百度确认爱奇艺赴美上市!年营收破百亿依然亏损却是上市最佳时机

百度确认爱奇艺赴美上市!年营收破百亿依然亏损却是上市最佳时机



传媒内参导

百度今日在财报中宣布,近日,爱奇艺已经向美国证券交易委员会(

SEC)提交上市申请(FormF-1),完成上市后,百度预计仍将是爱奇艺控股股东。



百度确认爱奇艺赴美上市!年营收破百亿依然亏损却是上市最佳时机

来源:

文娱资本圈中人

ID:wenyuren8)



2016年2月宣布私有化,到同年6月私有化被迫撤回,从内地资本市场到传闻中香港,再到赴美IPO,爱奇艺的上市之路一直备受关注。



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年营收已破百亿



爱奇艺最早在

2009年被百度立项。时任百度负责市场与商务拓展的副总裁任旭阳与百度CEO李彦宏一致认为,百度视频应该采取在百度体制之外创业的模式,因为这样会激发团队的活力,组织的效率会更高,也能吸引一流的人才。

 

2009年7月一场与此无关的发布会上,任旭阳向媒体简单透露了百度看好正版影视剧的Hulu模式的信息,当天下午他就飞往香港,和当时Hulu投资方美国私募股权公司普罗维登斯资本董事总经理童小幪见了面,用不到半个小时就谈成了意向。后来,普罗维登斯资本投入5000万美元风险投资,百度开始了新公司注册等一系列筹备,并在长达百人的CEO候选名单中,选中了龚宇。



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李彦宏和龚宇



背靠百度这棵

“大树”,爱奇艺上市之路此前经历波折。爱奇艺曾考虑回归国内,2016年李彦宏与爱奇艺CEO龚宇向大股东百度提出以MBO (管理层收购)方式私有化,但遭到百度股东美国对冲基金Acacia Partners反对,战略新兴板搁浅,爱奇艺私有化计划终止。

 

2017年,爱奇艺还完成一笔15.3亿美元(约合人民币105亿元)的可转债认购,其中百度认购3亿美元。

 

视频行业过去十多年来被外界质疑最多的,就是烧钱。业界都深信付费风口已经来临,可看上去,离盈利似乎还很远。

 

阿里巴巴今年

2月公布的2018财年第三财季报告显示,阿里大文娱2017年第四季亏损38.28亿,该业务包括优酷土豆、UC、阿里影业等多个版块。

 

而根据百度此前披露的财报显示,

2015年、2014年、2013年分别亏损为23.8亿元、11.1亿元、7.43亿元。 2015年的亏损率45%,到了2016年亏损率为24.6%,有大幅缩减。

 

随着内容版权竞争愈演愈烈,各大视频网站的成本压力也越来越大。

爱奇艺

2016年运营成本和费用约为140亿元,2015年77亿元,2014年40亿元。运营成本增长,主要是由于内容成本增加、员工相关费用增长、营业税和附加费增长。

 

其中,内容成本方面,爱奇艺

2012年2.151亿元(约合3450万美元),2013年8.304亿元(约合1.732亿美元),2014年为18.72亿元(约合3.017亿美元),2015年37.45亿元(约合5.781亿美元),2016年为78.64亿元(约合11.33亿美元)。

 

根据百度最新公布的年报,百度

2017财年净利润52亿元(约合8.04亿美元),内容成本134亿(约合20.6亿美元),内容成本的连年增长包含但不限于爱奇艺的内容成本增加。

 

但爱奇艺营收也在增长,

2016年爱奇艺营收112.83亿元(16.25亿美元),较2015年同期52.96亿元增长113.1%。2015年营收则较2014年的28.7亿元增长84.3%。

 

此前,华尔街分析师曾预计,爱奇艺最终将在

2019年实现盈亏平衡。营收增长的同时亏损收窄,对爱奇艺而言,是盈利的信号吗?

 

龚宇曾对记者表示,盈利在他眼里不是预测的问题,而是一个策略的问题。如果想要实现盈利也可以,但要有巨大代价,

“比如市场份额百分之百到不了第一了”。

 

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现在是上市最好的时代



看上去好像什么都没办法赚钱,那凭什么说爱奇艺是在最好的时候上市?在这里要首先纠正一个观点,企业的估值或者市值,其根本是所创造的价值,即

“未来能赚多少钱”,而不是“现在赚了多少钱”。

 

国外的例子是亚马逊和京东。亏损了

20年的亚马逊,其实有很强的经营效率,他将利润投入一个又一个新的行业然后彻底颠覆。现金流强到成为负担的苹果20年给了股东100倍的收益,而亚马逊给了股东1000倍的收益。简单的说,当亏损原因是因为钱花在了更有想象力的新业务上,那现在亏的越多,将来就可能赚的越多。

 

说回视频,从优酷上市的

2010年,到爱奇艺上市的2018年,视频最大的变化是,从单纯的播出平台,进化成了涉足产业链上下游的娱乐巨无霸。虽然版权内容依然是流量最大的来源,但自制内容和被视频扶植起来的新版权内容(网大、网剧、网综)已经开始和原影视剧版权分庭抗礼,而这部分的收入已经不是简单的卖广告,包括投资分成、会员收入、衍生开发,都已经是重要的收入组成,大大优化了原本命脉在影视公司等版权方的视频网站的收入结构。

 

视频产业,准确的说是泛娱乐产业的模式,从源头的

IP,包括文学、漫画等原生IP,到影视化,包括真人剧(影)、综艺、动漫甚至游戏,到电影票、商城等业务,已经成型。两大收入支柱:前向会员付费,后向广告植入,已经成熟,而且在AI时代还存在巨大的提升空间。

 

爱奇艺、腾讯视频和优酷三家,几乎都在往泛娱乐全产业模式发展,这已经是公认的视频发展大方向,但三家有着诸多不同,这些不同也决定了当下和未来的发展,以及资本市场的选择

 

从数据来看,爱奇艺领先行业,虽然有些战场的战况还有些焦灼,但长远来看,只要有足够的资金支持,战略上爱奇艺更具优势,毕竟可预见的未来,视频不可能成为社交为基础的大腾讯的核心业务。

 

从业务来看:各端均有布局,重点市场的自制内容、会员都保持领先,尤其自制内容已经具备了和版权内容比拼的实力,获得更高的议价权、扭转版权对成本绑架的现状已经可以预期。

 

从商业模式看:

2017年,40%收入来自广告、33%来自会员,27%来自游戏、电商等衍生业务,是14年来头部视频公司最健康的构成。

 

目前,国内视频网站第一阵营的竞争依然胶着。

围绕在第一阵营的爱奇艺、优酷土豆和腾讯视频之间,从版权资源到自制内容再到多屏终端布局等多个领域的竞争,变得更加猛烈。不过,随着爱奇艺未来

IPO后将获得资金投入,同时拓展了新的融资渠道,进一步取得在市场上一较高下的优势和力量。

 

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结语:



如果爱奇艺

IPO成功,将成为国内视频网站独立上市的第一股,意义非凡。这不仅会让其他视频网站倍感压力,就连院线市场也可能会受到冲击。因为在移动互联网时代,视频产业已经成为泛娱乐产业的枢纽,爱奇艺创始人龚宇更是早在2015年就直言,在视频网站的冲击下,“院线好日子不过5年,而互联网渠道或许还有50年”。



文章综合自:雷帝网、第一财经、东章西旺等

 

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