春节电影市场群雄争霸六股绝佳布局良机第1页:春节电影市场群雄争霸国内票房

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春节电影市场群雄争霸六股绝佳布局良机。电影市场|良机|春节|《捉妖记2》|群雄争霸|布局---

第1页:春节电影市场群雄争霸国内票房有望再创新高第2页:横店影视:渠道下沉,非票业务助力利润新增长第3页:金逸影视:立足高端影院品牌,自有影院规模加速扩张第4页:唐德影视:低估值的细分市场领导者,精品剧制作龙头第5页:华谊兄弟:“电影+实景娱乐”双轮驱动,关注一季报业绩反转第6页:骅威文化:头部精品剧贡献显著,影视业务快速增长第7页:奥飞娱乐:基本面尚好,下半年泛娱板块有望发力

春节电影市场群雄争霸国内票房有望再创新高

随着春节临近，电影市场竞争已白热化，各大片方的宣发费用猛增。据透露，《捉妖记2》的宣发费用高达4亿元，是第一部的数倍之多。实际上，《捉妖记1》距今不过2年多的时间，但是在当下国内影视圈热衷“快餐”的背景下，似乎已经过了很久。

电影群雄争霸票房有望再创新高

春节档历来是影视集团必争之期。从今年的情况来看，竞争可谓激烈《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《西游记女儿国》、《红海行动》、《熊出没·变形记》、《祖宗十九代》等片均选在大年初一(2月16日)当天上映。

根据淘票票专业版APP数据，截止到2月13日采访人员截稿时，春节档累计预售票房已经达到4.8亿元，其中大年初一(2月16日)预售票房3.72亿元。

其中，《捉妖记2》以1.7亿元领跑，排片率高达37.2%;《唐人街探案2》预售票房9890万元，排片率达到25.6%;《西游记女儿国》预售票房4749万元，排片率为16.2%;《红海行动》预售票房3106万元，排片率为8.4%;唯一的动画片《熊出没·变形记》预售票房1694万元，排片也有7.3%。

预售票房在一定程度上能说明观众的期待，开源证券分析师韦祎在研报中表示，预计大年初一单日票房大盘破10亿元，“随着档期概念的成熟，春节档的市场潜力正在被加速释放，票房总量的提升存在很大空间。”业内普遍认为，2018年春节档将会持续火爆场景，票房有望再创新高。

值得一提的是，今年春节档背后的操盘方仍然是传统的五大民营电影公司(业内统称“五大”)，除了乐视影业，其余几大公司均加入了今年春节档竞争。其中，万达影视主控《唐人街探案2》，《红海行动》则由博纳影业出品，光线传媒旗下彩条屋影业参与出品《熊出没·变形记》，而华谊则联合出品了顾长卫的新片《遇见你真好》，《捉妖记2》和《西游记之女儿国》也继续由安乐影业和星皓影业分别主控。

砸钱、跑场、刷墙春节档宣发“无孔不入”

一个月前，春节档各大片方就已经展开全方位营销，宣传团队拿出看家本领赤膊上阵，除了跑路演、海报刷街、攥票补、预售营销抢排片等传统手段，今年还有几个特殊的看点。斥巨资拿下春节晚会前一分钟的宣传时间，以及深入广大农村地区“刷街”，这两点都是《捉妖记2》的宣传策略。

关于宣传费用，电影出品方、安乐影业总裁江志强曾透露过，《捉妖记2》的宣销费用达到2亿元。

根据淘票票专业版APP统计的营销指数，截止到2月9日《捉妖记2》的知晓度为348，热衷度为578，位居春节档榜首，其次是《唐人街探案2》和《西游记女儿国》。

对于春节档走势预测，上述资深人士认为，春节档前三日，票房排名应该是《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《西游记女儿国》，而后期《红海行动》会借助口碑逆袭，总票房排名应为《捉妖记2》、《红海行动》、《唐人街探案2》。

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横店影视(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

横店影视:渠道下沉,非票业务助力利润新增长

横店影视 603103

研究机构:西南证券分析师:刘言撰写日期:2018-01-16

公司是行业领先的民营院线及影院投资公司,主营业务包括电影放映、卖品广告、院线发行等,公司2017前三季度营收为19.4亿元,同比增长8%;归母扣非净利润为2.8亿元,同比下降4.3%。2017年10月,公司在上交所上市。

电影放映业务:公司继续抢占三线及以下城市市场空白点,三四线城市观影习惯的养成助力公司放映业务收入不断提升。2015年后,随着院线渠道的下沉,电影市场总体票房收入特别是三线及以下城市票房收入快速增长。根据艺恩咨询的数据,2015至2017年,三线及以下城市票房收入占公司总票房收入的58%、59%、61%,三四线城市的贡献逐渐提升,公司在三四五线城市的影院投资公司中稳居前三。

