一文读懂中资2017年其他制造业海外并购其他制造业并购特征:半导体跨境并购活

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其他制造业并购特征:半导体跨境并购活跃，但受监管影响较大;全球化布局成为更多制造业企业开展海外并购的首要原因;“一带一路”沿线跨境并购项目渐趋增多。

根据晨哨集团研究部最新发布的《2017-2018中资海外并购年报》

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统计，2017年中国投资方围绕其他制造业领域发起的海外并购共计56宗，交易宗数同比下降30.00%。其中46宗披露了交易金额，金额同比下降17.98%。在2017年海外并购整体降温的背景下，中资在其他制造业海外并购趋势也出现了减缓。

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根据晨哨研究部的行业分类，其他制造业是指除汽车/航空/船舶、医药制造之外的制造业领域，包括化工、建筑建材、纺织、造纸\印刷、机械设备和电子等门类。

重点并购案例

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电子

2017年2月7日，合肥广合基金联合其他机构通过建广资产间接控制的海外持股公司NexperiaHolding B.V.，以27.5亿美元的对价，收购荷兰恩智浦公司(NXP B.V.)全资子公司NexperiaB.V.100%的股权。

2017年3月5日，木林森(002745.SZ)宣布，IDG资本、义乌国有资产运营中心与木林森组成的中资财团完成与欧司朗照明业务LEDVANCE GmbH原股东的的股权交割。LEDVANCE为欧司朗拆分出来的通用照明业务，中文名称为朗德万斯。

2017年4月10日，华芯投资管理有限责任公司的子公司Unic Capital Management同意以5.8亿美元现金，收购美国半导体测试公司Xcerra。该交易有待美国外资审议委员会(CFIUS)的批准。 Xcerra从事半导体和电路板测试设备的设计和生产，不生产半导体。

2017年9月24日，凯桥(Canyon Bridge)资本斥资5.5亿英镑(约合49亿元人民币)正式收购了英国芯片巨头Imagination。凯桥9月初曾尝试收购美国芯片制造商Lattice Semiconductor，后被特朗普以国家安全为理由驳回。Imagination在图像处理、半导体IP领域名列前三，与高通、ARM三分天下。

机械设备

建筑建材

造纸/印刷

并购数据特征

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宗数上确定交易主导市场，金额上潜在交易与确定交易持平

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民企是并购主力军

2017年，其他制造业56宗跨境并购交易中，民企发起的交易数量为44宗，其中披露交易金额宗数为36宗，披露交易金额占总金额47.44%;国企发的交易数量为12宗，披露金额10宗，披露交易金额占总金额52.56%。

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广东和北京投资方最积极

2017年，按交易宗数衡量，中资在其他制造业行业海外并购投资方来源的前三省市是广东、北京和浙江。

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机械设备和电子类标的最热

2017年中资其他制造业海外并购标的所在二级行业统计，按交易宗数，前三大细分行业依次为机械设备、电子和化工;按交易金额划分，前三大细分行业依次为机械设计、造纸\印刷和电子。

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并购案例特征

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半导体跨境并购活跃，但受监管影响较大

2017年是半导体行业并购大年，全球半导体产业共发起并购案超过55起。其中由中资发起的凯桥资本5.5亿英镑(约合49亿元人民币)收购英国芯片巨头Imagination，华芯投资5.8亿美元现金收购美国半导体测试公司Xcerra的并购案，入选了多个半导体行业专业媒体的2017年半导体行业十大并购排行。

国内半导体正处于一个非常有利的时期。因为需求旺盛，半导体产业发展迅速，而全球范围，半导体产业正处于转型整合期，中国半导体产业已到达步入兼并收购和产业整合的新阶段和黄金时期。不过，由于国外对半导体知识产权的特殊保护，中资企业特别国有背景企业收购国外半导体厂商有很高的不确定性。2017年9月，在收购Imagination前，凯桥资本曾尝试收购美国半导体厂商lattice,但被特朗普否决。

全球化布局成为更多制造业企业开展海外并购的首要原因

过去，国内制造业企业海外并购的主要目的是通过收购获得先进的技术和经验。今天，有越来越多的制造业企业海外并购的目的是希望通过收购获得成熟品牌，进行全球化布局，拓展全球市场。

2107年其他制造业领域发生的，木林森4亿欧元对朗德万斯(LEDVANCE、欧司朗光源业务)的成功收购，卧龙电器1.42亿美金收购美国通用电气公司小型工业电机业务，以及山鹰纸业19.52亿元收购北欧纸业公司

Nordic Paper Holding AB100%股权都是中国制造业企业实施全球化战略的典型案例。在站稳国内市场，有了足够的积累之后，无论是木林森、卧龙电气还是山鹰纸业都已经有能力通过收购成熟品牌来实施全球化战略。

“一带一路”沿线跨境并购项目渐趋增多

2017年，其他制造业涉“一带一路”国家和地区跨境并购项目渐趋增多，典型案例包括:海南农垦控股1.36亿美元收购印度尼西亚最大的天然橡胶加工贸易企业PT.Kirana Megatara公司45%股权以及新加坡橡胶贸易公司ArchipelagoRubber Trading Pte.Ltd. 62.5%股权;青建国际拟收购马来西亚从事建筑业务的上市公司Vivocom Intl Holdings Berhad29.15%股权;河钢集团拟收购斯洛伐克Kosice钢铁厂等。

随着“一带一路”倡议的深化和推进，中国制造业积极融入“一带一路”建设，中国制造业的产业优势和 “一带一路”的资源和市场得到了有效结合。

《2017中资其他制造业海外并购年报(其他制造业)》

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除了从交易数量、交易金额、交易类型、标的细分领域、标的地区、买方来源、买方属性等维度对对2017年中资在其他制造业海外并购情况进行了详细分析外，还包括完整案例列表。