财经观察家 | 林耘：内幕交易红线勿碰！股民能信小道消息吗？
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【核心观点】
1、内幕交易必须在A股市场清洗干净！
2、别信股市小道消息！散户处在食物链的末端，拐了多少个弯才到传到你这的消息，要掂量！
3、资产重组题材的内幕消息即便是真的，过五关斩六将也不一定成功！你可能还会赔钱！
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大家好，欢迎收看《财经观察家》，我是林耘。今天我们讨论的话题是：红线勿碰，远离内幕交易的诱惑！
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【新闻背景】
李一男曾被任正非认定为接班人，被李彦宏聘任为首席科学家CTO。后来李一男在金沙江创投任职期间使用妹妹和母亲的证券账户，买入华中数控合计一千一百万元的股份。据检方指控，李一男之所以选股精准，是因为在华中数控并购重组的内幕信息敏感期内，与华中数控总裁李晓涛多次联络。李一男与李晓涛是华为同事，有内幕交易的嫌疑，从而触碰了法律底线，判处30个月有期徒刑。据《证券法》第76条，证券内幕交易信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。第202条，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。
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很多人在问什么是内幕交易？这里头可以举一些案例。前段时间大家关注度可能比较高的华为以前的一位副总，号称神童的李一男。李一男内幕交易的案子是判下来了，但是过程比较有意思。首先监管部门认为他做了内幕交易。在哪？过程，他就是买了他同学的一个股票，他有个同学在华中数控做总经理，他在买股票之前，跟这个同学有过一段时间比较密集的往来。电话，见面，吃饭，可能还喝点酒，然后在这个过程他就买了股票。买了股票以后监管部门就找上门了，认为他有内幕交易。李一男他不承认，他说他为什么买这个股票，是正常的研究。后来他还是被监管部门认定了内幕交易的这样的一个事实，而且司法机关最后给他判了两年六个月。证据在哪？证据在于，他找了两个亲戚去开了户，而且开户账户新开，不买别的股票，就买华中数控。而且这个钱是临时调进去的，还一下子就满仓，买完以后果然消息就兑现，消息兑现之后就涨，涨完了他就落袋为安赚了700万。这个事后来是被认定的内幕交易，赚了700万被没收，加罚700万，然后判了两年半。
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我觉得这个故事其实给我们比较大的一个震慑力在于，通过一个事实的推理，你没办法自证清白，你新开的账户，你不买别的股票，只买这个股票，而且你一买恰好就消息兑现，股价上涨，你就兑现，哪有这么好的事，对吧？这个是被认定为是一种内幕交易。那么什么样的交易被认定的是内幕交易？整个从过程来讲，它有四个比较关键的环节。第一要有获得内幕交易的人，这个人可以是大股东，可以是管理层，可以是中间业务服务的这样一些人，甚至有可能就是公司前台。听到这个消息的这种人，这是相关的能够接触到内幕消息的这样的人。第二个，监管部门在认定内幕交易的时候，它有一个内幕信息的敏感期，就是一个消息，它是有时效性的。你在某个特定的阶段里头，这个消息它就很重要，所以它有个期限。第三个就是它有一个形成结果。消息开始形成结果，消息形成，内幕信息形成，比较确定，一个阶段一个阶段，最后就是采取行动，有没有去利用获知的消息去做。
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【新闻背景】
邹某曾是一名年薪百万的金融有限公司投资银行部副总经理，2011年1月，邹某在安排Y公司重组项目组成员工作的过程中，知悉了Y公司的重组事项，进而将该消息告知其妻子张某，张某于1月24日至2月11日期间，利用其舅妈李某和父亲张某的股票账户，先后买入Y公司股票77万股，动用资金340余万元。2012年8月11日，邹某因为涉嫌交易被刑事拘留，2013年1月16日，邹某因涉嫌内幕交易在上海市第一中级人民法院接受公开审判。根据我国《证券法》第五条，证券的发行交易活动必须遵守法律、行政法规，禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为。内幕交易是一种典型的证券欺诈行为，是指证券交易内幕信息的知情人员，利用其掌握的未公开的价格敏感信息进行证券买卖活动，从而牟取利益或减少损失的欺诈行为！