公司依托横店控股影视文化产业的品牌宣传效应,品牌影响力不断增强。公司控股股东横店控股旗下拥有包括影视文化在内的四大支柱产业,其中横店影视城是中国拍片最多、全球规模最大的影视实景拍摄基地,能够为公司吸引人气、带动创收、获得上游资源,不断提高品牌影响力。同时,公司联合万达影视等组建五洲发行,将产业链延伸到上游,继续确保公司在电影产业中的经营优势。

卖品、广告业务:资产联结模式增强统一管控能力,公司卖品业务盈利性强。与优质供应商稳定合作并对卖品品类进行统一规划和优化,公司2014至2017H1卖品业务的毛利率分别为69.9%、72.2%、73.8%和74.0%,超过同期可比公司均值。电影市场回暖助力影院广告升值,公司广告业务收入迅速增长。2017下半年电影市场回暖明显,2017Q4实现不含服务费票房123亿元,同比提升22%,广告商对影院广告的重视程度提升。公司广告业务成本较小,毛利率水平超99.9%,由于单家影院广告平均价格的上涨和影院数量的增多,预计公司广告业务将继续高增长。

盈利预测与投资建议:预计公司2017-2019年EPS分别为0.84元、0.98元、1.17元,归母净利润分别为3.79亿元、4.45亿元、5.31亿元。考虑到电影市场增速回暖,三四线城市的票房贡献提升,公司三线及以下城市电影放映业务持续提升,同时广告业务发展迅速,我们看好公司,首次覆盖,给予“增持”评级。

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金逸影视(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

金逸影视:立足高端影院品牌,自有影院规模加速扩张

金逸影视 002905

研究机构:安信证券分析师:焦娟,王中骁撰写日期:2017-12-18

进口大片集中带动票房增长,中国电影产业升级打造精品。根据艺恩网数据,2017年已上映电影中有8部进口片票房超10亿,远超2016年的3部;国产片《战狼2》收获超50亿票房,创国内单片票房纪录,并有《羞羞的铁拳》等高票房国产片出现,助推2017年全国票房增速回升。随着未来进口片引进数量有望提升以及中国电影产业日趋成熟,全国票房有望持续以较高速度增长。

公司加快自有影院建设扩大规模,非票业务助推业绩快速增长。公司深耕一、二线城市,打造电影生态体系,并与IMAX建立深度合作关系,已建立自有高端影院品牌。公司计划自2017年加快自有影院新建速度,并已有大量优质储备项目保证扩张顺利进行;随着自有影院数量快速提升,公司放映业务收入有望加速增长。由于公司自有影院主要位于一、二线城市,广告服务、卖品业务单影院收入在同类公司中处于较高水平,且上升空间较大,有望助推公司业绩快速增长。

通过设立全资、参股子公司,布局电影全产业链。2014年公司参与设立五洲发行,其于2015、2016年分别获得电影发行公司第1、6名的出色成绩。2015-2017年公司相继成立电影发行、投资与广告制作等非电影放映主业全资子公司,布局电影全产业链。

投资建议:受益于全国票房增速回升,公司放映业务收入快速增长;公司加快自有影院扩张推动营业收入加速增长,由于公司存在相对较高的经营杠杆,公司收入增速提高将带动净利润更快增长;公司加大非票业务规模并布局电影全产业链,有望打造业绩新增长点。我们预计公司2017-2019年净利润分别为2.13亿元、2.41亿元、2.89亿元,对应每股收益分别为1.27元、1.43元、1.72元,参考同类可比公司给予2018年30X估值,对应六个月目标价42.90元,给予“买入-A”评级。

风险提示:进口片票房不及预期,竞争激烈导致单影院利润不及预期,舞台剧、在线视频等多维竞争加剧的风险。

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唐德影视(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

唐德影视:低估值的细分市场领导者,精品剧制作龙头

唐德影视 300426

研究机构:联讯证券分析师:陈诤娴撰写日期:2018-01-29

公司于中国精品剧内容市场地位领先

公司于中国精品剧内容市场地位领先:公司在精品电视剧制作领域领先,具备年产十部剧以上的大型影视剧制作生产能力,市场上已具备口碑效应,对产业链资源已形成一定凝聚力,如《武媚娘传奇》和《那年华开月正圆》等。公司的优质头部内容2018年将持续上映,如《东宫》、《蔓蔓青萝》和《那年花开月正圆2》等,为2018年业绩提供保障。

