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注：Lumentum的18Q2财务季度是公历2017年9月至12月

一、业绩摘要：

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18Q3财季指引

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二、电话会议中文版：
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Chris Coldren（VP副总裁）：

此次电话会议内容将包括我司业务的潜在市场规模、产品和技术的发展趋势、对我司产品的消费趋势和需求、公司的期望业绩和市场地位。由于风险和不确定性的影响，上述内容的实际结果可能与我们目前的预期存在相当大的差异。

我们建议您查看预计将于今天晚些时候提交给SEC的第二季度（截至2017年12月30日）10-Q文件中描述的风险因素。我们在此次电话会议上提供的前瞻性陈述，包括对未来表现的预测，是基于我们目前的合理信念和预期，除适用法律要求外，我司不承担更新这些声明的义务。

除非另有说明，否则所有结果和预测均基于非GAAP，不应视为GAAP的替代。我司2018财年Q2业绩公告可在公司网站www.lumentum.com下的Investors部分获得，其中还包括有关非GAAP财务指标的详细信息，以及我们GAAP和非GAAP业绩之间的对比。我们的网站也有我司最新的SEC文件和与此次会议相关的补充幻灯片以及电话录音。

Alan Lowe（CEO）：

三年前，Lumentum宣布，Lumentum的名字是面向公众的，不仅是指光的发射，它可以是动力和前进的过程。在我们讨论第二季度业绩时，我认为有必要再次强调这一点，我们创造了创纪录的收入和盈利，这些成果体现了我们在实现战略重点方面强劲的前进动力。

公司的业绩是3D感应业务非常强劲的表现。我们向领先的消费电子制造商供应激光二极管，这些制造商正处于将3D感应功能引入产品的初期阶段。这个市场和我们的业务有明显的发展动力。在提供3D感应业务的更多细节之前，我想强调一下，我们几乎所有的激光产品线都创造了新的收入记录。我们的商业激光部门取得了创纪录的收入，这是由于下一代消费电子的相关需求强劲。诸如新的智能手机和可穿戴设备等设备越来越多地使用需要基于激光处理的组件，包括柔性电路、LCD和OLED显示器以及先进的半导体芯片。我们的工业激光二极管生产线也取得了创纪录的收入，这是由于客户对建筑材料加工工具（包括那些用我们的泵建造千瓦级玻璃纤维激光器）的强劲需求。此外，随着全球网络运营商不断拓宽新光纤网络和拓展网络，我们的通信泵激光产品线在第二季度同样实现了创纪录的收入。这些第二季度的业绩突显了我们的战略，即利用我们的光子技术跨越多个极度依赖光子技术的成长市场，投资并迅速发展最好的产品，专注于与市场领先客户的密切关系。这是Lumentum非常激动人心的时代。

现在来谈谈细节。在第二季度，我们迅速扩大了3D感应像素的产能和产量。由于强大的执行力，我们三维感应VCSEL阵列出货量超过2亿美元。这一收入大大超过了我们对第二季度的预测。我们花了数年的时间来发展的专有的激光设计和产能，为产能高速爬坡和持续的高产出打下了坚固的基础。我们有来自多个大容量3D感应RAMPS的独有经验和大量的现场数据，再加上我们几十年向工业和海底通信市场供应激光二极管的经验，我们可以生产高性能，高可靠性的激光器。我们的激光芯片和制造工艺专门设计用于快节奏的消费电子客户所需的较短设计周期和大批量生产。这些要求与工业和通信市场上的其他客户有很大不同。我们花了近十年的时间开发独特的功能来应对3D感应市场。第二季度我们持续接到新的3D感应订单，在该季度末，我们有大量将在6月份交付的订单。

展望第三季度。我们预计3D感应收入将大幅下降。预计第三季度3D感应收入主要来自迄今为止已经确认的订单，和本季度由于谨慎性原则未确认的额外收入。正如我们在之前的3D感应周期中所看到的，消费电子客户的需求可能是季节性的。鉴于我们的3D感应的客户类型，我们现在处于季节性较弱的时期。我们预计第三季度收入将包括来自Android市场的新型3D感应客户的贡献，其中包括一些设计使用我们最新的高性能边缘发射激光器的产品。这些新的市场还处于初期阶段，预计第三季度的收入只有几百万美元，这些新客户预计将在2019财年带来更多的业务。