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比如说有个人他从事并购重组工作，然后他就得到了相关的消息。他太太正好没什么事情做。然后他把消息告诉他太太，他太太拿着这个消息去买股票，买卖。我们且不论他赚钱了还是没赚钱，只要他通过这样的渠道获得消息，然后去操作，他就属于内幕交易了。第二种类型上市公司流行重组，对吧？一个公司穷途末路了，他可能要寻找华丽转身，要买壳。这里头通常来讲也存在内幕交易的可能性。这里头我们也有案例，比如说这里头有一个从事这个工作的，然后他通过掌握信息，把相关的信息给了他同学，给了他朋友或者某个人做研究的，他有一堆的学生，有校友会，这里头也通常会形成这种消息的来源，消息的这种互换，互惠互利。还有，有一个案例，有个教授，他手底下有几个学生在某个公司工作，然后也是在传递、信息传递过程当中得到消息，重仓买入，最后获利。当然呢不获利还好，获利更惨，因为按现在的处罚都是没收非法所得，然后再根据你赚了多少钱，加罚一倍、两倍、三倍加罚上去，严重的就像刚才讲到的李一男那样，还会刑法侍候，还会入狱。
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以前股票操纵里头更多地会利用一些负面消息，负面消息用在哪？一个是用在所谓的建仓阶段，要收集股票出点利空，大家没信心，不太敢持有，这样出现下跌可以逢低吸纳。第二个，就是在股票上涨的过程当中出点利空消息，这样形成专业术语叫做洗盘的这样一个效果。本来你也跟进去了，你也觉得还行，但是出来坏消息，你看不行，跌下来了，这样就起到一个洗牌的作用。然后再出所谓的高送配，或者晒出公司的利好消息，来助推整个股票的上涨。这里头我们就会发现，如果你这个监管部门不加以市场的从严监管，那就会出现股票的涨跌，跟真正的基本面没太大关系。而跟机构的介入和内外的勾结，和对信息的在自己意志范围之内的掌控就变得特别重要。所以为什么说这一套东西必须在A股市场里头能把它清洗得多干净，就得多干净。
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前面我们讲了一下，内幕交易它确实很厉害。比如说你找到一个真正借壳的消息，你可能可以一夜暴富赚得多。如果市场迷恋高送配，那你恰好又提前知道高送配消息，这在过去也是一个特别有效的赚钱的机会。但是大家要知道，我们今天不是劝大家说内部消息好，用这个来挣钱，不是这样。内幕消息它扰乱了这个市场，导致了不公，所以它一定要被惩处。第二个，实际上在A股的内幕消息当中，是真真假假。这里头的坑也是非常大的。而且所谓的内幕消息在兑现的过程当中，它也不是说我设计好的方案就一定能够过关，我设计好的方案就能够顺顺利利地执行到最后。你如果说问问周边的朋友，可能在内幕交易赚到钱的，好比那些听道听途说，然后去参与内幕交易的，赔钱的人，这种人更多。
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前几天有一家做网络安全的公司，突然之间公告说，自己投了一笔钱，要做产业并购的几个亿的资金没了，被人卷走了。这个消息是比较确定的负面消息。而且通常来讲市场会比较激烈的一个反应，因为一家公司要赚五个亿不容易，赔5亿一夜之间就没了。但这个消息就是我们可以把它当做一个案例来看。如果一个上市公司在信息披露上面，它没有严格地去做，它甚至把这种消息，如果它选择披露的时间和透露给特定的一些人，那么它就有可能导致市场的另外一种不公，不是它借此赚钱，而是它借此规避了风险。我们不是说国民技术存在这种问题，而只是我们发现机构投资者确实比我们中小投资者厉害。在消息兑现之前，有很多机构，原来重仓持有的机构都悄悄地撤离了。这样的负面消息，如果它不能够照正常的及时地披露给市场的话，这个消息在传播的过程当中是存在内部交易的机会的。
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所以，第一，我们希望内幕交易能够得到惩处。第二，我跟你讲说别碰这种东西，一旦习惯了内幕交易之后，你又处在食物链的偏末端这样一个位置上面，你要问自己，这个消息传到你这，靠谱吗？是传了多少遍，拐了多少个弯，才到您这的，你要掂量一下。第二个就像我们刚才讲的，比如说重组这件事，要过五关斩六将，整个过程是非常复杂的，不一定能够成功。我们可以举一个案例，前段时间有家公司停牌，所以要重组，找了一个重组对象，结果聊了半天，没聊成，重组方案没成功，复牌还不是要补跌。假如说你知道消息确实准，然后停牌了，然后补跌了。这是重组过程当中不成功的，这个也是有很大的风险，所以在这种消息的这种传，真消息可能也未必最后会成功，也可能会有赔钱这样一个结果。
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假消息就更加不用说了，对吧？假消息，你被诱惑着去买一个平时连看都没看的这样一个股票，然后贸然把自己辛辛苦苦赚的钱养家糊口的资金，填在这样一种不清不楚的坑里头。您想想，这非常的不靠谱。比如说，赵薇他们要重组，万家文化那个案例，如果你知道消息，如果你不出来，如果你深信不疑它会重组成功，你会看到结果也是非常惨。其实有很多投资者在介入这个里头，就是现在这种信息的真假不明，然后又失去了判断上面的能力，因为你要信消息，你就得屏蔽掉其他的基本的这种价值判断，然后就会越陷越深。
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