环保“杠杆”效果“弱化”，我国规模企业扩张下猪价成“背锅侠” 尽管离春节长假仅一步之遥

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尽管离春节长假仅一步之遥，尽管整个畜禽市场交投已经明显转淡，尽管禽类产品价格已经进入节日气氛，但是，国内的毛猪价格依然延续“腹泻式”的下跌行情。据JCI了解，目前东北局部地区外三元猪价已经跌破6元整数关口，自繁自养模式下的生猪养殖效益也已经濒临“奔溃”，华北、华东、华南、华中、西南等地区也已经全面退回6.0时代，且华北地区在滑向6.0。随着我国猪价全面持续下跌养殖户们怨声载道，认为屠宰企业是此轮价格下跌的“刽子手”，但事实真的如此么？JCI认为，随着环保“杠杆化”效果褪去，持续性扩张后的“人祸”开始显现其威力，猪价自然成为了供应量持续增长下的“背锅侠”。

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、环保减产VS规模扩张：阶段性“利器”不敌长效性趋势 KO！

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尽管我们认为环保治理是政府长期目标，但从其对于养殖业的影响程度来看，效果依然是以阶段性为主（即环保不可能无止境的遏制整体产能，是指在某个时间段内对生猪供应产生剧烈影响），而相对从生猪养殖业规模扩张来看，动辄需要3~5年的时间投入，且在后期的供应方面若不出现重大疫病、自然灾害等因素下，其供应将保持一个稳步增长的趋势，今年生猪养殖效益水平还将继续下降或弱态运行，短期内难以有明显的反弹行情。

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、散户养殖VS规模企业：任性式养殖不敌量化式养殖 KO！

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过去我国生猪养殖业受周期性价格波动影响突出，规模化比重较低（量化力度不足）和散户比重高（“任性”进出行业）是导致价格波动的主要原因之一。近年来，随着我国规模化养殖企业的扩张、养殖技术水平的提高，未来量化式养殖将给生猪养殖业带来稳定的增长。如图：

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当然，由于散户长期以来没有或者不重视风险性保障工具（如保险、期货、期权），在行业不断发展的过程中始终处于市场的“弱势群体”，在我国生猪养殖业行业门槛不断提高（技术、环保、补贴、成本、人工、防疫、保险等等）的大趋势下，散户“不求变”最终将被市场淘汰。

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、东北地区生猪养殖扩张速度快于市场预期，产能战略转移背后仍有风险

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近两年，中国生猪养殖开启了“大迁徙”模式，南猪北养，北猪南运的现象普遍增加，大东北地区作为生猪产能转移的战略中心之一，“承接”了全国知名养殖企业落户。同时，随着大批企业的入驻，未来生猪养殖业所面临的风险也是越来越大，犹如玉米深加工一样，燃料乙醇在东北大踏步的扩张为不仅为其行业埋下风险性因素，同时也让未来养殖业面临和深加工抢粮的局面。

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要知道，过去的几年中，东北三省的生猪整体出栏量已经连续三年出现下降趋势。按照目前东北地区生猪产能扩张的情况来看，2017年东北三省的生猪出栏总量同比增幅或达到3%~5%，2018年还将增长5%~10%。

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另外，随着我国玉米价格逐渐市场化和进口谷物的增加，东北地区的玉米比较价格优势也在逐渐下降。尤其是猪价和玉米价格之间存在微妙的联系，长期来看，东北地区的养殖企业不仅仅要和深加工企业抢玉米，还要和南方使用进口谷物的饲料企业拼成本，日子或许还不是那么“一帆风顺”。

题外话：截止至今年2月，东北地区已经有不少饲料养殖企业在东北落户的养猪项目启动，牧原在东北地区新建的养殖场已经全面“开花”，大多将在今明两年完成投入使用，大北农在黑龙江哈尔冰的育种/养殖/饲料基地也已经进入勘察设计阶段，预计在2020年前后完成施工，大企业都将开始进入量化供应阶段了，试问下，2018我们真的准备好迎接新一轮猪市风暴了么？看来，我国已经批准的生猪期货品种的套保功能要等到下一个养殖周期里面去运用了。

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