贵金属纪念币的投资与收藏近年来

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近年来，随着居民生活水平的提升，贵金属纪念币越来越受到收藏爱好者的青睐。本期特别约请工商银行的贵金属业务专家，为您介绍有关贵金属纪念币投资和收藏的知识。

在国际上，贵金属纪念币一般可按照终端用途划分为纪念性贵金属纪念币和投资性贵金属纪念币。以金币为例，纪念性金币选择以人物、事件、地点等具有纪念意义的题材为主题，限量发行，定价升水较高，通常不享受免征增值税等税收优惠;投资性金币一般不设明确的纪念性题材，选用国家代表性图案作为设计主题，设计图案相对固定，通常不限量发行，价格贴近金价并采用升水定价，可自由买卖且享受免征增值税等税收优惠。融e购工银金行家旗舰店里销售的2017版熊猫普制金币就属于投资性金币。

投资性金币的主要特点

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世界上投资性金币种类众多，较为知名的包括南非福格林金币、美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、奥地利音乐金币等。国际投资性金币主要具备以下特点:

1.以货币法确定投资性金币为法定货币的属性。如南非1989年《南非储备银行法》第14条第1款以附表形式确定福格林金币为法定货币;美国1985年《普制金币法》确定了鹰洋金币作为法定货币的地位。

2.投资性金币品种规格标准化，图案相对固定，不设发行量限制，部分国家要求定期公布实际铸造量。如南非福格林金币设计图案于1967年以政府公告形式确定并发布。美国《普制金币法》规定鹰洋金币的发行必须满足公众需求，每年公布上一年版实际销售量。加拿大、奥地利等国造币厂以公司年报形式公布投资金币实铸量信息。

3.投资性金币的价格贴近金价，由主要经销商开展回购业务。如美国鹰洋金币授权经销商准入标准要求其贴近金价销售投资性金币，且报价回购。目前我国只有2013版及以后的熊猫普制金币可回购。

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金银纪念币的售价如何确定

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一般而言，金银纪念币不会按币面上标注的面额销售，这是因为目前世界上绝大多数国家铸造的金银币已不再执行流通功能，而是演变为纪念币和投资币，用来收藏和投资，其售价与面额是分离的。金银纪念币的面额仅仅是货币符号，与实际售价没有什么直接的关系。

我国金银纪念币发行之初，面额的制定一方面综合考虑了金银纪念币面额的象征性、汇率和法偿义务等因素，另一方面参照了国际上一些国家的做法，以20世纪80年代初国际上1盎司金币标示面额50美元、1盎司银币标示面额5美元为基础值，再按当时人民币与美元汇率的比值，算出1盎司金币面额为100元人民币，1盎司银币面额为10元人民币，其他规格的金银纪念币面额则按重量比例增减。

金银纪念币是一种特殊商品，发售机构的初始发售价格是根据金银纪念币的原材料价格、设计制作费用等诸多因素制定的。所以，金银纪念币一般是溢价发行，其溢价额也被称为“升水”。

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熊猫金银纪念币的发行与回购

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在众多贵金属纪念币中，中国的收藏爱好者最为熟悉的无过于我国熊猫币了。熊猫金银纪念币始发于1982年，由中国人民银行发行，中国金币总公司总经销，每年连续发行，目前图案每年都会变化。它分为熊猫普制金银纪念币和熊猫精制金银纪念币两个产品系列，分别发挥其投资理财和纪念集藏功能。发行规格方面，以2017版熊猫金银纪念币为例，普制金币规格为30克、15克、8克、3克和1克共五个规格，精制金币有1公斤、150克、100克和50克共四个规格;普制银币规格为30克，精制银币规格为1公斤和150克。不同规格金银币面值相应有所不同。