根据行业领袖最近的公开言论，以及我在几周前在拉斯维加斯的消费电子展上的经历，我们认为3D感应市场正在加速发展。我们了解到了在2018年和2019年将3D感应纳入到众多品牌，模型和应用中的详细计划。中国，韩国和北美的消费电子制造商正在寻求3D感应技术来增强安全性，实现增强和虚拟现实，并添加其他新功能。鉴于这些制造商生产的数量，不难想象未来一两年3D激光感应器的年产值将超过10亿美元。为了充分利用这些市场机遇，我们正在迅速提高我们在3D感应方面的研发投入，并为VCSEL和边缘发射激光器提供额外产能。事实上，考虑到认证时间，我们已经在对新设备进行资格审查，以便我们能够在2019财年上半年的第四季度交付更多产品。凭借我们卓越的可扩展性，现场可靠性和新的产品线，我们定位于全球3D感应客户的首选合作伙伴。

下面谈谈我们的光通信业务。第二季度，我们不同产品线的光通信产品需求差异很大。如前所述，通信泵激光器的销售收入创造了新的纪录。收入增长在季度水平回升。北美客户强劲的需求在前几个季度减少了ROADM库存，我们预计北美强劲的ROADM需求将在未来几个季度持续。第二季度中国对ROADM的需求同样强劲，随着中国继续大规模国内发展的步伐，我们预计中方需求在2018年和2019年的整个日历年内都将增长。与通信泵激光器业务和ROADM业务相比，相干组件业务和Datacom收发器业务稍弱。我们相信光通信业务的长期趋势是有利的。全球数据中心和通信网络带宽的增长坚挺。部署更先进，更高性能的光纤网络是网络运营商和云运营商应对数据极大增长的唯一解决方案，这些数据是他们的业务模式所必需的。

最后，谈谈我们的商业激光器业务。微加工和千瓦级光纤激光器业务驱动的季度收入显著增长，创历史新高。这两个产品线的需求依然强劲，我们预计商用激光器在未来几个季度仍处于增长轨道。

我强调了重要的长期趋势，我们参与的市场组合越来越依赖于我们的光子解决方案。这些趋势以及我们对新产品和技术的投资以及与行业领先客户的紧密联系为我们创造了强劲的长期增长机会。这的确是Lumentum非常激动人心的时代。下面将由Aaron介绍我们的财务业绩和我们对2018财年第三季度的预测。

Aaron Tachibana（CFO）：

公司第二财季净营收为4.046亿美元，环比增长66.4％，同比增长52.7％。我们的3D传感产品，通信泵和ROADMs以及对微加工和千瓦级激光产品的强劲需求推动了这一增长。

基于GAAP的第二季度毛利率为42.3％，营业利润率为22.4％，稀释每股收益为3.17美元。每股净收益包含递延所得税资产计价备抵一次性释放的1.24亿美元所得税收益，计价备抵的释放是由于过去2.5年间作为独立公司的累计利润。

第二季度非GAAP毛利率为44.9％，环比提高10.9个百分点，同比提高8个百分点。非GAAP营业利润为1.146亿美元，营业利润率为28.3％，环比上升16.5个百分点。营业费用率上升的主要原因是毛利率比有利组合毛利率提高了10.9%，经营杠杆率提高。第二季度营业利润显示了我们强劲的运营模式，按照1.61亿美元的增量收入。我们获得了8600万美元或者说300％以上的增量营业利润，Q2非GAAP净利润为1.078亿美元的历史新高，再计入900,000美元的利息收入和770万美元的税收支出，非GAAP稀释每股收益为1.67美元。

