股市大牛不指望小牛可期待！楼市看央妈！摘要：股市关注真正有价值的公司；楼

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摘要：

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股市关注真正有价值的公司；楼市紧盯货币政策

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撰文|张银银

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在经历了2018年初的短暂上涨之后，A股迅速进入下跌通道。回顾过去一年，沪指整体下跌0.55%，全年振幅17.73%，尽管沪指一度冲高接近3600点，但因为黑色二月，导致此前的收益基本被冲淡，跌回起点。

再来看看楼市，在经历2017年的一大波调控之后，主要一二线城市的楼市似乎迅速降温。最近喊着2018进入大牛的声音很多，唱空2018楼市的也多。杠杆游戏就分别从这两个方面来谈谈自己的看法。

股市，有人问股市会在今明两年大涨吗？我觉得这个可能性不大，首先基本面不够坚实，其次毕竟经历了前几年的动荡期，今年要说一下子牛起来，不太现实。

首先，咱们A股的市盈率还是偏高的。这也是为什么股灾之后的这几年，股市一直起起落落，始终牛不起来。但尽管如此，跌的还是不够，整体估值偏高。特别是创业板，动不动就是近5倍的市净率，还是太高了点。

那么慢牛呢？这个是有可能的。如今房地产多空对战进入尾声，长效机制逐渐建立，想让房价再次进入下一轮大涨周期，这一两年是不太可能。热钱总要寻找出口，那么到底会不会利好股市？理论上是，但是我国的股市基础很薄弱，最终到底会不会利好也说不准。

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另外一方面，对于咱们的二级市场来说，股市就相当于夜壶，注定不是小散的天下。天下是谁的，还用说吗？如果你非要短线搏一把，一定要见好就收，否则就被当韭菜死的很惨。杠杆游戏还是相信价值投资，一直坚定的认为，只有那些好公司，才能持续创造利润，为股东创造长期的效益。

去年10月份的那次大会也说了，今后的经济增长，要从速度转变为质量。

这意味着什么？那些真正有价值的公司会更加发挥他的价值。这些公司短期内或许没办法翻云覆雨，但是从长远看，收益却是喜人的，要耐得住寂寞。

当然，你可以说，美国、香港经济增速那么低，怎么股市表现那么好？不要忘记，我们的市场是不同的。何况，2年前才痛过，你以为再搞所谓国家牛市，相关方不担心？所以，可以不必用力过猛。

另一方面去年大会的消息也很明确，金融监管会维持较严，这些和大牛市关系都不是很大。

总而言之，随着沪港通、深港通、债券通南北向的逐步落地、A股被纳入MSCI指数，等一系列举措的施行。A股可以吸引到更多海外投资者，这些倒都是利好。

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所以综上，大牛不期待，小牛不是没可能。

再来看看楼市：杠杆游戏不敢给出直接的答案，也给不出。但我们可以从几个房价决定因素方面来分析，供各位讨论。

短期来看，影响房价的因素就是供地、货币政策和调控，长期来看还有人口趋势等。

首先来看看土地供给。在去年国土部、住建部发文之后，一些大城市普遍都加大了供地力度。调控在经历了去年的密集期之后，今年我国楼市长效机制建立中，马上放松不太可能，要更紧更不太可能。

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中央说的差别化调控，实际上就给了地方很大的自主权。换句话说，只要不是过分的地方，上头不会给压力加码调控。

同样，如果出现形势不利的局面，上峰也不会阻拦地方“小救市”。比如前段时间的兰州放松调控，还有更早之前部分二线城市以人才争夺为名，拉低购房门槛，变相放开了调控。

货币政策呢？美联储加息缩表家常便饭，全球经济在逐步回暖，我们不能再放更多的水，货币中性甚至偏紧都有可能。

但是前几天杠杆游戏注意到，央行口风有微弱变化，非常值得关注。同时一月信贷数据非常喜人。

至于大家寄予厚望的房地产税，此前杠杆游戏多次分析过，他和2018年基本无关，即使有关，于房价涨跌也没有多少影响。

综上，杠杆游戏认为，密切关注央行的口风、实际货币供给，可能是最关键指标。