拟在A股上市，这是富士康摆脱“苹果代工厂”标签的第一步？拟在A股上市

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腾讯《一线》作者张庆宁

鸿海精密（2317.TW）这家代工巨头为解决转型焦虑，正试图将旗下一家冠名“工业互联网”的子公司送上A股上市。

2月9日晚间，富士康工业互联网公司（下称富士康）的招股说明书出现在中国证监会网站。富士康这次发行的新股股数，暂定占其总股本的10%。根据机构估算，富士康上市后的市值有望超过6000亿元，成为A股市值最高的外商控股上市企业。

招股说明书显示，富士康在2015年3月6日成立于深圳，注册资本约为177亿元，其中鸿海精密间接控制该公司85%的股份。截止2017年底，富士康总资产1486亿元，总负债1204亿元。过去三年，在归属于母公司净利润方面，富士康2015-2017年分别取得了143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元的成绩。

在过去的2017年，鸿海精密主导着将诸多子公司的股权，辗转腾挪注入富士康，后者目前直接或间接持有31家境内子公司和29家境外子公司。

如若上市成功，富士康拟将募集资金主要用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造。

这些业务均置于“工业互联网”的概念之下。“富士康过去被贴着‘代工巨头’的标签，并且一直想摆脱这个标签。通过一系列资产重组，并且将重组后的富士康股份打上‘工业互联网’的烙印，这首先就可以引起资本市场对富士康的价值重估。”一位长期追踪富士康的台湾分析人士表示。

鸿海精密董事长郭台铭认为自己的企业属于科技股序列，他此前还公开表示，台股本益比太低，台股历史本益比为10至15倍，低于大陆科技股的30至50倍。他对富士康的估值期待，正在得到乐观呼应。

在富士康拟登陆A股的招股说明书发布不久，长江证券即对外表示，富士康股份2017年每股收益约0.90元，按照发行A股占发行后总股本的10%，即17.726亿股，发行后总股本约195亿股，富士康股份每股收益约0.81元。按照目前A股市场电子设备及服务行业加权平均市盈率约40.9倍，富士康股上市后较合理的股价约33元。

如是计算，富士康股份总市值有望达到6435亿元，成为A股市值最高的外商控股上市企业。

重新估值只是其一，鸿海精密的转型焦虑同样是推动富士康股份上市的重要原因。2016财年，鸿海精密的销售额同比减少3%，减至4万3587亿台币，自1991年上市以来首次出现减少。2017财年，销售额达到4.7074万亿新台币，比上年增加8%，不过前三个季度的仅为670亿新台币，比2016年同期下滑16%。

中国人工费用上涨、代工这一传统业务的天花板，都在掣肘着鸿海精密的增长空间。从“百万工业机器人计划”到收购生产液晶面板的夏普，鸿海精密一直在尝试转型突破。2018年1月的鸿海精密临时股东大会上，郭台铭亲自上台，拿着激光笔向股东们展示着写满业务转型计划的PPT。

“鸿海精密已经不再是代工厂，它已经从硬件公司转型成一家全球创新型的人工智能平台，”郭台铭当时宣布，将拿出数十亿元投向AI人才培育、IOT工业场域应用、大数据分析等领域，全力推动鸿海精密转型成为AI驱动的工业互联网企业。比如，2017年12月，鸿海精密旗下投资公司跟投了旷视科技的4.6亿美金的C轮融资。

鸿海精密还在尝试涉猎不同的新技术，比如金融科技领域。2017年10月，该集团旗下公司投资Abra，后者是技术为基础提供P2P移动支付服务的硅谷初创公司。2018年2月，该集团确认将以1800万美元投资虚拟货币商业银行“Bradmer Pharmaceuticals Inc”。

富士康前往A股申请上市，是鸿海精密转型的一部分。不过，富士康依旧是一家制造企业，其主要产品还是通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人等。在其467页招股说明书中，谈及互联网的产业布局，大多尚未落地。

招股说明书的“不利因素”还显示，“工业互联网缺乏统一的技术标准”、“工业互联网尚处于初期发展阶段”。对此，证监会发行部在反馈意见书中同样在表达疑虑，“请发行人（富士康股份）补充披露公司名称含‘’工业互联网’的原因，该等称谓是否客观准确且有充分依据。”

一位富士康前高管对腾讯《一线》表示，互联网已经重塑零售、文化、社交等服务产业，但才进入工业领域不久，“不管是工业4.0还是工业互联网，抑或是其他的概念，都是工业与互联网融合的一种探索，包括富士康，同样也在探索之中。毕竟，工业的生产链管理、产品与技术门槛、人才储备与数据处理能力等等，都在复杂程度上远胜服务业。因此，工业拥抱互联网的难度可想而知。”

运营编辑：范晟男

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