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最近两周资本市场刮起一阵寒风，突然勾起了大家对资本寒冬的回忆，一周之内，道琼斯股指两度暴跌千点，这个信号预示着什么，十年过后，金融危机后被掩盖的问题和本质是不是有效的解决，还是风险被累积后更加棘手，闪崩风暴真的像华尔街人士说的是“技术性回调”，还是资本市场对不合理的价值的重新回归呢？这样回调的始作俑者被大家认为是美联储快速加息的预期，但是币币鸟认为这不能代表本质，以往的经济危机发生是因为生产市场与消费市场能力的不符合。

举个例子就，当年美国次贷危机时连乞丐都可以贷款买房了，没有门槛，需求被加杆杆的放大，导致消费和资产的膨胀，。大量杠杆资金涌向美国房地产和金融市场，导致虚火过旺，成为触发危机的重要诱因。这种供给与消费的不平衡基本每10年都会发生一次，然后回归合理，也就是低杠杆状态，然后随着经济复苏，杠杆率再次放大。但是随着金融业也逐渐壮大，他对实体经济的作用就越大，也就是说金融的强弱直接绑架了国家的经济，比如房地产业，在低利率下，银行大量放贷给开发商和居民，大量的增发的货币（M2）进入金融和地产业，通过拉动投资增加来刺激生产，来保障经济的稳定增长，但是这种模式已经行不通了，大量的资金进入过剩产能导致实体经济的失衡，由于热钱没有更好的去处，只能推升资产价格，这就导致房价的恐慌性上涨。

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上涨总有尽头，美联储加快加息会导致泡沫的破灭

前五年内买房，首付只要两成，首套房的贷款利率可以在基准利率的基础上打7折，和公积金贷款的利率差不多。而现在，首付三成起，贷款利率则至少是基准利率的1.1倍。

先让我们简单算一下房贷利率上调后的账：以贷款100万元、年限20年算一笔账：按照等额本息的还款方式，在2017年初贷款八五折优惠计算，每月需要还款6149.76元，20年间累计支付的利息总额约为47.59万元；

而按照利率上浮1.1倍计算，以同样的还款方式，每月需要还款6816.89元，累计支付的利息总额约为63.61万元。这就意味着，今年初首次贷款买房贷款100万元，要比去年初每月多还667.13元。

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高杠杆不再，高成本成一座大山

尤其是在全球加息下，老百姓买房成本会继续大幅提高。并且随着炒房人群的减少和高位接盘侠的亏损，买房的热情就会消退，势必会对整个房地产的投融资产生负面作用。

引发资金流出房地产市场，导致整个房地产市场的投资减少，资金收紧会降低开发商拿地的热情，新房降价出售导致刚需买房者也变得谨慎，更何况市场上的商品房存量足够消化，缺少了金融杠杆的支持，房子就会出现阶段性和下跌。

在中国严格的金融调控下，资产价格就会全线回落，虽然不会发生系统性风险。但是全球的资产价格泡沫已经奇高，杠杆率和债务都已经进入警戒区间，根据国际清算银行数据，2006年至2016年，全球政府、企业和家庭累计债务与全球国内生产总值之比从234%升至275%。也就是说全球资产价格都是被金融的巨大流动性来支撑起来的，各国经济都在“脱实向虚”，各国只能小心翼翼的去杠杆，让风险不至于集中爆发，但是币币鸟想说，对于未来几年去杠杆的主基调下，房价很难有大的起色，投机资金不再有暴利出现，国家也不允许资金继续“脱实向虚”，值得庆幸的是中国防风险的能力应该是最强的，巨大的内需会引导金融业重新回归服务于实体经济的本职，从根本上把风险堵在了门外。

来源：http://www.hjgs360.com/c/2018-02-11/515998.shtml