股;2018年1月11日，宇顺电子复牌当日的股价为12.85元/股;此后其股价一直震荡走低，春节过后第一个交易日，宇顺电子在2月22日的收盘价为8.23元/股，较停牌前股价跌去了29.54%。

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分之一。四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---

事实上，这并不是星美第一次尝试回归A股。早在2015年，星美集团创始人覃辉便已通过资本运作入主*ST圣莱，但由于*ST圣莱本身经营状况不佳，后续又涉及信息披露违规，至今仍在证监会的调查中，最终导致星美的借壳计划失败。

虽然失败过一次，但A股高估值的魅力和融资便利无时无刻不在吸引着对覃辉。星美控股曾在公告中表示，成都润运及相关资产及业务都在中国境内，若能成功在A股上市，会为成都润运在资本市场的发展带来更多便利。

据公开资料显示，星美控股截至目前的股价为3.46港元/股，总市值94.11亿港元，而在身在A股的万达电影总市值高达611.1亿元，

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分之一。四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---

横店影视总市值154.56亿元。

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分之一。四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---

或许是为了保证这次借壳的成功，在公众视野隐匿许久的星美创始人覃辉发声，撇清自己曾经的另一个身份--“天上人间”投资人，并称“天上人间”只是一家普通娱乐场所，自己在2005年就已不再是其投资人等。

即便覃辉亲自出面减小舆论上的压力，在当前监管趋严的背景下，星美借壳上市也将面临不小的难题。

急速扩张，债台高筑

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分之一。四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---

事实上，对于星美来说，除了创始人自带的“光环”之外，其本身的发展状况也潜藏问题。

四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---傻大方小编总结的关键词

近年来，成都润运发展迅猛，其资产规模和业绩都获得了迅速增长。据宇顺电子公告显示，自2014年至2017年9月30日，成都润运的总资产从2.38亿元攀升至11.42亿元;其营业总收入也从2014年的12亿增长至2016年的26.45亿元，同期净利润由1.3亿元增至6.63亿元，成都润运2015年度净利润增长速度一度超过200%。此外，2017年1-9月，其营业总收入达到24.56亿元，净利润达到5.99亿元。

四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---傻大方小编总结的关键词

数据显示，过去五年，由星美控股运营的电影院数量大幅增长，2010年上半年从15家上升到250家，上半年的屏幕数量从2010年的105个增加到1700个。

在成都润运快速发展的同时，其母公司星美控股的净利也从2014年的1.31亿港元增长至2016年的4.07亿港元。不过，与业绩同步增长的还有星美控股的债务。

从星美控股公布的2017年中期报告来看，其可用现金为17.6亿，银行借贷、其他借款、债券和可换股票据的总额高达27.6亿，以及27.9亿的长期负债;其总负债和总资产的比例，其负债率达36%。但在其非流动资产项目下，还有商誉为67亿，如果除去该部分，则星美的负债率将高达84%。

电影业务未登顶，又跨界新零售

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分之一。四面楚歌|市值|星美|覃辉|麦格理|春节---

虽然贵为中国院线前五，星美的实力与万达电影还是有一定的差距。据万达电影2017年中期数据显示，其拥有的已开业影院共455家，银幕4000块;而同期星美的影院数量为318家、屏幕2010块。

截至2017年底，万达拥有直营影院516家，4571块银幕;若星美能按照2017年初的计划，实现增加200家影院的目标，则数量可逼近万达。

不过，除了影院数量之外，在影视作品的投资制作方面，星美较万达还是略逊一筹。包揽春节档票房冠军的《唐人街探案2》是由万达电影主控，而星美在此轮票房爆裂的春节档电影中并未能分得一杯羹。

事实上，星美投资的电影较多为文艺片，诸如《黄金时代》《亲爱的》《王的盛宴》等，虽然获得不少奖项，但几乎都亏本，出现叫好不叫座的现象，如此前大热的《黄金时代》投资6500万，但票房为5151万元。

不过，星美并没有只专注于电影业务，而是积极进行“业务拓展”。在“新零售”成为热门词汇之后，星美也打算在该领域进行布局。2017年上半年，星美控股集团总裁杨荣兵表示，布局“新零售”将是星美控股目前的主要发力点。事实上，到2017年底，星美也还在继续发着关于布局“新零售”的宣传文章。

然而，当下的“新零售”战局被两位行业大佬把持着，并且阿里和腾讯还处于大范围攻城略地的阶段，无论是线上还是线下都不具备足够优势的星美，将如何在这个对其来说十分陌生的领域创收呢?

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美 百亿市值被麦格理砍了四分

爆发的春节档也救不了四面楚歌的星美百亿市值被麦格理砍了四分