股市分析：永安药业一季度亿元净利润引领股价走向向上的拐点！今天花点时间

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今天花点时间，用数据直接说话，测测永安药业今年一季度的净利润。

关于今年一季度实现销售，确认收入的牛磺酸订单价格，我前面发的文章已经有了充分的论述。基于永安药业销售部门在17年3季度签订的大量美元6.8/公斤的外贸散单，和人民币45/公斤的国内散单，将在18年一季度实现销售。所以一季度进入利润表核算的牛磺酸销售均价至少也有5.8美元。我们就以这个最低均价来预测一季报净利润就好了。

1季度，永安吨牛磺酸生产完全成本大约12500元。

永安药业牛磺酸吨成本及18年签约价格

一季度人民币兑美元波动范围在6.45-6.27之间，基本保持低位稳定了。全季度按6.3核算，很保险，只会有汇兑收益，不会有汇兑损失。

则每吨牛磺酸销售含税（增值税）均价是人民币5.8*6.3*1000=36540，不含税价格（不含税的部分才是计入主营业务收入的）36540/1.17=31230

一季度有春节假期，笔者咨询了公司，生产车间不放假，满产上班，生产干部轮休，与生产不相关部门春节按法定假期放假。换句话说，一季度既不耽误生产，也不耽误出货。春节放假一周延迟的出货完全可以在春节上班后再赶上来。

以一季度实现销售7500吨计，则牛磺酸主营业务收入31230*7500=23422万，牛磺酸主营业务成本：12500*7500=9375万，牛磺酸主营业务利润为14047万。

环氧乙烷1月份开车大约半个月，目前停产检修，春节后将再开工，一季度保持开工一个半月左右。

当我们从利润表项目来进行财务核算的时候，不用再单独考虑环氧乙烷的亏损问题。因为环氧乙烷带来的少量主营业务亏损，刚好可以用保健品创造的主营业务利润弥补。而保健品及环氧乙烷等在三项费用（营业费用，管理费用，财务费用）消耗上带来的净亏损，直接并入整个公司的三项费用里核算了。

别来和我辩论这个，不是我清高，是我真看不起你那点微薄的财务知识。

看看永安这几年的三项费用：

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17年之所以略高，是因为股权激励费用摊销共有2100万要记入17年，前3季度计入了约1400万，扣除这个影响因素，基本15,16,17年三项费用保持稳定，8500万左右。

一季度预测三项费用2500万，足够了。投资收益预测400万。

则17年一季度利润总额大约为：14047-2500+400=11947万。

扣除所得税15%，净利润为：10155万

就这么简单。

下半年永安将会多释放产能，以满足全球市场每年稳定增长的那部分需求，全年预算永安至少要产销3.8万吨牛磺酸。

上元在这价位还减持，够狗血的。

好消息就是上元终于减持到持股比例低于5%了，这带来的好处，就是以后不用他在公告了，换句话说，不会隔一段时间就喊一次鬼子进村了，闹得人心惶惶。

现在是整个市场风格切换期，确定性增长的永安药业还是一颗蒙尘珍珠。什么预期，未来都没有给算到估值里了，就全凭纯粹的业绩。

高低自然最后还是由市场本身说了算。

以往数据仅仅为个人判断，供自己研究所用，不构成投资建议！（作者：张朕与）