熊猫金银纪念币的发行量在不同时期根据发行政策和市场情况进行调整。普制币定位于投资功能，通常设置较高发行量;而精制币更多体现为收藏纪念功能，以较低发行量限量发行。以2017版熊猫金银纪念币为例，其普制金币不同规格的最大发行量在60万到100万枚之间;与此相比，精制金币不同规格的最大发行量在500到2万枚之间。熊猫普制金银纪念币贴近金银价格定价，价格随金银原料价格波动而调整;精制金银纪念币分批定价并供货销售，价格相对固定，且定价“升水”高于前者。精制金银纪念币配发中国人民银行行长签署的鉴定证书，普制金银纪念币则提供中国金币总公司董事长、总经理签署的说明书或收藏证书。

在回购方面，目前只有2013版及以后的熊猫普制金币可回购，以前版的熊猫普制金币、熊猫普制银币、熊猫精制币都不可回购。回购主体为中国金币总公司，各回购网点代理中国金币总公司开展回购业务。目前，中国金币总公司在北京、上海、深圳三家零售中心开展回购业务，也有个别特许零售商经授权开展回购。

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怎样防范假冒纪念币

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贵金属纪念币价格高、爱好者众多，因而也成为一些不法分子仿冒的对象。那么，如何练就一对火眼金睛，有效辨别假冒纪念币呢?笔者在此为您支招。

1.购买前查询公告。

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在购买我国发行的贵金属纪念币前，首先查询是否为中国人民银行发行的、中国金币总公司总经销的产品。中国人民银行会在纪念币发行时进行公告，消费者可以通过登录中国人民银行网站、中国金币总公司网站，或者拨打中国金币客服电话(4008-188-666)核实纪念币题材。如果以上渠道查询不到，则基本为假冒产品。

2.检查发行要素。

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消费者在购买贵金属纪念币时，还应检查纪念币是否具有主题、图案、面额、材质、样式、规格、发行数量、发行时间、鉴定证书等发行要素。如果缺少必要的发行要素，则基本为假冒产品。

3.警惕非法销售渠道。

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我国贵金属纪念币正规的经销网点是中国金币总公司各子公司、零售中心以及全国各地的中国金币特许零售商。假冒贵金属纪念币的销售渠道一般有以下特点:一是无固定销售场所，采取游击战术。制售假贵金属纪念币者大多是在各大图书馆、书店、报社、纪念馆(展览馆)、邮局、宾馆、社区民宅以及一些临时设置的销售网点，销售现场也比较简单，且提供的订购专线多是移动电话。二是通过固定电话，以金币总公司某部门名义或中国收藏者协会、中国邮币协会、中国钱币总公司等不存在的机构的名义向客户积极推销产品，交易多采取货到付款的方式，具有较高的欺骗性。三是利用电视购物栏目推销假冒产品。四是通过个人网上店铺的形式直接销售假冒纪念币。五是冒充中国金币总公司人员或中国金币特许零售商推销假冒产品。六是将假冒产品与邮票组合在一起销售，声称是金币总公司与其他单位联合发行的产品，因此在中国人民银行网站、中国金币网及相关途径无法查到信息，以此欺骗消费者。

4.查看鉴定证书。

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现在发行的贵金属纪念币一般都配有鉴定证书。比如，为进一步增强鉴定证书的防伪功能，中国金币总公司自2012版熊猫金银币开始，启用了具有更多防伪技术的新版鉴定证书。新鉴定证书具备以下防伪特征:采用人民币(纸币)标准纸张制造，并采用了专用熊猫水印纸;证书右侧防伪团花采用专用光变油墨，该油墨印制的图文从不同的视角观察时，呈现出不同的颜色(红/金变色);采用无色荧光防伪油墨，进行多色彩虹印刷，无色荧光花纹在紫外光灯下显出绚丽的彩虹荧光隔色云纹;底纹设计采用专业线条设计技术，包括防伪团花、防伪底纹、缩微文字线等设计手段;采用专用号码机印制，具有专用的号码字体。

作者单位:中国工商银行贵金属业务部，原文刊发于《中国城市金融》2018年第1期

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