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主力异动行为透露一大信号市场资金进出

根据证券之星快赢数据显示，截至收盘，两市今日的总成交金额为2368亿元，和上一交易日相比资金减少1079元，资金净流入41亿元。

板块资金进出

主力资金净流入的前五位板块分别是:造纸印刷金属非金属采掘业食品饮料农林牧渔业

主力资金净流出的前五位板块分别是:金融保险业房地产业木材家具建筑业传播与文化产业

当日板块资金流向前五名

序号行业名称净流入金额(万元)占成交金额比例行业指数行业指数涨跌幅1造纸、印刷55249.791.10%882.87-0.03%2金属、非金属48667.294.23%917.661.49%3采掘业44574.844.56%937.780.58%4食品、饮料24877.264.78%941.550.88%5农、林、牧、渔业13483.965.83%872.571.38%个股资金进出

资金净流入的前五位个股分别是:中国平安太钢不锈格力电器赣锋锂业盈趣科技

资金净流出的前五位个股分别是:延华智能兴业银行京东方A 养元饮品蓝色光标

当日资金净流入排名前十个股

序号股票代码股票简称净流入金额(万元)占成交金额比例最新价涨跌幅1601318中国平安54910.3912.48%68.892.79%2000825太钢不锈52450.1934.98%6.710.02%3000651格力电器51199.8619.97%54.243.51%4002460赣锋锂业45420.6518.09%66.386.46%5002925盈趣科技38448.3229.21%96.0310.00%6300740御家汇28802.6178.95%44.7610.00%7601313江南嘉捷27423.5510.87%63.249.94%8601899紫金矿业27138.3518.36%4.593.85%9603799华友钴业27091.2113.37%99.994.22%10000063中兴通讯24662.6714.28%30.52.56%涨停敢死队“目标股”曝光标签:主力研究

一波调整之后，12日至13日，沪深300指数上涨2.47%，上证50上涨1.52%，市场重拾对“核心资产”的信心。

在2017年以来的结构性牛市行情中，很多投资者都有一个共同疑问——蓝筹行情还能持续多久?看似“高位”的蓝筹股，到底能不能买?随便打开一个股票软件，选择类似于格力电器、贵州茅台这样的蓝筹股，K线图去年以来均呈现“陡增”态势。未来，它们能否续创新高?

“大市值”“稳定的业绩增速”是蓝筹股的标签。机构人士指出，在稳定的前提下，如果出现了新增长潜力，即所谓“二次发育”机会，将给相关标的的后市走势增添更多确定性。

看好“稳定”“增长”

去年以来，不少投资者面临同一难题，即蓝筹到底贵不贵。以贵州茅台为例，2017年全年涨幅超过113.1%。从2017年初的327元一路上涨，400元、500元、600元，一次又一次对百元整数关口的突破敲打着投资者的心坎。

蓝筹到底“贵不贵”?在某中型公募基金投资研究总监郑达(化名)看来，并不是问题。郑达告诉中国证券报采访人员:“对于蓝筹股下跌的担心有很多，例如获利盘太多、某些定量指标明显高于平均水平或者行业水平。需要明确的是，蓝筹本身的特点就是有品牌、有规模、业绩稳定，它们就应该享受一定的溢价。如果企业能一直保持稳定的盈利增长，上涨只是时间问题。”

以医药行业为例，郑达表示，部分龙头个股似乎创出“天价”，市值超过2000亿元，市盈率一度接近100倍，对于部分医药行业龙头个股的估值，已经不能简单地从定量的角度分析，更多的要从其创新药研制，以及未来市占率提升等角度考量。“在不在高位并不是关键，关键在于能否保持稳定增长，以及是否还有未被发掘的增长潜力。”郑达说。

发掘“二次发育”机会

安防行业个股的行情在去年颇为亮眼，已有个股市值超过3000亿元，具备了相当的体量。

市场人士表示，注意到街道上安防摄像头越来越多，城市越来越安全。中国证券报采访人员采访了某大型公募基金总监张亮(化名)，问询安防行业龙头后市是否还有机会?