董事长近期于二级市场增持,均价20.04元/股

董事长近期于二级市场增持,均价20.04元/股:董事长吴宏亮先生分别于11月29日、11月30日和12月4日分三次通过二级市场增持股票,总计增持100万股(占总股本的25%),增持均价20.04元/股。且承诺本次增持期间及增持完成后的六个月内不转让所持公司股份。

盈利预测与评级

受益于电视剧行业精品剧资源稀缺,在线视频爆发增长且精品剧网络平台吸金能力不断增强,公司常年坚持“精品剧”战略顺应市场,“内容+营销+渠道”多轮驱动,行业龙头地位不断稳固。3.我们预估公司2017年、2018年和2019年归母净利润分别为2.26亿、5.03亿和6.65亿,分别对应每股收益0.57元、1.26元和1.66元。首次覆盖给予「买入」的投资评级,基于2018年市盈率25倍,目标价设定为31.50元。

风险提示

电视剧项目低于预期,政策风险。

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华谊兄弟(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

华谊兄弟 300027

研究机构:国信证券分析师:张衡撰写日期:2018-01-26

事项:

公司公告2017年度业绩预告:公司预计2017年度实现归母净利润80,813.40万元–96,976.08万元,同比增长 0%-20%,符合预期。

评论:

17年度电影业务显著回暖,预计《前任3》将带动18Q1业绩反转。

公司2017年内上映的影片主要有《摔跤吧!爸爸》、《西游伏妖篇》、《少年巴比伦》、《疯岳撬佳人》、《美好的意外》、《绝世高手》、《星际特工:千星之城》、《引爆者》、《芳华》、《前任3:再见前任》等,截至2017年末累计实现国内票房51亿元;其中公司主投影片《芳华》《前任3》截至2017年末分别实现票房12亿、3亿,显著助力公司主业回暖。同时,《芳华》《前任3》截至目前总票房分别达到了14.17亿和18.98亿,考虑公司2017Q1业绩低基数,我们预计公司2018年一季报业绩将有望同比大幅扭亏向上。

影视剧、综艺业务多元发展,艺人经纪不断培养新生力量。

电视剧方面,2017年度公司主要参投电视剧《老爸当家》登录卫视,同时参与电视剧《好久不见》、《亲爹后爸》、《赢天下》、《胭脂债》有望在2018年陆续上星。网络剧方面,公司2017年上映《花间提壶方大厨》、《决对争锋》、《少女的奇幻日记》、《超能太监3》、《云客江湖》、《谋杀记忆》、《喜欢你时风好甜》、《快递侠》、《白蛇后传之拯救玉帝》等多部网络剧/网大作品,其中《花间提壶方大厨》播放量4.3亿,豆瓣评分高达8.0,获金骨朵网络影视盛典年度十大精品网络剧;艺人经纪方面,公司2017年新签约艺人于文文、郑元畅等20余人,通过与自身影视项目协同,公司新签艺人人气提升显著。

18年主控电影项目显著增多,实景娱乐项目进入收获期,业绩弹性大。

1)电影业务方面,除《前任3》外,预计公司2018年《狄仁杰3》《阴阳师》等多部主投商业片即将上映,较2016-17年主投大制作影片数目显著放量。后续储备项目(预计2019上映)《八佰》《画皮3》《摸金校尉》丰富,持续看好公司工业化品质影片强势回归。

2)实景娱乐业务方面,近年公司已与20余座城市签约项目,2018年将迎来苏州、郑州、长沙和南京项目四大项目集中开园,同时未来每年开园数量有望维持3家以上。公司实景娱乐业务为轻资产运营模式,主要盈利模式包括“品牌授权费+运营收益分成”,承担项目风险较小,并能为公司带来稳定现金流、平滑电影项目制业务风险。我们预计公司2018年品牌授权费收入3-4亿,同时运营收益分成具较大弹性。

3)此外,公司近期发布“剧集I 计划”,电视剧业务2019年有望进入收获期,核心储备头部项目包括《神之水滴》、《古董局中局之鉴墨寻瓷》及唐家三少作品等,长期来看公司有望收获新的利润增长点。

投资建议。

我们预测公司2017-19年EPS 分别为0.31、0.37、0.49元,对应PE 分别为33、27、21倍,看好公司18年电影及主题公园主业业绩高成长预期,给予“增持”评级。

风险提示。

电影市场整体增速不及预期;主投项目进度、票房不及预期;主题公园客流不及预期等。

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春节电影市场群雄争霸 六股绝佳布局良机

春节电影市场群雄争霸六股绝佳布局良机