创业板成长龙头要逆转上证50?创蓝筹望成经济新活力深交所上周五发布的《深圳证券交易所

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深交所上周五发布的《深圳证券交易所发展战略规划纲要》一时间引来行业颇多讨论声。券商中国昨日推出的“这个周末，深交所有重要发布被忽视!"新经济企业"的机会!看四大要点”，就“新经济企业”面临的历史性机遇进行了分析。今天我们将就这一话题再次展开分析。

一国经济的根本活力在于企业，一国经济的国际认知度归根结底也在于企业。过去二十年，中国经济最耀眼的莫过于互联网崛起，腾讯、阿里巴巴、百度、京东......等一批跻身世界前列的互联网公司，成为了中国经济最有活力的部分。

但遗憾的是，这些明星科技企业，最后几乎都不是在国内上市。随着深交所宣布3年内打造成新经济主场，成为中国科创企业的首选上市地，国内科创企业IPO优化流程行动即将开启，新一波科创企业的资本盛宴即将来临。

从瞄准新经济主场的创业板出发，我们发现，不足9岁的创业板未来成长潜力非常巨大。目前，创业板的总市值才4.5万亿元人民币左右，而同期美国市场“FAAMG”--FACEBOOK、亚马逊、苹果、谷歌和微软5大巨头市值已经达到了3.3万亿美元。

再从统计数据来看，过去10年在上市的新经济行业公司占比来看，国内交易所占比仍然不高。深交所新经济公司比例仅为12%，而上交所仅为1%，远远低于纳斯达克60%和纽交所47%的比重。

差距就是动力，就是潜力。更何况，放眼周边，各家交易所都在快马加鞭，锐意改革。今天，上交所报告提出，360通过江南嘉捷(601313,诊股)实现重组上市，已经成为沪市“新蓝筹”行动的标志性事件。如果在海外上市的企业都回归的话，“新蓝筹”行动规模将非常巨大。同时，港交所也痛定思痛，修改上市章程，提设创新板，旨在吸引一些初创、未有盈利的新经济公司赴港上市。可见，交易所争夺新经济企业之战正酣。

面对差距和竞争，唯有改革和创新，才能不负时代重托。深交所唯有加快改革步伐，迎头赶上，才不会错过新一波科创企业上市的资本盛宴。

资金正在战略看多

创业板单日涨幅3.5%

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今天，创业板指收报1648.07点，涨幅3.49%，创去年7月底以来最大单日涨幅，成交535亿元。而在过去一年当中，“领头牛”的上证50指数，却仍下跌0.17%。创业板为代表的成长龙头要逆转上证50了?这个去年下半年以来，一直讨论的话题，今天再次上演。

目前，创业板在2017年取得了利润增速超过10%的好成绩。不过，创业板公司的盈利能力差距实在太大。在700多家公司中，共有11家预计净利润超过10亿，除了温氏股份(300498,诊股)一家贡献了70亿元利润外，其他如:三聚环保(300072,诊股)、蓝思科技(300433,诊股)、捷成股份(300182,诊股)等，都有十多亿元的净利。换言之，只占1/70公司贡献了1/9的净利润。也许正是因为如此，才有了创蓝筹的说法。

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天风证券徐彪:战略性看多成长龙头

业绩预告表明成长龙头股在去年四季度业绩有所加速。而成长龙头股估值接近历史底部，根据朝阳永续一致预期，中证500指数2018年的PE为17倍，创业板指2018年PE为22倍，处于历史地位，具有较强吸引力。而且近期资金悄然流入创业板和中证500。近期，易方达创业板ETF(519915)和南方中证500ETF(510500)分别获得25亿和3亿元申购其中创业板份额大幅上升。

中国新经济主场，未来要长什么样?

目前，国内创业板的总市值是4.5万亿元左右。2017年，创业板IPO募资521.85亿元，增发募资883.85亿元，合计融资1405.7亿元。

显然，当前的局面与深交所要成为新经济主场的目标，距离仍然非常大。作为对标的方向，我们去看看美国的新经济主场，在过去一年当中走势最好的FAAMG股票中，我们看到，这些企业都是全球知名公司，从市值来看，仅此5家企业目前的市值就达到了3.3万亿美元。

4.5万亿人民币PK3.3万亿美元，显然，中国新经济的主场，成长潜力仍然十分巨大。

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从统计数据分析，过去10年在上市的新经济行业公司占比来看，国内交易所占比仍然不高。深交所新经济公司比例仅为12%，而上交所仅为1%，远远低于纳斯达克60%和纽交所47%的比重。

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值得重视的是，上交所也在厚积薄发，奋勇发力。今天，上交所报告提到，360通过江南嘉捷实现重组上市，已经成为沪市“新蓝筹”行动的标志性事件。如果在海外上市的企业都回归的话，“新蓝筹”行动规模将非常巨大。但是，回归地最终会是在沪市还是在深市呢?

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科创企业的资本盛宴即将来到

不得不说，现在首要上市地之争日趋激烈。回想2009年，创业板开闸，IPO井喷，不少人抓住历史机遇轻松成为了亿万富豪。如今，相似的历史机遇即将重新摆在了面前，众多独角兽企业、以及背后的VC/PE机构早已迫不及待了。谁会成为了此次资本盛宴的受益者?

我们先看看2017年，中国企业境内外上市的交易所分布情况。显然，在2017年IPO加速的背景下，2017年共有380家企业IPO申请成功过会，较2016年申请成功过会的企业数量249家同比增长52.61%。国内资本市场成为企业上市的首选地，沪深两市几乎平分秋色。

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然而，值得注意的是，2018年以来，港交所“抢食”正酣。2017年12月15日，港交所宣布将在主板上市规则中新增两个章节:1、接受同股不同权企业上市;2、允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。在港交所总裁李小加看来，这是港交所24年来最大的改革，以后在港股IPO更容易了。

放眼国内，小米科技、陆金所、蚂蚁金服、快手、腾讯音乐等等新经济企业，都在欲欲跃试，登陆资本市场。港交所会不会变成内地科技股的狂欢地呢?面对痛定思痛，率先作出改革的港交所，深交所也应该加快改革步伐，迎头赶上，才能不会错过新一波科创企业上市盛宴。