光通讯收入为3.601亿美元，环比增长73％，同比增长52％。本季度，我们显著提升了包括3D传感的消费品和工业品收入，而电信市场持平，Datacom业务按照此前的预期下滑。由于3D感应产品的强劲，消费品和工业品收入为2.155亿美元，环比增长312％，同比增长超过2000％。由于优化的产品组合和更高的产量，光通信业务毛利率45％，环比上升10.3个百分点。Telecom业务收入为1.10.2亿美元，环比持平，同比下降31％。尽管电信业务并没有增长，但是我们业界领先的ROADMs比上一季度增长了22％。Datacom业务收入为3440万美元，环比下降24％，同比下降49％。商用激光器收入为4450万美元，环比增长26％，同比增长57％。收入的增加来自微加工和千瓦激光产品。第二季度商业激光毛利率为44.7％，环比上涨14.7个百分点，符合我们的长期预期。

营业费用总计6,720万美元，占收入的16.6％，上一季度为5,410万美元，占收入的22.2％。研发费用为3890万美元，管理费用为2830万美元。营业费用增加主要是由于我们新产品投资、基础设施投资及可变激励补偿。第二季度末我们持有现金和短期投资6.245亿美元，环比增加了9200万美元，资本设备增加额约为2600万美元。

我们对2018财年第三季度的非GAAP预测如下。我们预计第三季度的净收入在2.8亿美元至3.05亿美元之间，营业利润率在15.5％至18％之间，每股收益在0.65美元至0.80美元之间，预计非3D感应收入将环比增加2500-3500万美元。

Q&A：

Q：我们该如何看待这个业务的发展和业务的季节性？我们是不是应该认为6月份的季度是季节性的低谷呢？公司在今年第四日历季度扩大了多条生产线和多个供应商，是否可以在第四季度实现增长？我们如何看待一年中的季节性？显然，一两年内这个市场就会达到10亿美元的规模，但是发展的节奏是怎样的呢？

A：我们一般不会做超过一个季度的预测，但正如我在介绍性评论中所说的那样，我们现在正在加大边缘发射器和VCSEL的额外产能，预计下半日历年的产能非常强劲。很难说是否有一些被提前到6月份的季度，我认为这取决于我们的Android客户的增长速度以及实际生产情况。可以认为在3月份的季度我们有几百万美元归属于6月份季度的提前收入。我们需要考虑是否在6月初开始生产以便能够满足今年下半年达到真正意义上的需求大幅增长。

Q：你们对产能爬坡的后半部分如何应对？也就是说，您是否可以在整个行业范围内提供足够的数量来进行后面的需求增长？听起来即使在增加产能的也是略显紧张。公司的定价处于何种定位？

A：是的，我认为，正如我们在2017年底展示的那样，我们可以迅速增加产能，并将产量提高到相当高的水平。而且我们的制造工艺和设计都有利于实现高产。所以我们目前还在研究是否在今年六月份的季度建立库存。我预计在第二个季度我们将开始提高产量，以便能够满足第三个季度或第四个季度的需求。至于你的定价问题，我目前不想谈到这一点。但我认为通过持续改善供应链的收益率和降低成本，预计到2019年财政年度我们的毛利率仍然会非常健康。

Q：如果我们往后看18个月的话，你认为会有什么样的产品结构？

A：这非常依赖Android客户提供的大量3D感应应用模型，他们对此非常保密，所以很难说。不过预计从现在起12个月后边缘发射器将开始带来收入，18个月后收入将相当可观。所以当客户类型丰富之后，我们的收入结构肯定会更加平衡。其中一些客户将使用VCSEL，其他将使用边缘发射器。

Q:边缘发射器上线后，公司如何选择边际产品的内部制造或外包制造？

A：我认为这不会有很大的不同。我认为我们目前在VCSEL上的制造结构和合作伙伴关系是非常有效率的，而且我们的供应链与垂直整合供应商合作。至于边缘发射器，我认为我们对于边缘发射器独一无二的的处理和技术使我们能够达到高产能。所以我认为，边际产品的制造概况将是相似的。

Q:如果公司能够在此方面达成与关键客户的长期供应协议。考虑到你在下半年预测的产能爬坡，你确实谈到了扩大产能的能力。如果没有某种形式的担保份额你会扩大产能吗？

A：我不想对我们的谈判或与任何客户的合同发表评论，但我会说，我们有足够信心投资时间、资源和资本来扩大我们边缘发射器和VCSELs的生产能力。所以我认为我们有足够的信心认为需求将大大高于2017年，而且我们应该会继续保持这个市场的高份额。