“摄像头在增多，有可能说明安防行业的设备装配到了一定量级。调研后可以发现，就安防行业的未来而言，硬件设备只是一部分，更重要的是数据，以及对数据的处理带来的行业增长潜力。”张亮说，“这就好比苹果手机与APP store内容付费的关系，不能只看到硬件。等到数据量足够大，这个行业会有新增长点，甚至盈利结构会发生改变。”

中金公司认为，安防是第一个受益于国内AI智能化升级的产业。人工智能为安防创造新市场。受益于AI带来的新应用场景，例如城市的智能交通管理、基于云计算的零售管理、基于AGV的工业自动化等领域，预计安防行业将加速增长，并在2017年至2020年保持年均14.5%的复合增长速度(2016年行业增速为11.6%)。

同样的“二次发育”或许发生在某互联网巨头身上。在中国证券报采访人员采访的某公募港股投资人士李娜(化名)时，对方也提供了类似例证。李娜表示，对于某互联网巨头的估值，虽然现在可能已经到了一个高位，但是仅从“跳一跳”这个小程序而言，其体现出的广告业务潜力则可能会提供企业新的内生增长动力。

“跳一跳”是一款小游戏，其所包含一定广告属性，用户在玩游戏时，可以在部分方格上停留几秒钟，就可以获得相应的额外分数，这很可能成为一个极佳的广告投放点。“游戏市场可能是千亿元级，但广告市场则是几万亿元级。”李娜说。

业内人士指出，并不是所有“二次发育”的机会都一定转化成企业盈利增长的动力，投资者应辨别其中真伪。

在很多人看来，食品饮料的创新较难，因为配方难以做大幅度改变，但以可口可乐为例，其业绩增长点实际上在于渠道与品牌的创新。

最近“很火”的一家传统白酒企业似乎也有所借鉴。该上市公司是白酒板块主力之一，资料显示，近期该公司推出香水与酒心巧克力等衍生品。一位券商食品饮料行业分析师告诉中国证券报采访人员，“白酒香水”的推出给上市公司带来的益处更多来自品牌营销层面，从某种意义上说，是一种无形资产的增值。但是否有助于其基本面的改善以及主营业务业绩的增长，尚需时间观察。

调整之后迎来新机遇

近期市场的调整，似乎又给了蓝筹股“贵不贵”这个问题一点空间。

“很多股票确实都可以买了。”某华南地区中型公募基金经理李明(化名)感叹道。

李明的投资组合重仓了白酒、银行等蓝筹，因为倾向于集中持股的风格，他管理的基金去年取得了十分优异的成绩。然而也是因为同样的原因，在近期的市场调整中，相同一只基金产品净值在最近一两周以来下挫超过10个百分点。

“没有买盘。”面对采访人员对于市场调整的原因，李明脱口而出，“外围市场大跌，导致一部分投资者心态变差，从而对交易量产生影响，导致了下跌与错杀。其实没什么好担忧的，没看到我持有的股票出了什么大问题。这时候对于机构来说是加仓好时机。”李明说。

诸多机构给出了类似看法，蓝筹的估值风险在市场调整中一定程度上出清，基本面没有问题，且有“二次发育”潜力的标的真正价值将得到体现。

民生加银基金表示，调整之后的A股短期避险情绪可能延续，但过去一段时间里市场追求业绩确定性的特征不会轻易改变。中国经济基本面处于稳健状态，企业资本开支整体稳中有升，外需贸易数据展望稳定，不应对中国经济长期增长预期悲观。经过本次估值调整后，蓝筹将更具吸引力。虽然部分股票短线仍有继续调整的可能性，但在当前点位不宜过度悲观，未来具有业绩确定性和真正成长性的新龙头股就隐含其中，市场短期调整提供了再度仔细审视市场的良机。

华润元大基金认为，近期美股大幅震荡引发全球避险情绪升温，市场风险偏好下降叠加白马蓝筹获利盘了结，情绪面上的冲击主导此次调整。从中长期来看，国内宏观经济稳中向好，经济基本面仍有韧性，经济产业转型和消费升级稳步推进，大部分行业盈利好转，中期A股基本面有支撑，短期调整恰好为投资者提供布局良机。

