一个月跌了70%，这是熊市还是调整？
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一 什么是熊市？
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熊市，是指价格长期呈下跌趋势的市场，特征是大跌小涨。
熊市会如何运行？
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一般认为，熊市分三阶段，大家可以对照思考一下，币圈是否进入熊市了？
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第一阶段：大众乐观+加速上涨
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其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息到处都是，各个品种的涨幅和投资者的盈利达到不正常的高峰。不少项目在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。
正当绝大多数投资者疯狂沉迷于升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。这时如果价格再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。在这个时期，当价格下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是大跌的开始。
我的评论：这个阶段像不像94之后的3个月？
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第二阶段：恐慌暴跌+中期反弹
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这一阶段，市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出，加剧价格急速下跌。在允许进行信用交易的市场上，从事期货交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是价格越跌越急，一发不可收拾。
我的评论：在1月份的下跌中，bitfinex确实出现了被强制平仓的超低价EOS。
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经过一轮疯狂的抛售和价格急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为项目以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。
我的评论：目前比特币的价格从最低点的6千美元反弹至9千美元，反弹的幅度是整个市场总跌幅的20%左右。
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经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和项目的前景趋于恶化，难以兑现预期。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个市场弥漫着悲观气氛，价格继反弹后较大幅度下挫。
我的评论：币市尚在博弈，还未产生这些现象。
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第三阶段：信心崩溃+优质品种持续下跌
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价格持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的品种已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌集中在业绩一向良好的优质品种上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质品种，待大市回升后可获得丰厚回报。
我的评论：这可以印证“反弹不是底，是底不反弹”的说法。
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二 币市会是熊市吗？
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币市尚在博弈，是否是熊市不是此刻可以判断的，而币圈的趋势我认为是世界经济趋势和区块链趋势互相影响的结果。
1 世界经济趋势是什么样的？
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2008年次贷危机后，世界经济的趋势就是低利率+借债，无论是政府、企业、个人均以此支撑需求与利润，延续了10年的繁荣，导致债务总额、货币总量、道琼斯指数、房价互相促进，不断增长。增长的极限在哪里？显然当债务的利息大于现金流时，债务将没有增加余地。现实世界中，往往不等到达这个极限，债权人就会不再借出债务，并要求清偿现有债务，而背负债务的债务人只能卖出资产还债，比如股权、土地、房产等。当大量债务人卖出资产时，资产价格会持续下跌。最终绝大多数资不抵债的债权人变卖完毕资产后，剩余不能偿还的债务一笔勾销，经济才会结束萧条，开启新一轮周期。
2 区块链趋势是什么样的？
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过去十年世界经济趋势带来的低利率借债，催生了人们对法币贬值的不满和用法币进行投资保值的急迫需求，比特币应运而生，总量恒定、去中心化、无国界支付等特点，给无数个投资者带来了震撼，短短数年就暴涨成百上千倍，在2013年底到达顶峰后，持续下跌了一年。然后比特币的区块链技术结合智能合约，又诞生了以太坊，以太坊又因为ICO的浪潮暴涨百倍。但发展到今天的区块链世界，真正有较大现金流收入的仍然只有挖矿和交易所。这是一个预期极高，但落地稀缺的行业，发明一种让现实世界里广大人群有频繁刚需的区块链应用，是所有人的期待。
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三 两者如何互相影响？
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以比特币为代表的区块链世界，由于还没有真正落地盈利的区块链应用，其实是一种风险较高的资产，由于人们对其改变世界的期待，以及因为低利率借债带来的资金，区块链资产乘风而起，时来天地皆同力。但币市的总市值已经达到了让世界各国瞩目的程度，2018年必然会有各种监管出台，交易所实名制和收益征税将会渐渐普及。我认为这将导致从业者不断流动到监管较松的国家去运营，并可能催生出更成熟好用的去中心化交易所。
此外我们要明白，债务不能无限增长，过去十年累积的债务终会清算，具体路径是各方博弈的结果，比如世界最大的对冲基金桥水就正在加码做空德国和意大利的上市公司。如果这类行为引发了一轮较大规模的债务清算，由于比特币期货的存在，可能会将资产价格下跌的影响传导到币市。
四 我的策略是什么？
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我认为2018年的前景并不十分明朗，所以准备将部分资金调整为法币等待可能的低价。品种上我会挑自己看好的品种去阶梯式挂单，一般跨度是按币价腰斩的可能性来挂单的。
假设大跌之前的市价100，那么就预期可能到50，然后在50、40、30、20、10这五个价格分别投入20%的抄底资金，即在腰斩价格，每下跌20%，投入20%的抄底资金。抄底的第一原则是随缘，而不是必须把抄底资金用完。我会采用阶梯式挂单，一般跨度是按币价腰斩的可能性来挂单的。
假设大跌之前的市价100，那么就预期可能到50，然后在50、40、30、20、10这五个价格分别投入20%的抄底资金，即在腰斩价格，每下跌20%，投入20%的抄底资金。抄底的第一原则是随缘，而不是必须把抄底资金用完。
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