Q：我相信你说非3D感应收入将会环比增加2500-3500万美元，所以我算出你隐含的3月份3D感应预测大约是6000万美元，对吗？如果是这样的话，那么六月份的收入将会持平或者甚至更高吗？而另一方面，非3D感应业务的季节性令人印象深刻。你可以讲讲光学驱动的情况吗？

A：在非3D感应的推动下，Telecom泵，ROADMs业务非常强劲。我们工业激光器和用于微加工和千瓦激光器的商业激光器的需求可以及时供应，商业激光器收入将超过5000万美元，这也是我们长久以来追求的目标。就你对3D感应业务的计算而言，我们可以说的是，我们的3D感应原材料成本在本季度会下降6%到5%。我们不打算评论确切的数字，但从季节性的角度来看是如你所说的。三月的季度和六月的季度是季节性较低时期。不过，我们在六月份季度关注的是2018日历年的下半年而增加产能，我们对2018日历年的业务非常有信心。

Q：ROADMs在每年的这个时候都是一个高点吗？

A：就ROADMs而言，我们不打算给出具体的数字，因为我们没有为任何产品线这样做。但是，是的，ROADMs业绩反弹相当强大，增长了22％左右。我们在北美和中国都看到了强大的动力。中国ROADMs增长了总量的20％左右。正如我们之前提到的那样，由于大型城市网络的部署，我们相信ROADMs在中国的大规模增长将会发生在2018日历年的后半部分，并且延续到2019日历年。就北美而言，我们过去几个季度持续超出的大量库存得到重新平衡，北美地区的客户需求更强劲。我们非常有可能在今年达到ROADMs收入的新高峰。

Q：关于Datacom，据说在CWDM4方面非常有名。我想知道你对这方面业务的看法。

A：我认为CWDM4产品目前价格高昂。正如我在早些时候的电话会议中所说的那样，我们的开发团队专注于极大的降低成本，以便能够在超大规模级别进行竞争。而现在我们没有这样做，在超大规模的竞争中有一个很大的体量是很有意义的。但是今年夏季晚些时候，我们会推出一个产品可以以他们预期的价格在超大规模水平上得到良好的利润率。所以我想说这目前是有挑战性的，但是我们有计划在未来的几个季度进行相关投资。

Q：我对你们的业绩做了自己的模型和预测，认为你们与最大客户的相关业务应该年化增长一倍以上。你提到过几次第四季度的产能爬坡，但我相当好奇是相对于什么的增加？也许是相对于你刚刚在十二月季度报告的数字有所增加？我想要知道你的增长指标是否合理？

A：我认为，如果你只是看元件数量，模型应该有3D感应元件的产能，你就会发现，元件的数量应该增加一倍以上。然后，如果你考虑Android市场和他们将3D感应引进产品线的时机，我认为增长的数量将会超过一倍以上。所以我认为你的数字与我们对市场增长的预期是一致的。

Q：，你们预计美国和中国的ROADMs业务在3月份都会继续环比增长吗？

A：是的。

Q：能不能问一下在美国Verizon是否在加速扩大他们的订单？

A：我们不会谈及具体的客户，我想说，北美地铁在三月季度和六月季度的期望需求已经好转。

Q：我猜想当你从资产负债表中拿出递延税收资产时，你需要开始适用较高的税率。而且我知道你不会在现金流量表中吸收净营运损失。所以，我们应该在未来的几个季度里预计税率比现在更高吗？

A：在目前，我认为我们的税率将会和以前相似，在6％到10％之间，这取决于利润来源的地理位置。但是当之前我们与JDSU分离时，我们有一个税收优化的结构，所以我觉得我们的状态还是很好的。我们将在未来几个月内评估新的税收法，将会有一些小变动，但不会有什么实质性改变。

Q：我想确保我真正理解你对非3D传感业务的看法。你们表示激光器将超过5000万美元，所以我认为ROADMs和泵业务将需要环比增长2000万美元左右来满足3月的预测。我算的对吗？

