节后钢价大涨的可能性低！分析师为何这样说~ 当前市场矛盾点主要集中在节后下游需求

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来源：我的钢铁网《黑色金属市场下周分析》

作者：俞晨

Mysteel节后观点：

节后黑色市场整体或以窄幅震荡为主。

当前市场矛盾点主要集中在节后下游需求是否能达到预期高位，但需求尚不明朗的情况下，多空双方均缺少决定性因素，因此价格短期难出现大涨大跌的情况。

目前螺纹盘面价格已体现节后需求启动后上涨的预期，因此年后需求如不能超预期，钢价大涨的可能性较低。

原料方面，钢厂于本周大量补库，港口疏港量创新高后，钢厂烧结可用天数也达到40天的高位，远超历年同期水平，同时钢厂成品烧结矿可用天数由于环保投入，普遍从原本平均7-10天左右的周期提高至半个月左右，因而节后钢厂观望的可能性较大。从澳洲巴西近期发货量来看，节间到港量仍将持续增加，节后高品库存与总库存大概率仍将上涨，不利于矿价进一步走高。

市场偏多观点：

①今年因为天气原因导致成材下游需求停工比较早，存在需求延后的情况，年后螺纹的需求会比较好，需求的增加速度会领先于复产导致的供给，会造成一个供需错配的时间差。

②看好2018年供给侧的深化改革，两会后会提出更加严厉的供给侧改革政策，再者，环保不仅是常态，而且影响的范围预计会不断扩大。

③1月挖掘机销量超预期，代表了年后需求不会差，雄安新区整体开动可能将会在4、5月开始，这是一个持续性的利好。

④这周的库存数据也是看到了钢厂的库存没有压力，数据还是比较符合预期的，节后需求比较好的话铁矿也就不会跌下去，一方面3月份巴西的到港量肯定要少，05合约的交易标的还是巴粗，所以对盘面是比较有支撑的，另一方面，钢厂利润比较好的话就不会主动去库存，矿山和贸易商销售上近期来看也没有压力。

⑤只要成材利润在，钢厂就会买高品的铁矿来增加边际产量，而且成材想压铁矿来增加利润不是很容易，首先压的肯定是焦化厂利润，而不是铁矿，铁矿烧结矿备很多，以后会成常态，节后改补库还是会补。

市场偏空观点：

①市场对成材的下游需求的预期过好，投机需求过旺，导致盘面价格一直顶在绝对的高位，去年11、12月的时候成材现货涨的很高，期货都没怎么跟，贴水增大到八九百元/吨，节后即使需求好，也可能会出现成材现货涨价，而期货不跟涨的情况。

②螺纹钢社库的累库速度是大于去年同期的，节间库存累积可能会超预期，年后贸易商手中库存较多多，下游需求一旦有不及预期情况，就容易发生“抢跑”，降价抛售的情况。

③钢厂的铁矿石库存积累的很高，春节期间的消耗不会很多，节后库存还是会很高，所以节后价格不会太好。

④大类资金都是全品种配置的，美股最近跌的厉害，有向商品市场上传导的意味，如果跌到了清盘线，情绪不稳就会大量清仓，多头出逃。

市场震荡观点：

①看看年前囤的货到年后的消耗速度，需求预估会中性偏差点，应该不会太好，主要还是对明年基建和房地产这块需求不太看好，今年冬储很多品种都是平水或者贴水于盘面的，期限套的不少，后面看这些货怎么消化。

②铁矿这轮补库已经超历年高点了，而且铁矿现在价格已经在77美金附近，再上涨到85以上后像印度矿之类的非主流矿又要盘活了，所以向上的压力还是比较大，另一方面是算下来超特粉的完全成本要65美金附近，还是底部有支持的。

③年后需要关注的是总体经济情况，去杠杆依然是18年的主题，要看总体状况如何了，另外两会的消息也很可能影响房地产这块的情况，通过这块影响热卷、螺纹，等房地产情况好了才能有更明确的判断。

④铁矿涨不太高，目前PB和超特价差仍然处于偏高的位置，PB超特价差一旦达到240，就是一个顶，这么大的价差会影响钢厂开始调整配比，而低品货资源港口非常多，低品价格难以拉涨，铁矿高品一涨，价差很容易扩大到顶部，盘面涨跌代表高品涨跌，所以铁矿最多涨到560、570就是一个顶了。

说明：Mysteel调研市场上卖方、买方和实体各10家主流企业，共计30家样本企业对于短期市场观点，内容仅供参考，不构成任何投资建议。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。

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