文：徐唯佳

 

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續2016、2017兩年領銜各類基金平均收益率榜首的QDII，在2018年之初即受到重創，部分領跌基金預計淨值跌幅超過3%。

 

2018年2月2日、2月5日之後，2月6日美國股市再度暴跌，而三個交易日累計超過10%的跌幅也讓QDII這一被認為是國內基金投資避風港的產品，遭遇淨值滑鐵盧。

 

房地產及科技QDII領跌

 

經濟觀察報記者統計，據Wind資料來源顯示，截至2月7日，今年以來共有 6只 QDII基金跌幅超過10%，分別是華夏大中化企業精選（-14.87%）、諾安全球收益不動產（-13.64%）、廣發美國房地產（-13.15%）、南方道鐘斯美國精選A（-12.87%）/C（-12.91%）以及華寶標普油氣（-12.58%）

 

雖然2018年初美股市場牛氣沖天，但今年以來跌幅領先的諾安全球收益不動產過去1年已經下跌14.79%。最新公佈的2017年四季報顯示，該基金主要投資於美國本土房地產公司，前三大重倉股份別是Senio、西蒙地產以及數字房地產，上述重倉股今年以來跌幅均超過10%。

 

因隔夜時差關係，截至記者截稿，2月8日晚間暴跌後的基金淨值並未更新，而根據天天基金網即時動態估值顯示，上述領跌基金預計淨值跌幅均超過3%。

 

同樣跌幅領先的基金品類還包括以科技股為代表的納斯達克相關指數基金。過去3年美國市場一波長週期上漲行情依賴於美國科技股的反覆運算，積累了較大的漲幅，2月以來的下跌行情科技股亦是領跌行業。

 

有資料顯示，2月以來美國五大科技巨頭（蘋果、Alphabet、微軟、Facebook和亞馬遜）跌幅至少為5%，頂尖科技公司市值蒸發近5000億美元。

 

基金警惕美股風險

 

招商基金國際業務部相關負責人在接受經濟觀察網記者採訪時認為，美股近期大幅波動的原因是之前美股連創新高、獲利盤累積，持續多年的牛市已經表現出捆綁宏觀經濟、貨幣政策、金融穩定的特徵，沒有調整過的市場蘊藏較大風險，而當前美債長短端利率期限結構走平，可能成為美股市場發生大幅波動的觸發因素。

 

前海開源執行投資總監、基金經理謝屹也並不看好2018年美股市場，他分析稱，從經濟基本面資料來看，以美國為首的海外經濟短期還在高度景氣的階段，但隨著週期的演進，見頂向下風險開始加劇。“上半年全球經濟可能明顯好於下半年，2018年全年大概率可以確認本輪週期的頂部。”其表示。

 

而滙豐晉信績優基金經理邱棟榮在和經濟觀察報記者交流時亦流露出對美股市場較為悲觀的態度，他堅持認為2018年需要防範風險，低估值擇股是投資主旋律。

 

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內地資金抄底港股？

 

記者採訪中瞭解到，短期內，公募基金並不看好美國市場相關QDII產品表現。另一方面，在本輪下跌行情下，部分投資港股的QDII產品在前期表現出較強抗跌性的同時，卻在2月6日、2月7日出現斷崖式下跌。以去年QDII市場領漲的華寶海外中國成長混合基金為例，該基金在2月1日至2月5日區間淨值漲幅超過0.1%，但在隨後兩個交易日下跌接近10%。

 

從市場表現看，港股受美股市場調整牽連，砸出巨大缺口，或許也給部分繼續看好港股市場的投資者帶來投資機會。資料顯示，港股通2月5日和2月6日成交連續創造歷史新高，達284.08億港元和305億元，超過 2015年 4月 9日港股通成交260.91億港元的紀錄。

 

2月9日，雖然內地和香港股市均繼續暴跌行情，但盤後最新資料顯示，港股通兩市共淨流入5.02億元。滬港通資金流向方面，滬股通淨流出20.01億元，港股通(滬)淨流入12.18億元；深港通資金流向方面，深股通淨流出4.67億元，港股通(深)淨流出7.16億元。對比之下，資金較為偏好香港股市。

 

“如果從估值角度對比，雖然美股市場整體估值已經偏高，但當前港股的估值水準並不高。短期港股受全球股市影響，波動會加大，我們也會擇機選擇加倉的機會。”上海一位QDII基金經理在2月7日午間向記者表示道。

 

原油QDII配置存爭議

 

一位元來自中歐經濟研究所的研究員提示記者，原油或是2018年最值得關注的海外資產。他的邏輯是，隨著美元進一步貶值以及資產價格高企，通脹成為2018年主旋律，在這一背景下，石油價格會上漲至100美元，而國內的相關主題QDII將成為值得關注的投資標的。

 

Wind資料顯示，石油主題相關QDII近期隨美國股市一起下跌。華寶標普油氣人民幣今年以來跌幅超過12%。

 

但如果剔除2月股市下跌影響，得益於地緣政治影響，原油價格上沖70美元大關，1月份原油相關主題QDII漲幅均在5%以上，

 

興業期貨認為，受去庫存影響，今年油價易漲難大跌，整體中樞將大概率上移。上半年OPEC減產繼續推進、庫存延續降勢及葉岩油企業投產不及預期將成為油價的利好因素，下半年則將大概率呈現高位震盪格局。

 

但來自於招行的持證資產配置師向經濟觀察報記者表示，鑒於原油價格的高波動性，不建議投資者在今年配置原油QDII資產。“即便看好原油價格，我們也建議投資者以定投形式買入，不宜盲目抄底。”

 

作者：徐唯佳；来源：經濟觀察網，點擊本頁左下角“閱讀原文”即可完整流覽全文。

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