A：是的，这是正确的。就商用激光器产品线而言，无论是微加工还是千瓦级激光器，需求都比我们的产能要多，所以将会超过5000万美元。在电信产品线方面，Telecom泵需求非常强劲。在某些情况下我们供不应求。而就北美和中国的ROADMs而言，我们的需求回暖。在2018日历年，我们将会增加产能。

Q：在3D感应业务方面，你没有给出6月份季度的全面预测，只是给予预期的产品周期。按照正常的订单模式，将6月份季度视为3D感应业务的底部是否合理？它可能大约是3月份季度销售额的一半，然后再攀升？

A：我们不会预测超过一个季度，但我可以说，历年的上半年是低谷。而在3月季度到6月季度之间的差距还有待确定。所以我认为我们期待并准备在下半年实现非常快速的增长。这就意味着要在四五月份开始生产。我认为下半年是我们关注的重点。

Q：我想问一个更加长期的问题。中国政府一直在试图减少对进口光学元件的依赖。他们已经将3D和ROADMs开发国内供应的领域。我们一般认为所有这些技术都很难做到，这不是一个轻松的技术壁垒。但是，如果你对这个问题的看法可能与过去的期望有所不同，那么你如何评估这种威胁？你认为中国在减少对你们这样的进口产品的依赖方面有什么样的趋势？

A：我认为，在您所强调的产品中，3D感应和ROADMs在创造大量知识产权方面相当具有挑战性。例如ROADMs，多年来，竞争对手减少了在减少，同时没有新的竞争对手出现，我们认为中国国内发展空间有限。我们将持续观察中国的供应在哪里发展，可能是围绕传输产品模块级的Datacom或Telecom。这就是为什么我们要把重点放在确保我们拥有世界领先的组件能力，以便能够在组件级别竞争。或者在中国政府资助的挑战领域，确保能够在组件层面上领先，并且获得我们在中国大量相关需求中的相当比例。

Q：关于3D感应大概要何时应用于汽车？

A：这个更加长期，在2020年之前可能不会有值得关注的收入。

Q：关于您对中国在全年范围内部署ROADMs的一些看法是否也表明了您对中国电信业务模块和收发器采购的期望，或者仅限于ROADMs？

A：我们对ROADMs的看法更多的是将ROADMs的部署视为我们增长的机会。而且我们相信我们正在占据中国高端ROADM部署的很大一部分。中国总体上已经减少了库存水平，所以我们在非ROADMs领域也受到鼓舞。但我们目前首先正在努力满足中国的ROADMs需求。所以我认为长远来说，我们正在增加相关产能。这就是为什么我们相信今年可以实现ROADMs收入的新纪录。

Q：贵司现金流充分，是否会对并购有所意图？

A：是的。在并购和现金流方面我们有所考虑。我们不断评估我们的资本分配策略和现金使用情况。就战略选择而言，当前行业可能会在某个时间点固化，也许行业结构需要一些改变。但就目前能够讨论的事情而言，我们不准备专门谈论任何事情。

Q：上个季度时你们谈到自从3D感应机会真正出现以来，已经收到了3亿美元的订单和总量。你能否谈一下最新的数字？3D感应季度性增长是由产量驱动的吗？3D感应产能有任何短板吗？

A：我们之前披露了一些累积订单的具体情况，只是为了让你知道我们的预测是建立在我们已知的明确根据上的，我们不会再这样做了。我们不会在任何产品线上提供订单数量更新。我会说在本季度确实收到了大量的订单。所以这就是为什么我们相信我们在历年上半年状况良好。而就12月份季度的上涨而言，我认为这确实是由于强劲的需求，也是由于我们有能力在这两种产品上实现高的产出。所以我们对这个团队所取得的进展非常高兴，并且希望继续以更高的产出和更低的成本来维持这些不错的表现。

Q：我们知道您在10月份的3D感应收入超过4000万美元，然后整个季度的收入为2.16亿美元。基于此，看起来你已经有了10亿美元的年度3D感应VCSEL产能，这意味着你可以在明年处理翻倍的需求。你还在讨论增加额外的产能，这个问题能解决吗?

