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傻大方提示您本文标题是：《艰难时刻陪伴我们的人，就是照进我们生命里的光》。来源是摩尔金融。

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文|银行螺丝钉

银行螺丝钉股灾分析:最近一周做了4次心理按摩，都快变成按摩院啦。不过能帮助大家更好的面对波动和股灾，这种心理按摩也是必需的~

说起股灾，让银行螺丝钉想起了2015年的三轮股灾。有很多新朋友，对2015年股灾没有什么印象，这里再介绍一下。

2015-2016年初的三轮股灾

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2015-2016年上半年，A股出现过3轮股灾。我们参考万得全A指数，这个是A股全部上市公司的总指数。

1.第一轮

从2015年6月份的7257点，下跌到2015年7月份的3800点左右，一个月下跌48%。

之后反弹了一段时间，回到了5000点。

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2.第二轮

然后从2015年8月份开始第二轮股灾，8月份从5300点下跌到9月份的3500点左右，也是一个月下跌30%左右。之后又是反弹到了4900点左右。

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前两轮股灾可以算是因为A股小盘股太贵了，所以高估值回归导致的。

3.第三轮:熔断股灾

过了2016年的元旦，熔断政策出台。

什么是熔断呢?如果某天A股下跌超过一定幅度，就启动熔断，暂停交易一段时间，然后再恢复。结果这个政策起到了副作用。暂停交易让流动性枯竭，放大了恐慌，临近熔断的时候投资者就纷纷卖出，反而促使熔断提前发生。

A股又在一个月的时间里，从5000点下跌到了3400点，下跌32%左右。

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第一轮股灾是从高估泡沫下跌，主要是当时中小盘股太贵了，创业板高达148的市盈率，所以崩盘了。第一轮的下跌带动了很多并不太贵的指数基金也下跌，包括当时的香港股市。

等第二轮股灾的时候，很多品种两次下跌，就出现了不错的投资机会了。

我也是在第二轮股灾发生后，开始出手投资港股品种，并公开介绍当时港股指数基金的投资价值。现在还能找到2015年11月银行螺丝钉参加北京金融博览会的线下演讲视频。

当时银行螺丝钉本来想着两轮股灾下跌幅度也差不多了，投资正好。没想到元旦后来了第三轮股灾。这次股灾让前期投入的资金尽数被套，当时恐慌程度比现在还要强一些。

不过当时仍然坚持每天发布估值表，坚持定投，而且下跌的时候增加了资金量。到了2016年2月份的时候，很多A股品种也低估了，也增加了A股的指数基金定投。包括中证红利等，都是那个时候大比例投资的。

再之后的事情，就是大家所熟悉的了:港股和A股大盘股连涨两年，沪深300上涨了40%，恒生上涨了70%。下图就是恒生指数从股灾后的走势图。

当初股灾低估的时候投入的部分，收益都非常不错~

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2018年初的小股灾，我们该怎么办?

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美国股市在2018年1月底的时候出现了大跌，受到美股的拖累，A股整体下跌了15%。

现在的跌幅还不太大，没有到2015年股灾任何一轮的一半。不过很多新朋友没有经历过股灾，所以也是一轮小股灾啦。

不过不用担心，对于长期上涨的指数基金来说，这都是短期的波动。

这次的下跌，从1月25日左右开始，A股全市场下跌15%，接近2015年某一轮股灾的一半跌幅了。考虑到A股当前上市公司的盈利能力比2015年要好，所以这次小股灾的最大跌幅，大概率是比2015年的三轮股灾还要小的。

低估的品种也在增多，中证红利、医药100、养老、中证500，都即将开始进入低估，对于很多开始定投的朋友来说，2018年初是一个很好的开始。

给大家看一个挺有意思的数据。

这是从2004年到2017年，沪深300，统计出每年最低的点数，并连接成曲线。

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每年最低点数是一个很有意思数据:通常一年里的最低点数，是当年股市最恐慌的情况下出现的数值。

当股市比较火热的时候，散户会争先恐后的买入股票，把指数的点数推高，所以一年里指数最高点数波动会非常大。

但是当市场比较恐慌的时候，泡沫成分会少很多。主要是指数背后公司的盈利上涨推动着指数基金上涨。换句话说，指数的每年最低点数，是企业基本面最好的体现。

因为刨除了很多情绪的干扰，所以这个曲线会比指数自身的曲线更平滑一些。

沪深300指数每年的最低点。从最初的1000点左右，涨到3264点左右。基本上是一个“年均上涨9.5%”的曲线。指数默认不考虑分红收益，加上沪深3002-3个点的分红，那就是一个年均上涨11-12%的曲线。

这就是一个指数基金的“价值”。有的时候会落后一些，但是终究会回来。

其他指数也是如此，比如说，中证红利和50AH，也是一个年均上涨14%左右的曲线。

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指数基金长期上涨，这不是一句空话。

当然我们也买不到最低点，不过从这曲线我们能明白，指数基金长期看，最低可能出现的点数，是不断上涨的，最根本的原因，是因为指数基金背后的公司，盈利和净资产在不断的上涨。指数基金不可能亏没，反而是长期上涨的。

只要做好长期投资，是很难亏损的。虽然短期里会有一些波动，但是终究会涨回来，而且会涨的更多~

总结

投资最怕的是开始投资的时候遇到大涨，结果在比较贵的时候全部投入。开始投资的时候遇到大跌，反而能对市场养成敬畏的心理，能更好的认识到自己投资策略的不足。

2015年的三轮股灾，是银行螺丝钉很宝贵的投资经历。

一方面，它告诉了我投资中可能出现的风险。

另一方面，它也为我提供了很宝贵的低估股份，为2016-2017年的正收益奠定了基础。

没有下跌，哪里来的便宜好货呢?

大多数朋友，开始定投指数基金的时间还不太长。这种短期的大跌，对定投指数基金的收益率有很好的提升作用。

因为下跌的过程中，坚持定投，可以很有效的摊低持仓成本。之后指数基金反弹上涨，就可以提升收益率。也就是俗称的微笑曲线啦。

现在我们要做的，就是继续坚持我们的定投计划。希望这一次的股灾，银行螺丝钉也能和大家一同安然度过，继续享受指数基金的长期收益。

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最后送给大家一句话，这是前几天听果壳创始人姬十三说的，我很喜欢:

“那些在艰难时刻陪伴我们的人，就是照进我们生命里的光”。

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