川财证券指出，短期新基金发行加速，低估值蓝筹是调整后存量资金逢低配置的主角，可遵循三条投资主线。一是大金融中的银行、保险等低估值确定性蓝筹，业绩改善的确定性较高，其中银行受益于坏账下降以及市场利率上行带来的息差改善;而保险一季度面临业绩释放、估值切换的支撑，且国债收益率上升对保险有利。二是地产、消费、交运等低估值补涨蓝筹板块，其中地产龙头个股受益于集中度提升、销售同比增速持续上升;商贸、食品、家电、纺织服装等消费类蓝筹业绩的稳定性和增长性均较高，商贸叠加国企改革、新零售等转型的刺激，食品和纺织服装面临旺季推动;交运中的航空面临人民币升值、供给侧改革和春运旺季的利多。三是盈利确定性改善的周期板块，钢铁、煤炭等周期板块多数在2017年四季度业绩环比超预期增长，2018年一季度盈利仍大概率维持;而石化板块中的油服和油气子板块受益于原油价格上涨。(中国证券报)

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股市回暖公募趋向乐观基本面投资将成主流

本周以来，股市逐渐回暖。对于春节后的市场，基金多持较乐观态度，重点关注银行、地产、钢铁等低估值的价值股。

上周，美国股市大幅下跌，悲观情绪迅速蔓延，欧洲、亚洲股市接连出现大幅回调。当周沪深300下跌10.08%，上证综指下跌9.60%，深证成指下跌8.46%，创业板指下跌6.46%，房地产、非银金融、采掘等行业跌幅居前。

国金基金认为，A股上周的崩溃式下跌是国内外因素共同作用的结果。美国劳动报酬提高超预期引发市场对通胀和联储政策超预期的担忧，美股上周一全面暴跌，牵动A股陷入连续暴跌模式。而国内信托计划、银行委外、券商资管等业务的清理持续压制市场。去年以来表现强劲的核心蓝筹持续吸引资金涌入，已日渐拥挤。

中欧基金指出，在本轮回调中，市场对恐慌情绪过度解读，A股受到的影响整体可控。待市场情绪释放后，具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来投资时机。

经过近期的市场调整，九泰基金宏观策略组认为，就估值而言，A股市场估值进一步下降，9个中信一级行业中仅有7个PE估值位于50%分位位置以上。一旦美股企稳，叠加两会等因素催化，市场情绪有望得到强化。预计价值蓝筹股在未来一两个月内的整体表现将会更好。

经过上周的调整，市场在震荡中前行。对于节后的行情，多家基金公司传达出“积极”或“有转机”的态度。

国金基金认为，目前上证指数已经回到 2016年时的水平，但当前的经济健康程度较当时已有明显改观，A 股存在过度下跌的可能，建议逐步转向积极，继续重点关注结构性机会，看好受益于经济结构改善、利率居高难下的传统银行和保险板块;同时看好消费升级以及渠道下沉的消费品公司，如食品饮料、医药、商业、家电等，同时关注地产政策、证券创新等预期变化带来的阶段性机会。

海富通国策导向基金经理施敏佳表示，春节后市场有望出现转机，资金面节后会相对宽松，海外市场由于空头近期已充分表现，春节期间或将横盘震荡甚至小幅上行。此外，不少公司股价已跌破股东质押的预警线甚至平仓线，后续须警惕平仓风险。施敏佳表示，节后主要关注有业绩支撑的新兴行业成长股，具体包括超跌反弹且业绩有持续性的计算机、光伏、新能源汽车等行业。成长类板块可能会出现分化，可通过基本面研究以把握优质公司，周期行业可关注钢铁、煤炭、水泥等板块的龙头公司。

九泰基金宏观策略组的行业配置建议关注三大块，一是受益于涨价逻辑的相关板块，主要包括石油石化农林牧渔;二是加配金融，经过近期的市场调整，金融板块的配置价值和安全边际上升;三是关注房地产、煤炭、建材、钢铁等周期性品种。

展望2018全年，中欧基金认为中国经济将继续稳步上行，长期看好A股市场，基本面投资仍是今年的主流，在市场情绪得到释放后，具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来投资时机。建议投资者关注银行、保险、券商、房地产、商贸零售、食品饮料、家用电器、医疗健康、机械等行业。(证券时报)

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41亿资金稳步流入 主力机构助推十大类股

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