A：是。这2.16亿美元是有关工业二极管激光器业务的，它包括3D传感。所以总的3D感应业务刚刚超过2亿美元。所以你是对的。我们在11月和12月期间产值达到1.6亿美元。我们正在增加产能，因为我们认为它会变得更大，但这也是季节性的，所以你不能期望每个月都有8000万美元而达到10亿美元的产值。另一方面，我们正在引进使用不同供应链和不同技术的边缘发射激光器。所以我们必须同时增加VCSEL以及边缘辐射器的产能以便能够满足峰值需求。边缘辐射器业务增长将在2019年开始，本季度我们将首次看到它的有意义收入。

Q：看起来这个行业的盈利能力比以前认为的要好。你能谈谈你对2019财年的竞争形势的看法吗?是否有继续提高产量的潜力?

A：是的。我们总是害怕竞争，这就是我们所处的行业的本质。我们能有效竞争的唯一方法就是继续降低成本。我们相信我们的供应链是非常高效的，我将把它与任何垂直整合的供应链联系起来。所以我认为，从这个角度来看，即使是降价，在我们的产品线和客户基础上，3D传感产品的边缘产量的毛利润也会达到2019年预期的水平。

Q：毛利非常强劲的持续上涨，你提到这是混合的。考虑到VCSEL的季节性，我们该如何看待毛利的范围?有没有一个周期?或者说ROADMs和泵激光器是否有周期?我们应该在毛利组成中关注什么?

A：所以是就商业激光器产品线的利润而言，在第二季的时候是44.7%左右。我们相信长期会随着时间的推移达到50%。由于3D感应，光学通信业务的比重将会更高。我们过去曾表示， 3D感应业务毛利率将超过企业整体的平均水平。就未来而言，将会显著地超过公司的平均水平或历史平均水平。我们的Telecom泵和ROADMs产品线也具有良好的毛利率，这有助于盈利水平的持续推进。

Q：在2018年下半年或者2019年，我们应该在Datacom市场关注哪种400G产品的引进?其次在中国的ROADMs主要还是中国电信的需求吗?或者你有没有注意到中国移动在2018年和2019年有任何采用ROADM的动向?

A：今年你不会看到Datacom 400G的收入，实际上大概在2019日历年的后半年才能有所体现。就ROADMs而言中国电信是主要的。我们预计中国的其他运营商应该在今年年底或2019年初开始部署。但是现在的大部分ROADMs部署都是中国电信在EMEA或其他地区部署的。

Q:我想知道，你是否能对安卓生态系统和公司目前的客户群在未来两年的格局发表一些看法?还有就是边缘放射器与公司早期的VCSELs的功能对比是怎么样的?

A:我认为边缘放射器肯定有多种用途。客户来找我们是因为他们可以尝试不同的技术，选择他们想要的。我们不关心他们选择哪一个，我们有技术来支持这两者。

所以我认为客户选择了他们的方向。他们中的许多人选择了边缘放射器，我们的地位非常稳固。关于未来两年，我的预期是我们肯定会在四到八个季度范围内增加大量的顶级智能手机设备制造商客户。关于是否会在2018日历年下半年看到大量的的Android客户，我认为答案是肯定的。但是，这取决于我们和他们的运行情况。但从我们的角度来看，我们增加了预期的产能。但我认为考虑到不同的智能手机制造商的引入时间，2019日历年将会是一年中没有那么季节性的一年。

Q：我的后续问题与毛利率有关。你提到的3D感应的毛利率将超过公司的平均水平，既然你们还没有对它们进行量化，你怎么看毛利率和3D传感业务从现在开始2到4个季度的增长? 他们可以和过去几个季度一样吗？会更高还是更低？

A：就毛利率而言，随着时间推进，我们认为毛利率将与目前相似，因为我们持续降低成本，提高产量。而且我们将继续优化我们的供应链，这样不管销售价格如何，我们成本都会降低。

3D sensing 人脸识别，全球光电子巨头Lumentum最新财年会议纪要

一、业绩摘要：

二、电话会议中文版：3D sensing 人脸识别，全球光电子巨头Lumentum最新财年会议纪要。光电子|人脸识别|会议纪要|巨头|全球---

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